油脂存在成本支撑，市场不宜过分看空

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日期：2013-11-05 22:17
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按照目前的美豆1300美分左右进行成本计算，国内豆油理论价格应该达到7300左右，但是实际上价格却维持在7000左右。

回顾整个9月，内盘DCE豆油期货价格呈现出震荡回落走势，上行压力在7300-7400一带，下行支撑在6900区间。从上下限区间可以判断出，目前的豆油行情是缺乏主动性以及趋势性的，因为7300-7400一带是我们跟踪很长时间以来的空头投机主力成本区间，同时也是能够吸引空头保值区间，在缺乏外部美豆强势冲破1400美分以及内在终端需求动力支撑的情况下，这一带是难以突破的。而6900则是我们一直以来强调的豆油刚性成本区间（稍后会对油粕比修正计算成本），在美豆没有出现实质性跌破1200的前提下，这一带也是有利的支撑（针对Y1401合约）。

但是9月份内外盘豆油的走势仍旧表现出明显的弱势，无论是外盘还是内盘。首先从CBOT盘面的油/豆对比来看，美豆油已经在十一长假期间跌破我们此前计算的成本42美分，最低跌至39.2美分/磅，相较8月初美豆1200美分时美豆油的表现，可谓弱态尽显。同样国内豆油期货尽管较之美豆油略强，但是也仍旧弱于8月初时的表现，在油粕比没有改变的情况下，按照目前的美豆1300美分左右进行成本计算，国内豆油理论价格应该达到7300左右，但是实际上价格却维持在7000左右。