大北农连续四季度净利润过亿元

　10月24日晚间发布的2012年三季报显示，7-9月，公司实现营业总收入28.25亿元，同比增长32.2%；实现归属于上市公司股东的净利润1.25亿元，同比增长27.29%。至此公司从去年四季度以来已经连续4个季度净利润超过1亿元。

　　由于饲料行业属于弱周期行业，大北农营收基本保持稳定增长态势。自2010年上市以来，公司保持着一年4个季度营收逐季增加的趋势，而净利润则在1、4季度保持较好的水平。因此大北农在连续4个季度净利润过亿的同时，净利润环比持续下降，但在下游禽畜养殖行业不景气和上游成本不断提高的情况下，公司受影响已经是相对较小了。

　　下半年，玉米、大豆等价格持续上涨，饲料企业成本上升，而生猪及母猪存栏量继续处于高位，部分生猪养殖企业已处于亏损状态，养殖户积极性降低，对饲料有效需求下降，在此局面下，对于业绩增长，大北农表示，营收增加主要是本期募集资金项目陆续建成，产能进一步扩大，产品结构和客户结构不断优化，销售量持续增加。在价格无法大幅提高的情况下，公司以量补价是业绩增长的主要原因。

　　但随着大北农销售规模的不断扩大，新增销售和管理费用也相应扩大。三季度，在财务费用保持稳定的情况下，公司销售费用和管理费用共计新增1.03亿元，增幅达到34.91%，规模效应带来的费用率下降在本季度内没有得到体现，

　　而随着大北农营收的增长，上半年困扰公司的现金流问题在三季度得以缓解。本季度公司经营活动产生的现金流量为2.57亿元，扭转了此前连续2个季度为负的尴尬。上半年公司预付原料采购费用、应收账款增加和人工工资、税费支付款增加等影响了现金流。

　　对于2012年全年业绩的展望，大北农表示，受益于募集资金投资项目陆续投产，高档高端饲料产能进一步扩大，在产品品种及销售结构进一步优化，单位产品盈利能力得到提升情况下，预计2012年净利润在6.55亿元-8.05亿元之间，变动区间为30%-60%。也就是说，大北农4季度盈利有望刷新其上市以来的最好水平。

　　大北农10月24日收于21.5元，下跌0.69%。