警惕H7N9蝴蝶效应
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- 日期:2013-10-16 14:38
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当前美豆市场热点
1、9月30日美农公布的截止9月1日美豆库存高于市场预期
2、目前美豆已经收获的大豆,单产好于预期,9月中下旬的降雨有利于提高美豆单产,11月份美农月度供需报告存在上调美豆单产及产量情况
3、巴西10月出出现降雨,主产区马托格罗斯州土壤墒情改善有利于后期大豆播种,增强巴西大豆大幅增产预期
4、市场目光已经转向南美的大豆播种,目前未出现严重旱情,市场预计整个南美大豆大幅增产。
美豆从8月末的1400美分/蒲式耳下跌至1260美分/蒲式耳,处于7月初的震荡区,有继续下跌可能,不排除在11月中美豆主力再次跌破1200美分的整数关口。
当前国内蛋白原料市场热点
1、10月15日菜粕1311跌停
2、棉粕开始陆续上市,与豆粕存在明显的优势,以湖南和湖北产区情况比较,单蛋白价格较豆粕便宜20%附近,广东地区42蛋白棉粕价格在3750-3800元/吨,而豆粕价格达到4500元,单蛋白价格较豆粕便宜135.%,随着棉粕供应量增加,棉粕替代豆粕的情况逐步从产区向销区拓展,替代主要集中在水产、禽类和中、大猪料。
3、10月末前期进口的菜籽陆续到港,11月份菜籽进口量明显增加,菜籽进口成本较低,拉低了菜粕价格,预计11月份后将替代部分豆粕。替代主要在水产和猪料。
4、10月份至10月中饲料需求下降,主要表现在水产产量锐减,禽类减少明显,猪料稳定或小幅下降,减少了蛋白原料需求。
5、DDGS进口量在10-12月份三个月进口量接近100万吨,DDGS价格低廉,加上可提供8%左右的脂肪,较棉粕、菜粕和豆粕明显存在优势,将替代较大数量的豆粕,主要的方面是各种饲料。
6、其他杂粮如高粱也会在替代玉米同时略微减少蛋白原料需求。
7、10月15日浙江公布了一例新增H7N9禽流感确证病例,无语成为了另外一个打压豆粕价格因素。按照传统情况禽流感及猪疫情主要发生在3-4月和9月末到10月份,如果后期再出现新增的禽流感病情,必定会加重市场对养殖行业担忧,引发饲料需求下降预期,蛋白原料价格走低。
中短期豆粕价格展望
禽流感病例再次出现引发的禽类养殖担忧,而生猪方面近期腹泻和气喘的情况增加,死亡率也小幅增加,能繁母猪的返情率下降,均容易引发市场担忧后期的饲料需求下降。8-9月份油厂压榨利润飙涨,广东地区的现货压榨利润达到了800元/吨,即使是盘面直接套利也达到200元/吨的丰厚利润,油厂点价进口情况暴增,美农9月份的周度出口数据明显表现出来。
市场对10月和11月份的大豆进口量存在明显分歧,看涨方认为进口量较少,看空方结合压榨利润和美豆的出口情况认为进口量暴涨,甚至认为11月份达到750万吨。从目前情况来看,饲料厂的豆粕库存明显增加,普遍回归到12-14天的正常库存,较9月份平均一个周左右的库存明显增加,饲料厂希望加快去库存,采购意愿下降,预计全国10月份大豆进口高于400万吨即可保证豆粕供应,但从目前情况来看,9月份的部分大豆到港延迟到10月份,加上前期的高利润不排除部分油厂从美西进口(到港时间大概是25天)大豆,增加10月份大豆到港量。油厂虽无豆粕现货销售压力,但存在远期豆粕销售压力。豆油库存方面目前处于正常水平,油厂无销售压力,如果后期大豆到港大增,油厂为了补出现豆粕胀库情况,销售策略可能转为挺油卖粕。国内目前豆粕贸易商的观点也从前期的强烈看涨到变成看空,库存偏高现货抛售压力锐增,广东地区现货价格两周出现了220-250元/吨下降,恐慌情绪在蔓延。国际上买入豆油抛出豆粕套利逐步形成,国内方面买油抛粕的氛围同样在形成,主要是当前豆粕价格过高,而豆油价格已经处于低位。
去年国庆后国内豆粕现货价格暴跌,结合9月末下跌部分,整个下跌幅度达到1200元/吨,现在豆粕价格仍处于高位,存在暴跌的可能,而禽流感事件可能是引发暴跌的那只“蝴蝶”。(个人观点仅供参考)
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