双节效应近尾声 鸡蛋走势纠结

近期，鸡蛋在双节因素及供应增加预期的影响下走势备受关注，下面我们就鸡蛋产销的季节性规律、供需等方面进行分析。

消费需求将逐渐减弱

9月往往是年内鸡蛋价格的最高点，而春季后的2、3月往往是年内鸡蛋价格的最低点。2014年由于禽流感在全国范围内的冲击，养殖业尤其是蛋鸡养殖业受到很大的冲击，部分养殖户退出市场、鸡蛋供应一度紧张，造成2014年整个年度鸡蛋价格高于其他年份。

然而随着全国各大超市月饼等蛋制品的陆续上市，节日备货需求走向尾声，在蛋制品这块，鸡蛋的消费需求减弱，对蛋价的支撑有所减弱。但随着高校学生陆续返校及中秋和十一节日的到来，学校和家庭等对鲜蛋的采购需求上升，成为支撑鸡蛋价格的一个重要因素。

自2015年年初以来，猪肉价格持续回升也在一定程度上带动鸡蛋价格，主要反映在两个方面：一方面，鸡肉价格随涨使养殖户加速老龄鸡的淘汰；另一方面，同为高蛋白食品，猪肉价格持续上涨将引发鸡蛋消费对猪肉消费的部分替代。

供应存在增加预期

产蛋鸡存栏在经历了2014年大幅萎缩及2015年年初老龄鸡的大量淘汰后，近几个月出现恢复性增长。而且雏鸡、后备鸡和青年鸡存栏回升使得鸡龄结构日趋年轻化，120天以下的后备鸡及120—450天之间的在产蛋鸡所占比重近半年来持续增加。随着养殖户利润回升至2015年9月初的20元/羽附近，更提升了养殖户规模化养殖的热情。

数据显示，2015年7月，在产蛋鸡存栏11.48亿只，同比上升1.6%，环比上涨1.1%，连续7个月回升；后备鸡存栏2.68亿只，环比回落2%，同比则大增18.1%；育雏鸡存栏0.686亿只，环比大幅下降15%，而同比依然增加22.5%。养殖户育雏热情近两个月开始回落，但仍大大高于去年同期的育雏热情；青年鸡存栏则环比增加7.37%，连续4个月上涨。在鸡龄结构上，7月，450天以上的老龄鸡占比为6.5%，较2014年年底降低约10个百分点；120—449天的开产蛋鸡占比则持续上升。

因此，从当前的存栏和鸡龄结构来看，后期市场上鸡蛋供应将很难出现2014年禽流感影响下供应紧俏的局面。进入秋季，大部分地区气温开始回落至蛋鸡产蛋的适宜温度区间，产蛋率将逐步回升。

行情研判及风险分析

综合以上分析，在天气转凉、存栏增加、供应预期增加的情况下，虽然双节效应余温尚在、猪肉价格对鸡肉及鸡蛋的支撑作用还有所体现，鸡蛋期现货市场整体仍然受到压制，以振荡回落为主，但这个过程中不乏短线反弹。因此，操作思路上建议多空结合，以空为主，短线上可把握机会逢反弹适当做多。

如果美豆不确定性增加、国内需求回暖及玉米收储不及玉米带动豆粕及玉米价格，那么鸡蛋的价格也会因饲料原料价格的变化而变动；猪肉价格面临高位回落的风险；5月、6月、7月养殖户育雏鸡和后备鸡存栏下降，对应的这些蛋鸡年末的开产压力略有减弱，且近期老龄鸡淘汰有所增加，后期存栏增加趋势不及预期。