机构看好双汇后期表现

　　8月12日晚间，河南双汇投资发展股份有限公司(以下简称双汇发展)公布了截至2015年6月末的中期业绩。数据显示，其上半年营业收入为203.54亿元，同比下降了3.27%;净利润为19.83亿元，同比则是下降了9.76%。

　　在业界看来，双汇发展(000895，SZ)自去年三季度以来持续地产品结构优化影响了部分产品的销售表现，因而净利润下降。不过，和一季度净利润14.55%的下降相比，二季度单季业绩降幅明显收窄。

　　目前，双汇发展正致力于从高温肉制品向低温肉制品转型，尽管因行业竞争业务增速一般，但双汇的肉制品毛利率水平已经有所上升。多家机构均认为，随着新产品的渠道渗透力逐步加强，双汇发展三季度收入及净利润增速有望继续回升。

　　转型推进期经营逐季向好

　　在这份最新出炉的中期业绩报告中，笔者注意到，上半年，双汇发展生产了高低温肉制品75.53万吨，屠宰生猪620.45万头，销售鲜冻肉及肉制品129.56万吨(其中：肉制品75.3万吨、鲜冻肉54.26万吨)。

　　由于受宏观经济增速下滑、市场消费需求不旺的影响，前述几项数据同比均有所下滑，在营业收入以及净利润方面的表现亦是如此。不过，分季度看，双汇发展一季度利润同比下降，二季度利润同比降幅收窄、环比则是增长。

　　在机构看来，这样的业绩“基本符合市场预期”。其指出，因公司自去年三季度以来为优化产品结构而影响了部分产品的销售表现，公司归属母公司净利润同比增速自此持续下降。

　　去年，双汇开始执行其在市场深耕30周年后的新经营战略：调结构、扩网络、促转型、上规模。此后，其展开了深度转型，不仅仅是产品的简单升级，而是配合包装设计、营销策划、渠道建设、终端销售等对整个品牌形象的提升,肉制品将从定位“休闲”扩充到“进家庭、上餐桌”。

　　转型的效果已经初现，今年二季度单季，双汇发展归属母公司净利润环比提升了15.33%，同比降幅也明显收窄，业界因此表示看好公司下半年业绩改善的预期兑现。

　　双汇发展向外界指出，公司上半年经营逐季向好，原因在于六个方面：全力以赴推新品、精耕细作扩网络、顺势而为控成本、全面创新增效益、严抓质量保安全以及推进项目促发展。

　　具体来看，今年上半年，双汇新品开发取得突破，先后推出两批肉制品和生鲜品的新产品，实现了新品、新装、新口味，为市场开拓注入了新活力。网络布局上，在积极拓渠道、扩网络、抓住时机抢占终端策略的指引下，其生鲜品新增网点2千多个，肉制品新增网点6万多个，截至6月末，两大主业网点近80万个。

　　开源仅是一方面。上半年，双汇发展抓住了鸡肉及主要大宗物资价格走低的有利行情，积极运作降成本，同时充分发挥了中美协同效应平抑成本，有力地支持了企业经营。

　　尽管是老牌企业，双汇在创新上的动作一直未有间断。通过工艺技术创新、生产流程创新、市场营销创新等措施控费用、提劳效、增收益，助力企业应对经济新常态。

　　值得一提的是，双汇5000万只肉鸡产业化新项目已全面投产，受此利好，其产业链更加完整、产业布局亦更加完善。

　　五方面发力份额有望再提升

　　目前，双汇发展正致力于从高温肉制品向低温肉制品转型，而近两年，低温肉制品的行业竞争形势加剧，且目前业务增速也一般，因此影响了公司在肉制品业务上的表现。但值得一提的是，双汇发展肉制品的毛利率水平比上年同期提升了3.02个百分点至29.43%。

　　机构认为，考虑到双汇今年上半年加大了新品的全国推广力度，二季度销售费用较一季度环比增长了19.89%，导致单季度净利率压力仍然较大。但预计随着新产品的渠道渗透力逐步加强，三季度收入及净利润增速有望继续回升。“从上半年的情况来看，业绩的负面影响或已被充分反映，最坏的时期已过，自2015年下半年开始预期向好。”

　　双汇发展方面指出，下半年，其将继续坚持“调结构、扩网络、促转型、上规模”的经营战略，加快新品推广、网络开发力度，通过产品创新、渠道创新、营销创新等措施，顺应经济企稳回升的有利形势，适应消费不断升级的新要求，抢抓旺季实现规模提升。

　　为此，双汇将在五方面发力。首先即是调整结构创造新需求。根据规划，双汇将进一步加大市场调研、做好市场信息沟通，大力研发推广新产品，实现产品结构升级调整，打造销量增长的新引擎。目前，双汇每年可以开发新产品100多个品种、规格，每年新产品销量不低于当年肉制品销量的10%。今年上半年，其于研发上的投入又增长了15.90%至2.21亿元。“随着业务改革不断推进，双汇产品结构老化的问题将慢慢得到解决，进口肉替代、新品占比提升推动吨均利润提升的趋势将延续。”分析人士如此评价。

　　渠道革命仍旧是双汇的发展重点。其表示，下半年将加快网络建设，精耕细作“大小商超、大小餐饮、学校团购、批发农贸、自建渠道、电商渠道、军队机关”等七大渠道，通过渠道全面渗透，寻找市场新增量。

　　此外，双汇还将继续在创新营销树立新形象、科学采购确保低成本、优化流程坚持降费用这三个方面发力。“公司将通过与专业营销机构的合作，注入新概念、打造新产品、满足新需求、展示新形象，让新营销助力新品上量，用新理念激活市场需求。”双汇发展指出。