节日临近蛋价反弹，蛋价短期料偏弱调整

　　周一，鸡蛋主力1601合约低开后中幅振荡，最高上探3945元/500千克，最低下行至3883元/500千克。随着中秋节假期临近，鸡蛋现货市场的鲜蛋需求增加，1509合约的季节性强势表现有望引领鸡蛋期货短线反弹。

 

　　现货蛋价维持高位

 

　　鸡蛋现货消费的季节性规律显示，每年9月的中秋、国庆假期是鲜蛋消费的高峰期。随着中秋节假期临近，农贸市场及超市的鲜蛋消费预期看涨。芝华公布的最新数据显示，目前主产区鸡蛋均价为4.36元/斤，主销区鸡蛋均价为4.56元/斤，维持在相对高位。

 

　　养殖处于盈利周期

 

　　近期，在玉米收储政策公布前，玉米期货市场近远月合约价格联动下行，反映出市场对新年度玉米收储政策的调整预期。投资者对玉米现货市场供大于需的担忧不断加重，全国玉米现货价格跟随下行。

 

　　现货市场的最新报价显示，截至8月第4周，全国玉米均价为2.46元/公斤，较上周下降0.01元/公斤，较去年同期下降7.5%。豆粕现货价格稳中趋降，目前豆粕全国均价为3.31元/公斤，与上周持平，与去年同期相比下跌18.3%。豆粕、玉米作为蛋鸡养殖的主要原料，价格较去年同期大幅下降，因此8月蛋鸡用配合饲料成本下降至3.04元/公斤，较去年同期下跌4.7%。目前，蛋鸡养殖的蛋料比为3.53：1，养殖仍处于盈利周期，1斤鸡蛋的盈利在1.04元/斤。

 

　　1月合约蛋价反弹继续做空

 

　　自本周三开始，鸡蛋近月1509合约进入交割月，期货价格将向现货靠拢。如果进入9月鸡蛋现货价格维持高位，那么鸡蛋1509合约期价将出现振荡上行的走势。

 

　　在鸡蛋1509合约进入交割月后，鸡蛋1601合约价格将主要体现市场预期。在鸡蛋现货季节性因素影响下，鸡蛋1601合约或阶段性体现鲜蛋消费转旺的市场预期。但需要注意的是，鸡蛋9月消费高峰过后，将再度进入到季节性消费淡季。在高养殖利润刺激养殖户补栏、十一过后季节性消费需求下降等因素影响下，远期鸡蛋市场供应还将不断增加。因此，从中线来说，在1601合约蛋价短线反弹过后，投资者还需保持中线做空思路

 

　　蛋价短期料偏弱调整

 

　　8月下旬以来，鸡蛋期价加速下滑。截至8月31日收盘，鸡蛋期货主力1601合约收报3916元/500千克，跌幅1.39%，该合约最近8个交易日的累计跌幅达5.34%。

 

　　现货方面，芝华数据监测显示，31日全国鸡蛋价格各省均价4.33元/斤，环比（上周五）下跌0.04元/斤。

 

　　“鸡蛋期货近月合约与现货的联动下行，折射出市场中秋节日消费提振支撑蛋价上行的乐观预期减弱。中秋、十一的节日消费过后，鸡蛋市场供大于需的矛盾也将逐步显现。”光大期货分析师王娜表示。

 

　　方正中期期货研究员王晓囡指出，鸡蛋的需求对节日较为敏感，主要是节前的采购影响，进入8月下旬，随着9月大中院校开学、中秋节以及国庆节等传统需求旺季采购影响，蛋价出现走强，不过需求旺季结束后，通常蛋价将回落；尽管后期中秋以及国庆节因素尚未完全消化，但随着气温的降低，蛋鸡产蛋率将出现回暖，而恰逢需求的放缓，届时蛋价将明显回落。

 

　　供应上，秋季来临，蛋鸡迎来补栏高峰。据王娜介绍，蛋鸡养殖具有明显的季节性，一般春季和秋季是补栏的传统高峰期。受养殖利润回升影响，今年秋季农户养殖蛋鸡的积极性或较高。若蛋鸡补栏较多，则鸡蛋供应增加的可能性较大，从而会压制1601合约走势。另外，从鸡龄结构来看，7月后备鸡占比为24.44%，其中90-120天的小鸡占比增加明显，而450天以上即将淘汰的老鸡占比仅为6.54%。目前的鸡龄结构仍偏年轻，年底鸡蛋供应宽松是大概率事件。

 

　　短期来看，根据芝华对产区贸易商监测，目前贸易商收货正常偏易，相比上周五收货变容易，其中中南地区、西南地区收货偏易，东北地区收货较难；贸易商库存显示较少，相比上周五减少。需求方面，目前大部分地区反映走货较慢，相比上周五有所好转，其中西南地区、西北地区走货较慢。全国贸易商看跌预期减弱，预计短期蛋价将偏弱调整。

 

　　“中秋备货、学校开学备货、猪价维持高位等利好因素未完全释放，预计蛋价还有上行空间；但随着天气逐步转凉，蛋鸡产蛋率回升，蛋价上涨幅度将有限。”芝华数据分析师杨晓蕾说。

 

　　期价方面，王晓囡表示，近期蛋价高位回落、后期产蛋率增加以及需求旺季后采购需求放缓，令市场的整体预期偏弱，尽管在上周五市场情绪好转影响下鸡蛋主力出现反弹冲高试探，不过由于短期内现货市场令鸡蛋期价承压，跌破3980-4000元/500千克重要支撑后，或将继续下探。不过中长期来看，2016年初高龄蛋鸡占比或逐渐增加，在消费需求淡季蛋价回落后，养殖利润降低或令中长期高龄蛋鸡面临提前淘汰的影响，因此中期不宜杀跌，短线为宜。