猪价同比下跌超20％　盈利缩水近半

　　本周全国生猪市场再次转为下跌，全国瘦肉型猪出栏均价从上周末3月26日至15.77元/公斤至本周末4月1日跌至15.39元/公斤，这一价位跌破了2016年全年的最低点，即2016年10月16日的15.43元/公斤，创了近一年以来的最低点。但随即便反弹至15.62元/公斤。总体上继续延续之前我们所分析预测的4月底前在15.5元/公斤左右平稳震荡的局面。大幅上涨和大幅下跌的空间均不大，很难跌破15元/公斤，但也很难涨破16元/公斤。

　　自3月11日开始全国瘦肉型猪出栏均价就跌至15.5元/公斤左右，一直在这一水平位附近震荡至今。20天来最高涨至15.8元/公斤，最低跌至15.4元/公斤。期间出现过连续一周左右的小幅上涨，和不到一周的小幅下跌，均为持续10天以上。这充分验证了之前我们所分析预测的观点，即4月底前需求处于相对较低水平，但供给端也处于较低水平，很难再有持续大幅上涨和下跌的出现。

　　由于去年同期猪价刚刚开启大幅上涨，并一路轻松过关斩将、连涨3个多月，先后突破19元/公斤、20元/公斤以及最终至21元/公斤。而今年猪价较去年同期相比明显发生了趋势性的逆转，截止本周全国瘦肉型猪出栏均价同比跌幅已达20以上，去年同期猪价已经逼近20元/公斤。而本周猪价仍在15.5元/公斤附近震荡，较去年同期已下跌4.5元/公斤左右；本周外三元仔猪价格47元/公斤的价位较去年同期的57元/公斤已下跌10元/公斤；本周饲料成本基本与去年同期持平，导致猪料比价已较去年同期下跌超20；最终导致头均盈利水平大幅下跌，去年同期正式突破1000元大关，而本周已跌至546元，同比已缩水近一半！目前生猪市场所有指标中唯有二元母猪价格较去年同期略涨，由此可知当前的母猪补栏相对于当前的猪价和盈利相比确实已经偏高。

　　虽然通过同比会发现当前生猪市场较去年同期真的已经不可同日而语，但当前的低迷局势可能也不会再持续太久。五一过后随着天气的转暖，户外活动和消费的增加，以及春节前消费旺季透支的需求基本到期，需求将有所回升。同时，春节前后共两个多月仔猪成活率下降导致的出栏供应有所下降将在五一后开始显现。在3个月前我们发布的2017年生猪市场预警报告中我们曾分析预测：“春节过后2月份便开始下跌，5月份前便可能跌至7.5元/斤左右。若冬季猪病较夏季较为严重，则2017年4-8月份期间猪价仍有望反弹至8-8.5元/斤，若较为平稳则很难涨破8元/斤，可能在7.5-8元/斤震荡。”。因此五一过后猪价上涨的概率将明显大增。但5、6、7月份猪价的反弹上涨也并未“板上钉钉”，只是概率较高而已。因为仔猪成活率对后期生猪供给的影响程度明显小于母猪存栏基数变化对后期供给的影响程度，只不过2016年3月底猪价才刚刚开始大幅上涨，母猪存栏基数变化不大，因此今年五一过后猪价上涨的概率还是略大于下跌的概率。