收储政策“进一退四”, 菜油产业亟待破局

     为保护农户利益、稳定种植面积，国家对菜籽实行临时收储政策，且收储价格逐年提高。但时至今日，菜籽临储政策非但未能实现“保地保价”的“进一”目标，反而使现货市场陷入“国内外价差高企”、“进口菜油顶包入储”、“国内菜籽压榨企业出现亏损”、“菜籽进口激增”的“退四”困境。

　　与现货市场一样，菜油期货市场也深受政策掣肘。目前菜籽、菜粕、菜油期货品种均已上市，单个品种对现货生产有较好的指导作用，但作为整个产业链来说，收储政策的介入使现货市场中的菜籽成本、菜油供应、企业收益来源发生扭曲，期现价格背离，难以实现完整意义的产业链套保，企业参与积极性不高。“若要使企业参与度提高，必须要保证油菜类品种现货市场更具市场化特征和良好的流动性，这就需要收储政策的相关调整以及相关期货市场功能的进一步发挥。”业内人士分析称。

　　进一退四 收储政策弊端显

　　近期，有关“国储库流入大量转基因菜籽油”报道引起市场广泛关注。中储粮回应报道称，前期检查共发现1477吨进口菜籽油混入临储库存。“目前市场爆出用进口菜油掺兑国产菜油交储的消息，我听到这个消息不觉得奇怪，因为油脂检测一直是一个难题，目前爆出掺兑量只有1477吨，事实上到底有多少掺兑量是无法完全检查出来的。”针对这一消息，接受中国证券报采访的业内专家对记者透露。

　　其实，以进口菜籽油代替国产菜籽油入储在业内早已是公开的秘密，且在2012年以前更为猖狂。中国国际期货研究院高级研究员于江表示，2012年以前国家收储环节管控不严，很多厂商受到利益诱惑，采用进口菜籽油掺到国产油里面一起交储，利润可观。但从2012年开始，国家收储政策严查菜油质量，决不允许进口菜油掺杂到国产菜油中交储，目前掺兑的情况相对较少。

　　究其原因，广发期货分析师鲍红波认为：一是企业自律不足，二是收储把关不严，三是国内外菜籽价差高企，其中第三点也是最主要的原因。菜籽油临时收储政策从2008年起执行至今，价格逐年提高，2008年菜籽托市价格为2.2元/斤，今年则为2.55元/斤，即5100元/吨。而国际菜籽价格则因供应过剩而持续下跌，截至2013年10月25日，进口菜籽价格为4325元/吨，菜油价格为7750元/吨；国产菜籽价格则为5200元/吨，菜油价格为9900元/吨，国内收储致使国内外菜籽价格严重倒挂，在增产年份长期存在500-1000元/吨价差。“为保护农民种植油菜籽的积极性，我国对菜籽实施保护价收购，而进口菜籽价格相对国内便宜许多，出油率也高于国产菜籽，一些自律较差的企业便利用代理收储加工的机会，把便宜的进口菜油掺兑入国产菜油，而油脂检测也是一个技术难题，就给这些企业可乘之机。”鲍红波表示。

　　业内人士表示，菜籽临储政策，其出发点是好的，在一定程度上保证了农户种植收益，也加强了政府对菜油市场异常波动的控制力，但却忽略了菜油的市场化原则，不利于菜油市场的正常发展。“收储油菜籽价格的偏高格局，使得国内菜籽压榨企业处于亏损边缘，迫使现货企业开工率降低，规模较小企业甚至自生自灭。”金石期货研究所所长高艳滨指出。

　　“地价”双不保 菜籽进口创新高

　　国内菜籽生产力水平低，生产成本显著高于国际成本，随着国际菜籽、菜油价格不断走低，国内种植菜籽比较收益低下，导致菜籽种植面积持续下降。因此，为保护农户利益，稳定种植面积，国家对菜籽实行临时收储政策。但事实上，收储政策的实际效果并不佳，油菜籽实际种植面积仍呈现逐步下滑的趋势。

　　最新数据显示，2012年，农业部预计中国油菜籽播种面积10575万亩，较上年减少445.5万亩，减幅4％，为连续第三年下降。而业内人士认为，2012年全国油菜籽种植实际面积减幅应高于这一数值，预计比去年减少1700万亩，减幅近16%。“国内菜籽种植面积逐步呈下滑趋势，收储政策效果大打折扣。其原因一方面在于，种植者年龄上由中青转为老幼，生产上机械化推广仍然存在地域性限制，在平均单产水平下收入增速太慢，另一方面是生产资料成本大幅上涨，抵消了托市价格上涨带来的收益。”布瑞克油脂分析师田磊表示。

　　当然，国内油菜籽种植面积持续减少的最主要原因，还是小麦与菜籽争地。田磊指出，国内菜籽主产区湖北、江苏、安徽等地均存在较明显的菜籽与小麦争地的现象。油菜与小麦争地的原因，华泰长城期货分析师黄玉萍认为主要有三点：主产区冬油菜和小麦播种时间相近、油菜种植劳动力成本高以及种植小麦的政策性红利更为丰厚（如补贴、收购方式）。

　　概括来说，收储政策的目的一是“保地”，二是“保价”。显然，“保地”收效甚微，那么“保价”成果如何呢？黄玉萍认为“保价”也难持久，我国从2008年开始每年对菜籽进行托市收购，截至2013年9月30日，国储菜油库存累计将达到600万吨以上，造成我国菜油现货市场维持紧平衡或略有缺口的局面，从而带动菜籽进口量大幅增加。海关数据显示，2012/1013年度进口菜籽338万吨，折油约142万吨，同期菜油进口则达到153万吨，较2011/2012年度增长101%，双双创下历史新高，而我国菜油消费一年不过500多万吨。

　　波及期货 全产业链套保扭曲

　　收储政策的影响不仅深入到现货市场，同时也波及期货市场。目前，菜籽、菜粕、菜油期货品种均已上市，形成了一个全产业链保值工具。就单个品种而言，这些品种对现货生产和经营有较强的指导和参考作用，也为一些农民和现货企业提供了较好的风险管理工具。但作为整个产业链来说，由于成交活跃程度不同，基本面影响的因素不同，实行完整意义的产业链套保还有待进一步努力。

　　截至10月下旬，菜粕成交量和持仓量分别从上市伊始的52.79万手和8.84万手已经增加至238.94万手和158.23万手，分别增加3.5倍和16.9倍；菜油成交量和持仓量也由最初的不足百手增到10.12万手和26.64万手。但油菜籽成交量和持仓量却由上市时的0.9万手和12.82万手，萎缩到目前接近零成交和持仓。“这主要还是由于收储政策影响下，菜籽失去了市场定价的基础，值得政策制定者反思。”于江表示。鲍红波也认为，菜籽系列各个品种的影响因素不同制约了其全产业链套保功能的发挥，菜籽、菜油受政策因素影响较大，其价格波动受到一定限制，而菜粕价格完全根据供需市场波动，国产菜粕与进口菜粕也没有转基因和非转基因之分，菜粕期货的参与度和流动性要高于菜籽、菜油期货。只有把进口菜籽、进口菜粕、进口菜油统一放入市场，剔除政策的因素，菜籽、菜粕、菜油期货才会形成一个完善畅通的产业链。

　　“从实际情况看，如果纯粹用国产菜粕、菜油交割是不足以让企业进行套保的。”华泰长城期货周玲玲举例说，在今年的菜籽收购季节，以5月31日郑州商品交易所1401收盘价菜粕价格为2231元/吨，菜油价格为9286元/吨，即使不考虑生产成本、财务成本和其余开支的情况倒推菜籽价格不得高于2.34元/吨，实际收购价则远高于此。而在进口菜籽、菜油方面，菜籽系列期货产品已成为广大进口商进行套期保值的必备工具。“若要使企业参与度提高，必须要保证油菜类品种的现货、期货具有更好的流动性，这就需要收储政策的相关调整，尽量使油菜类品种恢复自身应具备的市场化特征。”高艳滨建议。(中国证券报)