迈科期货早评：出口不佳美盘小跌，内盘重点仍是菜粕

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日期：2015-03-16 10:38
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外盘变动	收盘价	涨跌	涨跌幅	基金变动
CBOT豆05	986.4	-2.4	-0.24%	-404
CBOT豆11	971.4	-6.6	-0.68%	+2575
CBOT豆粕05	331.6	-1.7	-0.51%	-1707
CBOT豆油05	30.87	-0.23	-0.74%	+811
BMD棕油05	2243	-33	-1.45%	-2899
注：美豆05为主力合约

隔夜CBOT市场收低，美豆05合约微跌0.24%至986.4美分，价格继续在1000美分承压。

基本面上，昨晚美农公布周度出口报告，截止到3月5日当周，美国14/15年度大豆净销售16.79万吨，15/16年度净销售3.08万吨，当周出口装船64.88万吨。出口数据的低迷令豆类市场承受压力，而与此同时，南美市场暂时没有其他明显的炒作消息，这就令市场回归宽松的基本面，配合美豆1000美分的顽固技术压力，导致美豆微跌。不过我们仍旧认为市场在下方缺乏下跌空间，价格在950-980区间是值得小波段买入的，未来投资者需要关注南美物流问题以及3月底的美农大报告。

主要品种成本	升贴水	FOB	CNF	成本	销售收入	利润	粕	油
美豆（3月）	86	394.0		3153	3342	39	2810	5371
美豆（10月）	95	390.4		3134	3329	45	2783	5380
巴西豆（4月）	61	387.6		3050	3296	96	2713	5231
阿豆油（5-7月）	-1.6	654.3		5560	5474	-86
马棕油（4-6月）		630		5179	-431
加菜籽（7月）			446	3489	3879	189	2204	5580
加菜油（5月）			760	5868	-10
菜籽（国产）				5000	3525	-1475	3286	8320
鸡蛋（平均）				3.83	4.249	0.42
注：成本为进口到岸成本（收储菜籽为收储价格），油粕为原料成本计算后的理论价格,鸡蛋成本为元/斤

美豆进口升贴水保持稳定，进口大豆压榨利润小幅上升，巴西豆利润好于美豆。二季度进口加菜籽出现了盈利，国产菜籽由于成本高亏损依然很大。

	品种	地区	报价	变动		品种	地区	报价	变动
豆类	大豆	青岛	3220	10	菜籽类	菜油	张家港	6250	0
	大豆	日照	3250	0	菜籽类	菜油	防城港	5850	0
	豆粕	天津	3070	40	棕榈油	棕榈油	天津	5100	0
	豆粕	张家港	3060	0	棕榈油	棕榈油	广州	5050	-70
	豆油	日照	5880	30	谷物养殖	玉米	长春	2250	0
	豆油	广州	5800	-50		玉米	蛇口港	2500	0
菜籽类	菜籽	海拉尔	5160	0		生猪	广东	11.78	-0.06
	菜粕	张家港	2450	0		鸡蛋	山东	6.72	0
	菜粕	青岛港	2520	0		鸡蛋	广州	7.5	0.1
备注：1、豆油一级；菜油四级；棕榈油24度；玉米国标二等。2、生猪单位元/公斤；鸡蛋单位元/公斤，其余品种单位元/吨。

昨日粕类现货主流价格整体稳定，个别地区上调报价，成交略有好转，但并未明显放量，市场心态仍旧以谨慎为主，而在粕类中，豆粕实际需求仍旧低迷，但菜粕逐渐临近消费旺季的备货时期，水产需求日渐恢复，也为粕类市场带来一定支撑。

油脂方面，价格稳中下滑，成交清淡，一方面油脂类的季节性淡季影响，另一方面长达三年的熊市令市场更加习惯观望谨慎，因此尽管近期现货价格相对期货抗跌，也整体也不会有太大起伏。

内盘变动	收盘价	涨跌	涨跌幅	持仓量	变动	成交量	变动
大豆1509	4234	+11	0.26%	83262	-1938	18750	-39152
豆粕1509	2839	+35	1.25%	2707320	49178	2935928	-661594
豆油1509	5474	+12	0.22%	665498	16872	386024	19282
菜粕1509	2317	+36	1.58%	1308258	154594	3358374	-373452
菜油1509	5866	-4	-0.07%	87390	5886	27174	2568
棕油1509	4728	+22	0.47%	372660	3288	316596	-79824
玉米1509	2560	-4	-0.16%	254020	2104	39886	-35848
鸡蛋1505	4134	-1	-0.02%	86266	-1062	90126	29572

昨日内盘农产品继续维持粕强油弱格局，菜粕继续领涨盘面，测试前高压力。

粕类方面，豆粕09合约在2860一带承受压力，尽管有菜粕带动，但技术盘遭遇半年压力线，夜盘已经承压回撤，继续回踩2810支撑，不过资金格局上暂时保持对峙结构，但多头略显弱势。更值得关注的菜粕昨日测试前高也就是技术压力2330一带，一度突破但夜盘回撤，不过资金结构完好，多头集中强势，空头也继续跟进，预计行情能够得到进一步延续。

油脂方面，豆棕菜继续在低位弱势震荡，资金在短暂的流入后再度表现疲软，期现两市均无积极表现的情况下，预计行情会维持近期的状态，跟随外盘，不过前低位置有一定支撑，在外盘没有大动作的情况下，油脂突破前低不太可能。

总结：美豆出口数据不佳以及CBOT1000美分的重要技术压力令美豆承压小跌，近期仍将会维持在1000美分下小幅震荡，我们预计下方没有太大空间，继续关注后期的南美物流以及3月底美农大报告。国内市场粕类基本面尚有一定关注度，尤其水产养殖需求日渐恢复，配合资金面的积极，尽管夜盘回撤，但仍旧有冲刺前高的机会。油脂则期现两市均无亮点，将会继续维持目前弱势震荡格局。重点品种继续关注菜粕，油粕套利可继续持有。

操作建议：

豆粕多单以2810为止损持有；菜粕关注2300-2330区间压力。

豆油观望；棕榈油观望。菜油观望。

鸡蛋观望。

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