上市农牧企业半年报陆续公布，有人欢喜有人忧

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一、大北农：上半年收入增长26.56%， 净利润下降11.01%

 　　根据大北农上半年报告来看，收入为822,516.73万元，同比去年增长了26.56%，营业成本641,536.18万元，同比去年增长了25.08%。归属上市公司股东净利润为284,976,631.80元，同比去年下降了11.01%。其中，饲料收入7,598,629,195.42元，同比增长26.43%，占总收入的93.61%。

造成上半年大北农净利润下降的主要原因，一方面是上半年养殖市场景气度较差，另一方面是大北农庞大的销售队伍。截止6月30日，截止2014年6月30日，公司总人数为 27,171人，比年初增加1,316人。其中，推广服务人员超过1.6万人，是整个行业内拥有销售人员规模最庞大的企业。今年上半年销售费用为915,789,039.01元，同比去年增长47.98%;管理费用517,107,145.13元，同比去年增长46.29%。今年上半年大北农提出的是维持现有的人员数量，加强对现有人员的淘汰和提升现有人员的产出，整体上是收缩的战略。从销售人员的规模上没有继续增长，但庞大的销售团队所产生的费用依旧是施压大北农净利润的重要因素。特别是在养殖行情不景气的环境下，如此大规模的销售团队，难以在短期内发挥出更大的优势。

二、唐人神:种猪亏损拖累盈利,业绩改善空间巨大

唐人神上半年累计营收45.2亿元,增46.5%;归股净利润0.2亿元,降47.4%。业绩处于公司1季报预计范围内,但下滑幅度较大,贴近下限。总体来看,养殖业低迷导致牲猪业务严重亏损拖累了整体业绩,上半年公司综合毛利率下降0.9个百分点至8.6%。公司去年底收购山东和美40%的股权,上半年带来并表收入14.7亿元,占收入比重32.5%;上半年和美带来毛利0.75亿元,占比19.4%;扣除后公司收入同比下降1.2%。未来公司在与和美的整合过程中,如能较好发挥协同效应,经营绩效将进一步向好发展。

上半年牲猪业务收入0.42亿元,同比增38.9%;产生成本0.61亿元,同比增217.3%;毛利亏损0.19亿元,是公司业绩亏损的主要来源。上半年,公司的饲料和肉品板块盈利能力表现良好。1-6月,公司饲料收入42.69亿元,同比增54.9%;产品毛利率8.62%,同比升0.3个百分点;扣除和美并表因素后,饲料收入仅增长1.49%,但产品毛利率达10.45%,同比提高2.15个百分点。公司的中式肉类产品长期占据湖南市场龙头地位,上半年受宏观经济环境影响,肉品收入下降29.8%,但毛利率提升2.2个百分点至19.6%。

三、天邦 ：上半年饲料产量13.07万吨 同比增长13.6%

上半年公司实现营业收入10.40亿元，同比增长30.47%。其中：饲料及饲料原料实现销售收入6.76亿元，同比增长28.33%；生物制品业务实现销售收入5,415.76万元，同比增长33.05%；生物柴油及化工油脂实现销售收入2.66亿元，同比增长46.34%。

 　　天邦作为目前国内膨化水产饲料生产企业，水产饲料占其饲料总销量的9成左右。饲料收入占业务总收入的65%左右。就上半年来看，天邦饲料销量达到13.07万吨，同比增长13.6%。营业收入为1039889305.26元，同比增长30%;净利润为16,005,665.22，同比增长259.59%。

受到供应量增加、需求疲软等宏观因素的影响，报告期内，我国养猪行业经历了罕见的长时间、大幅度亏损。网络数据显示，2014年上半年全国自繁自养头均的盈利情况，仅第一周头均盈利26元，之后就进入长达半年之久的全行业亏损。预计下半年母猪存栏量有望见底，生猪价格有望稳步上升。

四、通威股份：饲料销量逆市增长，实现净利润同比增长50%-100%

通威股份预计2014年1-6月实现净利润同比增长50%-100%。上年同期，公司的净利润4325.68万元，每股收益0.0629元。

　　对业绩大增的原因，通威股份表示，2014年上半年，在行业景气度不高的情况下，公司充分利用技术、营销优势，突出了主营产品性价比，销量逆市增长，夯实了水产饲料在行业的龙头地位。同时，产品结构优化、经营管理效率加强也致使业绩得以提升。

分析人士指出，通威股份业绩喜人与公司回归主业的战略转移密不可分。自剥离多晶硅业务以来，公司近年来将业务重心转回饲料板块，精耕细作之后，经营业绩持续改善。目前，公司明确将优先发展水产料，适当发展猪料，有条件地发展禽料，再次确认水产饲料在公司经营中的重要地位。不久前，公司引入战略合作伙伴硅谷天堂，计划对公司战略规划与并购思路进行专业梳理，以抓住饲料及相关产业链业务整合机会。经过这些调整之后，公司业绩的持续改善值得期待。

五、海大集团：饲料销量230万吨 水产饲料同比增长11.94%

　　上半年全国饲料总产量8,300万吨，同比下降3%。其中猪饲料3,830万吨，同比增长0.3%；蛋禽饲料1,330万吨，同比下降8%；肉禽饲料2,200万吨，同比下降7.0%；水产饲料480万吨，同比下降10%。总体上，饲料行业仍维持上年的低迷态势，产量持续下降。但分季度分析，饲料行业第二季度比第一季度有明显的增长，呈现从低谷开始逐步复苏的过程。第一季度，受H7N9流感疫情、春节消费不旺、气温回暖推迟等因素影响，畜、禽、水产饲料需求均减少明显。第二季度，H7N9流感影响逐渐消退，气温回升使水产养殖步入旺季，且猪、禽、蛋及水产品等价格均有所上涨，刺激养殖行业及饲料行业的增长。上半年，公司实现营业收入89.32亿元，同比增长23.84%；公司上半年毛利率10.19%，同比增长0.82个百分点；归属母公司净利润为2.03亿元，同比增长48.65%。公司实现饲料销量230万吨，同比增长15.87%；其中畜禽饲料同比增长17.73%，水产饲料同比增长11.94%。

　　报告期内，公司实现营业收入89.32亿元，同比增长23.84%；营业成本为80.22亿元，同比增长22.72%；毛利率为10.19%，同比增长了0.82个百分点，毛利率增长的主要原因为：①公司原材料供需研究较为领先、规模化集中采购等带来原材料采购的量价优势；同时，公司通过期货套保进行价格风险管理也执行有效；②公司饲料产品升级、结构优化，毛利率高的产品占比提升；③饲料销量同比增长，公司资产周转、人均效率得到提升，产品单吨费用标准有所下降；④ 公司信息系统的持续建设和应用，对加强内部精细化管理起到明显的作用，内部运行效率、加工费用等得到进一步优化。

六、金新农：上半年饲料销量24万吨 同比增长14.4%

 　 根据金新农公布的上半年度报告来看，上半年金新农营业收入为95,310.69万元，同比增长9.22%。净利润2,969.40万元，同比增长82.52%。 其中，主营饲料业务表现强劲，上半年饲料销量为24万吨，同比增长14.4%；饲料销售实现营业收入93,837.05万元，占总业务的98.45%，同比增10.78%；养殖业务收入407.60万，同比减少79.5%，占总业务的0.43%；原料贸易收入705.06 万，占总业务的0.74%。

七、正虹科技：上半年饲料销售收入7.27亿 同比下降6.54%

上半年正虹科技总收入为8.5亿，同比去年下降7.21%；净利润518万，同比29.75%。其中，饲料销售收入为7.27亿，占总收入的90%，同比下降6.54%；饲料原料收入9893万，同比增长15.3%。

八、雏鹰农牧：上半年亏1.48亿 ，未来盈利能力有望改善

雏鹰农牧上半年公司实现营业收入65,162.11万元，较上年同期下降23.50%;实现归属于上市公司股东的净利润亏损14,776.04万元，上年同期净利润为4187.54万元。根据半年报，雏鹰农牧65%的营收来自于生猪产品，包括商品肉猪、二元种猪和商品仔猪等，因而生猪价格的波动对公司的利润影响较大。对于业绩亏损，雏鹰农牧在半年报中也解释称，报告期内生猪价格持续低迷，商品肉猪价格一度跌至成本线以下，行业内长时间处于深度亏损，虽然从5月份开始猪价出现回升，但由于前期价格一度跌至成本线以下，对公司业绩影响较大。根据半年报，上半年公司适当减少了商品肉猪的销售量，增加了生鲜冻品的储存量。

截止报告期末，公司生鲜冻品存量9,568吨，同比增长496.14%。上半年雏鹰农牧销售生鲜冻品的营业收入为6,239.41万元，占营业总额的9.58%。此外，近期猪价已经出现持续上行，业界预计本轮生猪价格的底部已然确定，也将对相关上市公司未来业绩带来正面影响。雏鹰农牧预计今年前三季度净利润为-5,500.00万元至-8,500.00万元，较上半年亏损程度已收窄。

九、新五丰：上半年业绩同比减1234.78%

新五丰公司上半年实现营收5.64亿元，同比增10.28%；实现归属于上市公司股东的净利润亏损4000.16万元，同比大幅下降1234.78%。基本每股收益为-0.17元/股，同比大减950.00%。据了解，公司2014年度营业收入计划为12.00亿元，上半年完成全年计划的46.99%。今年利润总额计划为600.00万元，上半年实现利润总额-4416.57万元，利润总额完成全年预算的-736.10%。对于业绩的大幅下滑，公司表示，主要系上半年生猪价格持续下滑造成利润下降。中报显示，公司主营的畜牧业毛利率仅为-6.57%，较上年同期相比大降15.90个百分点。

十、新希望：饲料、食品推动业绩

新希望六和8月28日晚发布中报，2014年上半年公司实现营业收入320.78亿元，比上年同期增长3.78%；实现归属于上市公司股东的净利润9.5亿元，比上年同期增加12.03%。从主营业务来看，今年上半年新希望养殖业务受行情影响较大。上半年新希望销售各类禽类共计约2.5亿只，增幅为15.65%，销售生猪33.09万头，同比增加1.13万头，增幅为3.56%；销售收入下降3.39%；毛利润为亏损7286.68 万元。饲料业务销量、收入、利润均有不同程度的增长。饲料销量704.06万吨，同比增长1.74%；销售收入220.37亿元，同比增长4.55%；毛利润13.8亿元，同比上升3.96%。随着公司产业链进一步向食品终端延伸，深加工与熟食业务都实现了快速增长，屠宰及肉制品业务盈利逐渐改善，2季度单季已实现盈利。

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