2013年全球农产品需求报告

　　

　　2013/2014年度全球小麦总供应量被上调530万吨至8.873亿吨，同比增加3210万吨，但比2011/2012年度的创纪录的供应量低900万吨。本期小麦产量被上调主要得益于加拿大良好的天气，预计其产量将达到历史最高水平3750万吨。全球小麦价格比价优势明显，更多的小麦被用于饲料行业来替代玉米，小麦消费得到进一步提振，预计年度消费量同比增加2519万吨。消费量增长极大消化了因产量增加给市场带来的压力，小麦期末库存同比仅增加695万吨。我们认为随着低价小麦被大量消耗，全球小麦价格将在2014年夏天迎来新一轮的上涨周期。

　　

　　

　　大米产量意外被下调258万吨。受到台风和强降雨影响，2013/2014年度全球大米产量被下调258万吨至4.7060亿吨，但是仍较去年同期增加164万吨，为历史最高水平。虽然消费量的增加使得新年度全球大米期末库存同比下降228万吨至1.0427亿吨，但是大米价格短期内仍难有趋势性向好发展的机会。

　　

　　

　　美国农业部在其周二公布的12月供需报告中调降美国2013/14年度玉米年末库存预估，调涨全球玉米产量。USDA表示，美国2013/14年度玉米年末库存料为17.92亿蒲式耳，低于11月预计的18.87亿蒲式耳。分析师此前预计美国玉米年末库存为18.61亿蒲式耳。2013/14年度(9月到次年8月)全球玉米产量将达到9.643亿吨，相比之下，早先的预测为9.628亿吨，上年为8.629亿吨。

　　

　　全球粗粮产量同比增10.91%。2013/2014年度全球粗粮总供应量预计达到14.205亿吨，同比增加1.228亿吨。新年度粗粮产量同比增加1.2357亿吨，增幅为10.91%，其中玉米贡献了80%的增量，大麦和燕麦也贡献了大致5%的增量。得益于饲料需求的增加，新年度粗粮的消费量同比增加9028万吨至12.2357亿吨，其中玉米消费贡献了84.61%的增量。正是基于良好的消费预期，粗粮期末库存较上月同期下调71万吨至1.9692亿吨。虽然期末库存较上年仍增加3251万吨，但增量仅仅占到新增供应量的26.47%，也就是说绝大多数新增的供应量都被消化了。我们认为刚性需求日益发挥重要作用，粗粮价格有望在2014年逐步摆脱目前低迷走势。

　　

　　

　　美国农业部周二发布的月度报告调低了美国大豆库存数据，主要因为需求增长。报告称，2013/14年度美国大豆期末库存将减少到1.50亿蒲式耳，比11月份的预测值低了2000万蒲式耳，这和美国大豆压榨以及出口需求高于预期有关。分析师指出，1.50亿蒲式耳的大豆库存仅仅相当于两周半的供应量，意味着明年大豆需要丰产，才能避免库存过低。2013/14年度全球大豆产量预计为2.849亿吨，相比之下，早先的预测为2.835亿吨，上年为2.68亿吨。

　　

　　美国农业部预计2013/14年度全球大豆出口量为1.088亿吨，相比之下，早先的预测为1.078亿吨，上年为9990万吨。国内用量2.709亿吨，相比之下，早先的预测为2.7亿吨，上年为2.583亿吨。其中加工量2.405亿吨，早先的预测为2.396亿吨，上年为2.291亿吨。

　　

　　

　　2013/2014年度全球油籽产量预估为5.023亿吨，较上月上调290万吨。大豆、油菜籽以及棕榈核产量的增加被棉籽、葵花籽和椰干产量的下降抵消。全球大豆产量预计达到创纪录的2.8494亿吨，同比增长6.31%;油菜籽产量同比增长3.09%至7000万吨，其中加拿大产量同比增加190万吨至1800万吨;此外，阿根廷葵花籽产量被下调，而巴基斯坦棉籽产量被调高。预计新年度全球油籽期末库存为8280万吨，其中大豆库存占7062万吨。值得注意的是，大豆库存同比增加1044万吨，增幅达到17.35%，这说明大豆市场的供需关系相当糟糕。我们认为正是由于高库存影响，油籽价格短期仍难有理想表现。

　　

　　

　　棉花期末库存继续增加。2013/2014年度全球棉花产量同比下降625万包至1.1683万包，其中美国和中国分别减产425万包和300万包，巴基斯坦则增产70万包。虽然消费量同比增加331万包，但是由于较高的期初库存影响，2013/2014年度棉花期末库存反而由上年度的8914万包增加至9641万包。更高的库存消费比反映出市场供需关系极度悲观，棉价依然缺乏实质性的利好因素支撑。

　　

　　2013/14年度的第二个月度供需报告中，美国农业部下调2013/14年度糖年末库存预估至198万吨，上月预估为240万吨。最新预估较上一市场年度预估下滑8%。美国农业部亦下调糖库存使用比至16.1%，11月预估为19.9%，12/13年度同期为17.9%。报告称，“总使用量增长，但商品信贷公司(CCC)持有的罚没糖预计将用以非食用需求。不过，因近期交付逊于预期，国内食品消费量将降低。”美国糖产量预估持平于上月的888万吨，12/13年度为898万吨，13/14年度糖年初库存自上个月预估的218万短吨减至215万吨。12/13年度的糖年初库存预估为198万吨。