大佬纷纷扩产能，养猪高利润还能持续多久？

　　2016年A股上市半年报数据显示，养猪业成为业绩最抢眼的行业。在高盈利预期吸引下，各大企业纷纷进行产能扩张。

 

　　8月31日，A股上市公司2016年半年报披露工作正式收官。数据显示，行业来看，农林牧渔、房地产、计算机、休闲服务等行业业绩较好，农林牧渔行业整体业绩增幅在200%以上，采掘、非银金融、交通运输、机械设备等行业业绩下滑幅度较大。

 

 

　　此外，2016年上半年业绩最抢眼的是养猪业。以温氏股份(300498)为例，公司上半年实现净利润72.26亿元，同比增长330.12%，净利润位居创业板公司第一且占创业板全部净利润近两成。另外，天邦股份(002124)归属于母公司所有者净利润同比增长1058.96%，牧原股份(002714)归属于母公司净利润同比暴增2189.93%，正邦科技(002157) 归属于母公司净利润同比增长22680.73%，新五丰、雏鹰农牧等企业净利润也增长数倍，养猪业盈利能力可见一斑。

 

　　温氏股份半年赚了72亿，市值位居创业板公司第一

 

　　长江证券9月4日发布研报称，上半年生猪养殖板块营收同比增长37.4%，扣非净利润同比增长511%，生猪价格上涨是业绩增长主因。2016年上半年生猪价格继续高位运行，均价达19.43元/公斤，同比增长46%，在高盈利预期吸引下，尝到甜头的天邦股份、温氏股份等上市公司也开始布局扩大生猪养殖规模了。

 

　　上市公司纷纷扩大生猪产能

 

　　自2015年猪肉价格步入新一轮上涨周期后，A股生猪养殖公司均获益不少，也吸引着资本市场的目光。今年8月前后，多家上市公司公布了生猪产能扩张的募资计划。

 

　　8月11日，温氏股份发布2016年定增预案，拟募集资金11.55亿元用于赤峰、亳州等4个肉猪养殖一体化建设项目，建成后将新增182万头生猪产能；

 

　　8月14日，正邦科技宣布拟以定增方式募资16.85亿元，大部分资金用于江西、湖北等地的生猪养殖项目；

 

　　8月24日，天邦股份宣布拟非公开发行募集资金14.8亿元，用于山东泰安、广西岑溪、安徽芜湖等地的6个现代化生猪养殖产业化项目，建成后将形成年出栏158.5万头生猪的产能；

 

　　8月30日，牧原股份与湖北老河口市签署合作协议，投资11.5亿元建设年出栏100万头生猪产业化项目，同时在湖北、辽宁、黑龙江、安徽等省份设立6家子公司，共出资1.2亿元，扩大商品猪养殖规模；

 

　　9月6日，唐人神(002567)宣布拟投资1000万元在邯郸设立养猪子公司，两个月前其发布重大重组预案，拟以4.59亿元收购养猪公司龙华农牧90%股权，并募集配套资金新增24万头生猪产能的养殖项目。

 

　　每日经济新闻记者了解到，在产能扩张的同时，生猪养殖在这些公司的主营业务中的地位也越来越重要，如以饲料业务起家的天邦股份、正邦科技2016年上半年生猪养殖利润比例已分别达53.68%、54.30%，部分公司在新建项目中已明显重点布局生猪养殖业务。

 

　　“内行养猪热”是不务正业还是深度转型？

 

　　跟外行携资本涌入养猪业不同，饲料企业与动保饲料经销商本身处在畜牧业，从业人员了解行业规律，甚至或多或少参与过养猪环节，这些因素给他们的养猪业务赋予了合理性。这一场“内行养猪热”也相应地少了投机色彩。

 

　　不过，饲企的主业是做生产，经销商的主业是做贸易，突然画风转变发展养猪，对外的公告自然是光明面的因素：制造新的增长点、多元化发展、延伸产业链……背后的曲折往往不足为外人道：那就是老本行遇到了瓶颈。

 

　　以饲料业为例，产能过剩遇到散养户加速退出，不免导致单个企业的销量、利润率下滑，对于动辄是上市企业、跟资本市场有渊源的饲料企业而言，经营压力可想而知。对此，饲企直接的反应是短兵相接拼成本、打价格战，甚至有行业大佬喊出“把预混料的销售、运营成本压低到全价料的水平”。也有饲企老总落寞地表述：“饲料企业最终会变成猪场的加工厂、物流商。”

 

　　与挑战并存的是新机会。外行资本经过前几年的淘洗已经不敢轻易涉足养猪业，而2015年超过500万养殖户因市场压力、环保等因素退出行业，这些现象表明——养猪的门槛越来越高，唯有有钱、有地、有技术的才能立足行业。这就为行业腾出了一大块蛋糕，饲企坐拥强大的资金链实力，又拥有具备一定养猪技能、经营能力的人员队伍，进入养猪业无疑具备先天优势，且能借此消化自身产能。

 

　　养猪高利润还能持续多久？

 

　　养猪业素来有“一年赚、两年平、三年亏”的说法，猪价周期波动明显，如2014年猪价处于低位，包括上市公司在内的多家养殖公司出现亏损，一些规模较小的散户离场，行情惨淡，直到2015年才有所好转。

 

　　进入2016年下半年以来，猪价高涨的周期已经持续了一年半，价格继续上调有了一定压力。根据行业规模最大的公司温氏股份发布的数据，该公司2016年8月销售商品肉猪均价18.77元/公斤，环比下降0.48%，这是其连续三个月出现猪价下滑的情况，7月份和6月份猪价分别下降8.62%和1.71%。

 

　　现在上市公司仍然斥巨资建设生猪养殖项目，那么这些动辄上百万头猪的产能会不会冲击猪价，从而影响公司的盈利能力呢？对此记者以投资者身份分别致电产能扩张较大的天邦股份、牧原股份、温氏股份投资者关系部进行了解。

 

　　天邦股份工作人员表示，目前各家(养殖上市公司)都在做规模扩张，对养猪这块都很看好，但所有上市公司养猪的产能加起来也不到全国的10%，市场的空间还是很大的。“经过测算，养猪规模上去了，相应的人力、管理费用、猪场建设成本也会降下来，猪价再跌，收益就不会有大的影响，总体还是有很好的盈利预测。”

 

　　牧原股份工作人员表示，暂时还没有看到扩大生猪养殖规模对猪价的影响，但因为(生猪)市场还是很大，应该影响也不会太大。

 

　　温氏股份相关人员则认为，猪价短期有一点点波动是正常的，而生猪产能扩张需要一定周期，选址、基础建设、猪的生长等大概要四五年以上，国内生猪的需求还是很大的，(猪价)不是问题。

 

　　由此可见，上述公司均对生猪养殖的未来表示乐观。

 

　　农业部：利润空间仍然存在

 

　　中泰证券9月4日发布研报认为，进入8月，猪价开始企稳回升，前期抛售步入尾声，预期猪价将逐步迎来在三季度末到年底的阶段性反弹，2016年下半年能繁母猪存栏将持续处于低位，景气高位有望持续到2017年。

 

　　此外，农业部畜牧业司于8月24日召开了生猪生产形势座谈会，探讨了养殖户补栏不积极原因，认为环保成本、限养禁养政策对生猪补篮有一定影响。认为在环保压力倍增的大趋势下，我国生猪产能的红利还将持续，尤其是今年秋季我国新玉米上市后，生猪整体养殖效益水平将仍然处于暴利区间内。