饲料需求不旺 玉米短期将维持震荡

　　近日，大连玉米期货在触及年内新高后弱势回调，主力1209合约自2428元回落至2400元以下。从玉米的影响因素来看，玉米现货价格坚挺对玉米期价形成支撑，但华北玉米销售难度加大和饲料玉米企业采购意愿不强等拖累玉米价格。因而，玉米短期倾向于震荡整理。

　　坚挺的现货价格支撑玉米期价。春节之后，随着国内收购主体陆续开始收购，国内玉米现货价格稳步上升。以东北港口玉米现货价格为例，截至3月6日，港口15%水分的二等玉米主流平舱报价在2430元/吨，偏高平舱价已达到2440元/吨，相比上月同期上涨了50元/吨左右。

　　目前，玉米现货市场中收购主体较多，国储、贸易商和深加工企业等相关主体收购意愿较强。而为收购更多优质粮源，收购主体不得不一再提高收购价格。以深加工企业为例，目前长春大成及金成公司二等玉米收购挂牌价格为2240元/吨，这较上月同期上涨了140元/吨。由此可见，玉米现货后期维持坚挺的可能性较大，这将对期货形成较强支撑。

　　玉米霉变率上升加大华北玉米销售难度。山东和河南是国内玉米主产区，两省玉米产量占全国产量的比例在39%左右，该区域玉米的销售情况对国内玉米期现货走势具有较大影响。而从市场了解的信息显示，两省部分地区玉米霉变率较高，这使得当地玉米可批量用于饲料原料的数量较为有限，当地饲料企业不得不转向收购东北优质玉米粮源。

　　虽然玉米霉变对深加工企业的影响较小，但饲料企业的玉米需求量要大于深加工企业，饲料企业对当地玉米需求的下降使得玉米销售难度加大。而目前山东和河南农户手中粮源依然较多，现货供给压力将拖累玉米价格。以河南周口为例，目前当地农民销售进度约在50%-60%，余粮比例较高。

　　饲料企业需求不旺压制玉米上行空间。春节之后，国内部分畜产品价格明显回落，而玉米和豆粕(3174,-4.00,-0.13%)等饲料原料价格却持续上涨，国内养殖企业利润缩小使得饲料需求转淡。以生猪养殖为例，据新华社全国农副产品和农资价格行情系统监测显示，全国猪肉价格持续回落一个多月，目前降速仍然较快。与2012年1月26日相比，3月5日，全国猪后臀尖肉、猪五花肉价格分别下降8.2%、8.3%。

　　与之相比，截至3月2日当周，全国养殖户采购玉米平均价格约为2.21元/公斤，同比上涨8.33%。全国猪粮比价由上周的7.05:1跌至6.94:1，同比下跌4.84%。由此可见，饲料企业需求的回暖仍需时间，这将拖累玉米上行动能。

　　综上看来，目前玉米供需基本面处于多空交织的状态，华北玉米供给压力和饲料需求不旺拖累玉米期货上行动能，但坚挺的现货价格限制玉米下行空间，玉米期货短期震荡整理的可能性较大。(作者系格林期货分析师)