猪价终于反弹 机构为何普遍不看好？

　前期猪价不断下跌的时候，机构出于各种分析都在预判猪价反弹的时机，但猪价近期终于反弹的时候，机构却又普遍不看好价格走势。

　　一、猪价反弹原因

　　1、猪价连续下跌后的季节性反弹

　　2、政府启动二次收储提振需求

　　二、普遍认为猪肉价格是反弹不是反转

　　太平洋证券认为，猪价虽反弹，但反转条件尚不完备。

　　复盘历史上的三轮 猪周期来看，猪价底部反转通常伴随着： 1)商品猪价格持续低迷，育肥场亏损时间长 (通常持续半年以上)、亏损幅度大; 2)仔猪和母猪价格低迷，良繁场亏损时间长(通 常持续 1-2年)，亏损幅度大。本轮猪周期下行，育肥场亏损不到 4 个月，良繁场亏损 仅一个月，猪价底部反转的条件尚不完备，我们预计猪价将继续底部震荡或进一步向下寻底。生猪养殖龙头企业成长属性得到市场认可，目前股价下跌后估值接近底部， 推荐长线投资者考虑 左侧 布局，相关个股有$牧原股份(SZ002714)$ 、温氏股份、大北农$002385、天邦股份。海通证券认为，当前，生猪整体供应仍较充裕，猪粮比位于5.8：1的水平， 我们参照以往猪价的 反弹走势，预计此次猪价的反弹高度 持平或低于上轮周期， 有望在三季度涨至 13 元 / 公斤左右的水平，因此具有成本优势的养猪企业受益将最为显著，我们维持对 温氏股份 的推荐，同时建议重点关注天邦股份、正邦科技 和牧原股份 。中信证券指出，从头均市值的角度来看，部分高成长、具有领先于行业的成本优势的 企业仍存在低估，股价仍有向上空间。中长期来看，大行业、龙头占比低却成本优势明显 的格局让我们有理由坚守龙头成长的机会。参考 美国规模化养殖的进程，预计行业龙头仍 有 15 年左右的成长红利期。建议积极关注低负债率的温氏股份、高增速的牧原股份等。 另外，猪价上涨有望推动猪料销量增长，建议积极关注猪料龙头大北农。

　　国泰君安指出， 近日全国生猪出栏均价11.2元/公斤，我们预计6月份猪价将加速反弹，板块有望得到进一步催化。短期反弹：5月份生猪体重、中大猪占比环比下降，结合草根调研情况，当前市场大猪正在逐步出清，6月份阶段性供给压力有望加速下降，受到冬季仔猪成活率较低影响，预计6月后生猪尤其是标猪供应将偏紧，猪价反弹有望加速，本轮反弹幅度有望达30%左右，继续积极把握板块反弹行情。

　　行业反转：当前产能出清的同环比趋势逐步明显，从时间角度看布局反转的性价比在提升，从空间角度看价格向上空间远比向下空间大，布局反转非常有吸引力。