养殖板块利润暴增时代一去不返

出栏生猪价至8个月高位

上周末，新牧网、搜猪网统计的全国生猪出栏价达到8个月新高，即7.53元/斤。随着天气转冷、旺季到来、运输困难，过去两个月中，猪肉价格单边反弹，12月之后价格呈现加速上行的态势，从10月中旬的7元/斤以下的低位累计上涨了近10%的幅度。

在广州零售市场，猪肉价格也有不同程度的走高。广州天河北路超市的普通五花肉价格超过了13.5~14.5元/斤，珠江新城的五花肉价格则普遍行至15元/斤，均比11月同期上涨了0.5~1元/斤。

近期生猪产业链的变动也使得猪肉价格维持高位。北方部分省份仍在进行猪栏改造，供应量势必减少。而且，农业部统计显示，11月生猪屠宰量超过了2000万头，环比增4.7%,同比增4.89%。

牧原股份雏鹰农牧年报业绩高位继续增长

在猪肉价稳增的背景下，多数生猪企业的2017年年报业绩将稳步增长。其中，牧原股份预计净利润同比增长1.21~11.98%，数额超过了23.5亿元。雏鹰农牧预计净利润同比增长3.55%~28.87%，达到9亿~11.2亿元。

2016年，由于猪肉价格强劲反弹，多数企业的业绩都大幅度增长了数倍。而2017年上半年猪肉价格呈现振荡下行态势，最低点在6月初，为6.40元/斤，接近养殖成本价的6.1元/斤。而8~9月，长达两个月的时间里，猪肉价格更是在鸡肉批发价格之下运行，为多年未见的怪现象。为此，但对比2016年度，养猪企业净利润暴增的局面已一去不复返。部分企业，比如正邦科技、温氏股份，净利润甚至出现了明显下降，年报预期并无增长。

市场预期进一步上涨空间有限明年首季仍将维持高位

展望2018年，专业人士认为：养殖类上市公司的前景并非特别乐观，因为猪肉价格的反弹空间不算大，势必影响养殖企业的净利润。生意社、新牧网分析师共同预期，本次猪肉价格的反弹走势有望延续到1月中旬，预计广东生猪出栏价最高位会到7.6元/斤，全国猪价不会突破8元/斤。壹号土猪创始人陈生在接受广州日报记者专访时认为：截至2018年4月，猪肉价格可能在7~8元的高位区间保持振荡。

壹号土猪的陈生认为，猪肉价格已经保持了连续3年的大牛市行情，历史上属于首次，技术面延续高位牛市的可能性反而不大。而且，国内正大、温氏、牧原等几大企业均大规模扩产，长线供给量增加，势必影响猪肉价格。鉴于此，中投证券分析师认为，一季度的养殖股，比较容易走出牛市。