双汇总喜欢“预测”猪价，准确性能有多高？

　　双汇多次发表其猪价观点，作为一家追逐盈利面对终端消费者的企业，不能奢求其站在原料供应者也就是养殖户角度说话，但涉及到行情长远走势，尤其是一家龙头企业，更是要言之慎重，不管站在谁的立场。

　　不过，作为有体量的大企业，其判断猪价到底准不准呢？

　　备注：本文还是把涉及到的“猪价”视为“生猪出栏价”。

　　谈谈近三年双汇预测猪价的准确性

　　双汇曾经不止一次发表过关于猪价的观点。作为全国生猪业屠宰龙头，其价格观点难免对人们的猪价预期产生影响。但双汇发表猪价观点，也不止一次引起养殖从业者口诛笔伐。作为一家追逐盈利面对终端消费者的企业，不能奢求其站在原料供应者也就是养殖户角度说话，但涉及到行情长远走势，尤其是一家龙头企业，更是要言之慎重，不管站在谁的立场。

　　本文无任何针对某个企业寓意，但从几次双汇猪价分析，可以看出，产业链不同环节的企业看待猪价是否合理的角度是不同的。

　　2014年

　　【预测】4月23日：双汇发展董秘祁勇耀称，公司预计，今年猪肉价格预计先降后升，预计全年呈“U”字形走势。下半年猪价预计会出现较明显的反弹，因此公司上半年会做好原料储备工作。

　　（见网文《2014下半年生猪价格可能会出现较明显的反弹》，发言环境：来自证券公司等机构的50多位股东来到了双汇发展，与公司财务总监刘松涛、董秘祁勇耀等进行了坦诚深入的交流。）

　　【实际情况】

　　【分析】：双汇董秘此次预测可谓良心，其实也与当时社会主流预测差异不大。当时2013年全国能繁母猪存栏量已经出现降幅，只是降幅不及2010年。而且过往猪周期下跌阶段持续最长25个月，严格来说，2014年5月份猪价已经是猪周期最低点，其后已经开始了反弹，只不过反弹后价位依然非常惨淡，养户破产案例层出不穷。结论是，双汇此次预测符合过往猪周期规律，但是2014年的低迷程度是不能用过往猪周期来说明的。不得不说，预测猪价，再大的企业都难言权威。

　　2015年

　　【预测】1月15日：出席第七届中国企业社会责任峰会的双汇集团总裁助理、新闻发言人刘金涛告诉新华食品。他表示，2015年的猪价会呈现一种很温和的增长态势。（《双汇集团：2015年猪价将呈温和上涨》）

　　【实际情况】

　　2015年第一季度商品肉猪价格下滑，价格一度跌破6元/斤。2015年二季度，生猪价格明显回升，生猪行业逐渐进入一个新周期的上涨期。8月份生猪价格达到高点，18.47元/公斤，9/10/11连续三月生猪价格呈下滑趋势，12月生猪价格基本稳定，略有下降。第四季度维持在8元/斤左右

　　【结论】：上涨阶段4月-8月，涨幅6-9元/斤，4个月时间，平均涨幅为0.75元/月，一周上涨不到0.2元，算是相当快的涨幅，但不算暴涨，属于偏热的温和。

　　【预测】5月5日：预计全年平均13-14元之间，略高于去年，但不会有太大的涨幅。（平均猪价是个很难算的概念，究竟怎么算才叫平均，各地区猪价权重不同，一直没有什么准确定义。姑且不做评论。（《双汇发展：预计全年猪价在13-14元之间》）

　　【分析】：2015年已经步入猪周期上升阶段，但是能繁母猪存栏量仍在减栏，但总体仍然位于4000万头以上，还未达到最低谷，预测温和并不为过。

　　2016年

　　【预测】4月1日：游牧则预测，猪肉价格在极短期内就会开始下降。

　　根据发改委的价格信息，目前用作主要猪饲料的玉米均价为每公斤2.1元，也就是对应猪肉价格应为每公斤10-12元，仅是现价的一半。游牧指出，如今一季度已结束，而二季度是生猪出栏旺季，而且如今进口猪肉价格也并不高，中国进口量已经比一年前增加了一倍，因此相信猪价很快就会下降。（证券时报网《双汇总裁游牧：猪肉价格本季度就会下跌》）

　　“猪价一般而言，跟养殖用的饲料也就是谷物的成本是成比例的，一般是1：5或1：6之间，现在猪肉超过20块一公斤，是没有理由这么高的。”根据发改委的价格信息，目前用作主要猪饲料的玉米均价为每公斤2.1元，也就是对应猪肉价格应为每公斤10-12元，仅是现价的一半。

　　【实际情况】

　　2016年上半年全国出栏肉猪平均价格为19.26元。4月日后一直上涨，从4月19日全国平均猪价突破10月，10元高猪价一直持续到6月中旬，6月下旬才出现小幅回落。截止至9月份，平均猪价仍在9元/斤以上。游牧说的的“相信猪价很快就会下降”，一直到2个月之后才有所兑现。算不算“很快”？还要问当事人自己多长时间才算“快”。

　　【分析】：游牧用来判断猪价的是否合理的依据是传统的猪粮比，而猪粮比盈利平衡点是5:5:1--6:1之间。用一个平衡点猪价来代替猪价的“一般”，是说不通的。

　　另外，作为生猪屠宰商，双汇可能也没太多注意2016年上半年原料价格的大幅下滑，如果按照盈利平衡点6:1预测，生猪出栏价可能才6元/斤左右，这对于养殖户来说，其实是一个相当惨淡的价格。这时候用猪粮比预测猪价合理涨幅，而不是用供需变化来预测，是明显不符合市场运行规律的。

　　【预测】8月22日：万隆表示：今年上半年国内猪肉价由每公斤21元下跌至18.5元，预期年底会续跌至16元人民币。

　　【实际情况】：待观察

　　总结

　　从本文来看，双汇高层对猪价的预测大致符合猪周期总的趋势。比如判断猪价下一年是上升还是下降，一般对应当时猪周期是对应的上升趋势还是下降趋势。

　　但一旦用上“极短时间”、“很快”、‘“猪价应该降到……”等字眼，就不大动听了，而且难免与事实有一定的偏颇，2016年4月1日游牧的预测就偏差相当大。

　　至于养户该赚多少钱、双汇该赚多少钱这些价格合理性讨论，则是产业链模式的探讨范畴，本文暂不做探讨。而价格是否合理，不能作为预测猪价的依据，这点是基本可以肯定的。