传美国威朗公司欲收购硕腾

华尔街知名投资人比尔·阿克曼（Bill Ackman）努力了几个月的“恶意”收购案昨日基本尘埃落定：阿克曼未能如愿获得以生产美容用肉毒杆菌药物Botox闻名的艾尔建（Allergan）制药公司，后者被阿特维斯(Actavis)制药公司作价660亿美元的收购，并且阿克曼还受到内幕交易相关的指控。

事实上，即便阿克曼没能收购他梦寐以求的企业，但依然赚进23.8亿美元！ 　　

剧情是这样的： 　　

以制造肉毒杆菌（Botox）及其他抗皱药物闻名的艾尔建，一直是全球化妆品行业的领导者，多年以来一直以超过10%的年销售增长领先于同行业的众多制药公司。其所领导的美容美妆领域也一直被业界认为是未来市场销售增长的佼佼者。 　　

今年早些时候阿克曼创建的潘兴广场（Pershing Square）资本联手自己持股的加拿大威朗（Valeant）制药公司及公司先是向艾尔建发出460亿美元收购要约试探，不过就连阿克曼自己都说如果他是艾尔建股东他也不会立刻接受，会等待更高的要约价格。 　　

果不其然，随后阿克曼和威朗将收购价不断加码至530亿美元，不过些“要约”被视为恶意收购，都被艾尔建公司明确拒绝。 　　

在这场并购案的开始，批评者认为威朗制药的商业模式缺乏可持续性增长，因为威朗制药总是靠激进的收购行动来使资产负债表看上去很健康，并且一旦收购了对手公司，便会大幅削减该公司的研发经费，直到为这家公司寻找到下一个主人。 　　

最后成功“击败”了阿克曼和威朗的阿特维斯制药公司除了开出近多百亿美元的价格，同时仅将艾尔建研发支出削减4亿美元，远低于威朗提案削减的9亿美元，这无疑让艾尔建的股东们很开心。 　　

当然，阿克曼也很开心。 　　

因为阿克曼为了竞购艾尔建已经暗中吸筹其股票，在威朗公司今年4月份提出收购报价方案前，已经持有艾尔建近10%的股权。潘兴广场这家目前规模180亿美元的对冲基金约有30%资金投资于艾尔建，艾尔建的股价已从该基金今年稍早付出的126.54美元，大涨65%，昨日报收209.2美元，相当于阿克曼半年多时间赚进23.8亿美元 　　

不过，阿克曼也因此受到了内幕交易的指控，SEC也介入了调查。艾尔建宣称，潘兴广场资本在威朗公布收购计划前几个月就已得知此事并买入艾尔建股票，当4月22日收购计划公布之后，潘兴广场手中的艾尔建股票随之快速升值。艾尔建请求监管机构将潘兴广场的购买作废。 　　

上周，一位美国联邦法官说，这项协议出现了艾尔建公司此前指控的有关内幕交易违规的“严重问题”。 　　 　　

阿克曼帮助威朗接近目标公司，目标公司拒绝，然后威朗不断抬高报价，目标公司继续拒绝，之后目标公司找到另一家公司来收购自己。而阿克曼早已投资了目标公司，收购失败了也能赚钱。 　　

而且，事实上阿克曼似乎也对收购艾尔建成功与否并不太在意，因为他已经找到了新的猎物—动物保健药物及疫苗公司硕腾（Zoties），最新消息显示他已经购得该公司约20亿美元股份，据知情人士表示，未来阿克曼可能将其出售给威朗。人们也知道威朗必须不断收购公司以维持正常运转。所以当威朗收购艾尔建失败的消息公布后，硕腾公司股价应声上涨2%。 　

在这场案例中，威朗、艾尔建、阿特维斯都成为了阿克曼的棋子，处处被动，这将成为对冲基金狙击公司的一个经典教材。