预计豆粕价格继续跟随美豆震荡调整

6 月 6 日，大商所豆粕期价高开低走，其中主力2209 合约收盘略跌 0.02%至 4146 元/吨。沿海地区 43%蛋白豆粕现货报价 4200～4300 元/吨，较前一日波动 10～40 元/吨，其中华北地区 4200～4220 元/吨，华东地区 4200～4300 元/吨，华南地区 4260～4290 元/吨。近日豆粕价格高位震荡，部分饲料养殖企业逢低补库，成交尚可。

近期国内大豆到港量庞大，大豆及豆粕库存持续上升，豆粕基差报价继续走低。6 月 6 日，辽宁大连普通蛋白豆粕现货基差报价M2209+180 元/吨，天津现货基差报价 M2209+80 元/吨，山东日照 5 月基差报价M2209+40 元/吨，江苏张家港现货基差报价 M2209+60 元/吨，广东东莞现货基差报价 M2205+100 元/吨，较上周同期波动 10～30 元/吨。近期国内大豆供应充足，豆粕库存持续上升，加之豆粕需求疲软，近月基差报价仍然偏弱。

上周国内大豆压榨量降至 164 万吨，低于大豆到港量，大豆库存继续上升。监测显示，截至上周末，全国主要油厂进口大豆商业库存 546 万吨，比前一周增加 26 万吨，比上月同期增加 90 万吨，比上年同期减少 27 万吨。6 月 1 日，政策性进口大豆竞价交易仅成交 3.63 万吨，成交率7%。6 月 10 日政策性大豆竞价交易继续进行，投放 2019 年产进口大豆 50 万吨。6 月国内大豆到港预期下滑，预计后期大豆库存上升速度将放缓。

大豆压榨量回落，豆粕产出减少，但饲料养殖企业提货速度缓慢，豆粕库存继续上升。6 月 6 日，国内主要油厂豆粕库存 92万吨，比上周同期增加 7 万吨，比上月同期增加 36 万吨，比上年同期增加 6 万吨，比过去三年同期均值增加 19 万吨。随着豆粕库存持续累积，部分油厂出货压力较大，加之压榨利润不佳，抑制油厂开机率，预计豆粕库存上升幅度将放缓。

近期美国大豆播种进度有所加快，但西北部地区进度仍然缓慢、旧作大豆供应偏紧，均支撑美豆价格;但美豆价格已处于历史高位，短期美豆价格继续冲高动力不足，预计维持高位震荡态势，成本端继续对国内豆粕价格形成支撑。6 月份国内大豆到港有所减少，但仍处于较高水平，加之政策性进口大豆持续拍卖，短期国内大豆供应较为充足。豆粕需求仍然偏弱，施压近月豆粕现货及基差报价。预计短期豆粕期货价格继续跟随美豆震荡调整，基差报价近弱远强。