温氏股份：下半年猪价预计高位运行

　　去年在创业板上市的温氏股份上半年实现净利润72 .27亿元，在市场普遍看好温氏股份的同时，也有行业人士指出，温氏股份的利润水平在预期范围内，另一方面其“公司+农户”的模式在扩张的同时，随着收益不断增加，风险也越来越大。

 

　　2 0 1 3年 至2 0 15年上半年连续亏损2 1个月，导致大量猪 场 资 金 链 断裂，母猪存栏持续下降，开始表现为商品猪的供应紧张，从而导致2 0 16年上半年猪价持续上涨。

 

　　预期猪价下半年高位运行

 

　　“主营业务规模增长、猪肉销售价格上升以及饲料原料采购价格下降三方面的原因使得上半年的业绩提升。”温氏股份方面向南都记者表示。

 

　　数据显示，上半年温氏股份上市肉猪80 4 .89万头，增长14 .6 1%。“出栏800万头猪才达到72.27亿元利润，单头的利润不高。对比同行业牧原股份就可以看出，温氏股份的净利润并不是特别高。”一位业内人士向南都记者指出。

 

　　上半年生猪养殖业普遍出现利润井喷，分析指出，主要是受国内生猪市场行情变化的影响，商品肉猪销售价格较去年同期相比大幅上涨，以及公司饲料原料采购价格较上年同期有所下降，饲料成本降低。

 

　　“2013年至2015年上半年连续亏损21个月，导致大量猪场资金链断裂，母猪存栏持续下降，开始表现为商品猪的供应紧张，从而导致2016年上半年猪价持续上涨。”搜猪网首席分析师冯永辉表示。

 

　　“整体上我国的生猪存栏和能繁母猪存栏量仍然处于相对低位，供给偏紧的局面在短时间内难以得到根本缓解。未来，生猪价格预计会在下半年较高价位企稳运行。”温氏股份方面表示。

 

　　“预计今年年底之前，价格仍会保持在目前的水平，小幅波动，春节前价格会出现上涨，不会超过10元；明年春节过后可能会出现下跌，跌至4、5月份，短期之内大幅下跌的可能性仍存在。”冯永辉分析指出。

 

　　多家机构研报表示，上半年温氏股份业绩获得大幅增长，但猪肉价格波动较大，仍面临猪价大幅回落等风险。

 

　　“公司+农户”模式扩张有局限性

 

　　“我国的养猪业在转型，中国养猪业正在快速升级，大量散户退出养猪业，给行业留下巨大的市场空间，规模企业跑马圈地，温氏股份在这一轮的转型中成为受益者。”冯永辉表示。

 

　　事实上，在我国“公司+农户”的模式运作相对成熟的企业并不多。所谓“公司+农户”的模式，即是农户负责提供土地、建造畜禽舍，提供人力进行饲养管理。公司负责包括品种繁育、种苗生产、饲料生产、疫病防治和产品销售。公司具有牲畜的产权。公司和农户签订合同，农户在生产过程中与温氏进行排他的紧密合作。

 

　　市场分析人士向南都记者表示，“公司+农户”的模式之所以能存在，基于中小散户没有能力抵御市场风险，猪价剧烈波动时很可能被淘汰。这种模式是一个双方互补的模式，中小散户的优势在于拥有土地资源和廉价的劳动力。对于大企业来说，既可以解决批地难的问题，又可以将排污的问题转嫁农户自行处理。

 

　　“例如养一头猪可以挣800元，这种模式之下农户只有200- 300元的收益。”冯永辉表示，该模式的扩张有一定的局限性，市场好的时候，农户并不愿意接受这种模式。“发展到一定规模且拥有一定技术的养殖户自己养殖所获得的利润比在该种模式下大，只有毫无资金实力和技术水平的纯散户才愿意加入到 企业+农户 的队伍中。”

 

　　“在数量方面，除了2012年到2014年养殖行业低谷期有小幅减少外，一直在上升通道，公司现有合作农户5万多户，总体比较稳定，出现弃养农户整体极少。”温氏股份方面在回复南都记者采访时表示。

 

　　然而，有业内分析人士向记者指出，类似于温氏股份这种“公司+农户”的模式，对于猪价的波动存在特殊性，若猪价下跌，导致更多的散户退出，则可以借机吸纳，壮大公司规模，这个时候比较考验的是企业的资金实力。

 

　　一位不具名的分析人士表示，“在市场肉价相对稳定或上涨的情况下，温氏股份的规模难以扩张。事实上，这种模式越是行情不好的情况下越可以壮大。然而，规模扩张的同时需要承担的风险也越大，因为突如其来的疫情可能导致其资金链断裂。”

 

　　“猪周期进入亏损期，公司也要为农户承担风险。”上述分析人士指出。