饲料企业逐鹿资本市场的思考

        最近几年，广东饲料企业对于资本市场的追捧达到一个高峰。海大、深圳金新农都在这个阶段成功上市。据传恒兴、粤海、溢多利、旺大、智特奇、立达尔等企业也正在积极准备当中。

这似乎预示着，资本市场在饲料企业做大做强的过程中正扮演越来越重要的角色。

1、为什么要上市

提及上市，深圳金新农董事长陈俊海表示，“上市确实有好的一面，首先是融资能力和抗风险能力大幅提升，上市以前银行给我们的信用额度不超过一个亿，但是上市之后，我们的信用额度可以拿到10个亿，同时还有5个亿的募集资金。另外，企业的知名度、吸引力也有一定的提升，这一点在人才招聘时体现得比较明显。”

“上市最直接的好处是能够帮助企业募集大笔运作资金，实现快速扩张，增强核心竞争力。”佛山通威董事长马朝明在分享上市经验时也表达了类似的观点，“通威2004年上市的时候，钱用不完，完全不用贷款，而且规定三年内募集的资金一定要用出去。银行天天追着你跑，劝你把钱存到他那里去。”

针对饲料企业扎堆上市的现象，业内其实一直存有不同看法。新希望董事长刘永好就曾公开发表了这样的观点，“做企业不能违反进化论，靠上市募集来的资金发展饲料业很难有核心竞争力。因此，只做饲料的企业不需要上市。”

“说得难听一点，现在很多饲料企业，并不是说没钱到过不下去的地步。”澳华董事辜垂鹏认为，就算不上市，企业也可以做很多事情，可以通过银行融资、外来资本介入等其他途径解决资金困境，也可以利用股权激励等方式去推动企业的发展。

辜垂鹏说，“饲料企业应该扎扎实实地练好内功，再去想其他的事情。资本是逐利的，你的企业足够好，资本自然会找上门。”

2、为什么上市那么难

据业内人士分析，中国饲料业、养殖业足够大，完全可以容纳几十、上百家上市公司。话虽如此，许多饲料企业想要成功上市，面临的困难依然不少。

第一大障碍就是规范。“金新农上市似乎很顺利，这其实得益于我们一直很重视规范管理。在上市的三年过程中，我们没有少缴一分钱的税。”陈俊海认为中国真正能做到这样的饲料企业并不多。对于现阶段管理并不十分科学、规范，甚至家族色彩浓厚的饲料企业来说，要跨过这道坎并不容易。

另一大障碍是企业持续的盈利能力。在对企业进行整体评估的过程中，行业、运营和市场是受关注比较多的三个因素。深圳同创伟业董事唐忠诚表示，饲料行业的净利润平均只有8%，属于比较低的水平。而且饲料原料价格、下游养殖行情波动比较厉害，多数饲料企业的抗风险能力又比较差，只能利用规模赢得好感。但证监会其实更关心，如何在巨大的成本压力下，你这个企业是否还可以维持可持续的盈利能力。

“你没有30%以上的年增长就不是一个特别有吸引力的公司。”陈俊海坦言业绩压力确实非常大。

就算上市成功了，企业面临的挑战依然不少。除了要接受公众的监督之外，企业资本结构改制、战略投资者的引入、财务和环保信息披露等，每一关都不好过。

3、上市不是最终目的

上市终归是利大于弊。一个企业若能上市，一下子就能募集到几亿甚至几十亿的资金，对于企业的发展是一大推动。

“筹到钱之后怎么花出去，也是一门学问。”李希荣善意地提醒，准备上市的饲料企业，务必要对资金的使用有很好的规划，最好还是用于饲料业或者相关行业的发展，跨行业、跨领域投资要慎重。如果饲料企业融资之后，拿去搞房地产，它的兴奋点慢慢就不在饲料上面了，当别人发展，它也就落后了。

马朝明就建议，饲料企业成功上市之后，应该首先在人才和技术上加大投入，然后探索模块式发展，能够复制建厂或实施并购，否则肯定会一塌糊涂。

说到底，上市只是一种手段，并不是最终目的。一个企业要真正做出竞争力，归根到底要依靠正确的战略，卓越的技术，优秀的团队以及强大的企业文化。