益生股份：业绩大幅下滑 静待行业明年二季度反转

　　三季度业绩低于预期：

　　前三季度公司实现销售收入 4.65 亿元，同比下滑 22.3%，实现净利润 4,209 万元，同比下滑 79.1%，对应 EPS0.15 元，低于此前预期。三季度公司实现营业收入 1.32 亿元，同比与环比分别下滑28.2%和 52.1%；三季度公司净亏损 3,779 万元，同比大幅下滑127.4%。同时，公司预计全年盈利下滑 80%－100%。

　　评论：

　　三季度父母代鸡苗业务依旧低迷：公司三季度营业收入同比与环比出现大幅下滑，同时毛利率水平环比大幅下滑至-13.2%，主要源于：1）今年二季度以来受行业供求基本面以及猪肉价格疲软的影响，国内商品鸡苗价格长期处于 1.5－2.5 元/羽的较低水平，商品代鸡苗价格的疲软表现也令公司三季度父母代鸡苗价格承受较大压力；2）三季度以来国内豆粕和玉米价格的持续上涨不断挤压养殖利润。