为什么如此坚定看好禽养殖板块
- 来源:长江证券
- 日期：2016-07-14
- 编辑：admin
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事件描述
我们现阶段继续坚定看好禽养殖板块:1、父母代鸡苗价格反应行业真实供需情况,此次行业供需缺口将超出历史最高水平;2、毛鸡及终端鸡肉价格仍然坚挺,无需担心鸡苗价格调整;3、鸡价将于三季度开始进入新一轮上涨阶段。
事件评论
原因一:父母代鸡苗价格反应行业真实供需情况,此次周期供需紧缺态势或大幅超出历史最高水平。我们认为,现阶段父母代鸡苗价格客观反映了行业最为真实的供需情况,不存在行业寡头垄断格局(去年行业低迷时期父母代鸡苗价格也曾到6元/套)。目前父母代价格已达70元/套,较历史高点高出70%,表明了此次行业供需短缺的态势已远高于历史最高水平。我们判断,后期父母代供需格局将逐步传导到商品代鸡苗,商品代鸡苗亦有望远高于历史最高价(6.5元/羽)至10元/羽。
原因二:毛鸡及终端鸡肉价格仍然坚挺,无需担心鸡苗价格调整。短期虽然由于季节性因素养殖户补栏积极性有所下降导致鸡苗价格波动幅度较大,但毛鸡以及终端鸡肉价格仍然保持坚挺,截止7月12日毛鸡价格4.14元/斤,环比持平,同比上涨2.3%。下游鸡肉方面目前双汇采购价格已经提到12000元/吨左右,圣农和仙坛的综合售价也在11500元/吨以上,较1季度每吨上涨1000元左右。同时,目前终端库存水平很低,仅为1个月左右(行业平均库存为3个月),考虑下半年需求转好,且供给端的持续收缩,预计鸡肉价格会继续上涨,进而带动毛鸡和鸡苗价格的上涨。
原因三:鸡价将于三季度开始进入新一轮上涨阶段。我们认为后期鸡价上涨将分为两个阶段:第一阶段是7月中旬到8月下旬,核心驱动来自旺季下游补库存带来的自下而上传导(9月份受节日的影响及学校开学的原因鸡肉消费进入旺季,考虑毛鸡生产周期40天及经销商备货时间,7月份开始行业需求即将好转),鸡苗有望修复到4元/羽,第二阶段是9月份之后,届时今年年初时期强制换羽以及延迟淘汰带来产能的增加将逐步消化,真正由去年11月之后的祖代鸡引种缺口带来的产能下降将逐步体现, 届时鸡苗有望向上突破超过6元/羽。此次周期高点有望达10元/羽。
继续坚定看好禽养殖板块投资机会,重点推荐:益生股份、民和股份、仙坛股份和圣农发展。
风险提示:鸡价上涨不达预期。
我们现阶段继续坚定看好禽养殖板块:1、父母代鸡苗价格反应行业真实供需情况,此次行业供需缺口将超出历史最高水平;2、毛鸡及终端鸡肉价格仍然坚挺,无需担心鸡苗价格调整;3、鸡价将于三季度开始进入新一轮上涨阶段。
事件评论
原因一:父母代鸡苗价格反应行业真实供需情况,此次周期供需紧缺态势或大幅超出历史最高水平。我们认为,现阶段父母代鸡苗价格客观反映了行业最为真实的供需情况,不存在行业寡头垄断格局(去年行业低迷时期父母代鸡苗价格也曾到6元/套)。目前父母代价格已达70元/套,较历史高点高出70%,表明了此次行业供需短缺的态势已远高于历史最高水平。我们判断,后期父母代供需格局将逐步传导到商品代鸡苗,商品代鸡苗亦有望远高于历史最高价(6.5元/羽)至10元/羽。
原因二:毛鸡及终端鸡肉价格仍然坚挺,无需担心鸡苗价格调整。短期虽然由于季节性因素养殖户补栏积极性有所下降导致鸡苗价格波动幅度较大,但毛鸡以及终端鸡肉价格仍然保持坚挺,截止7月12日毛鸡价格4.14元/斤,环比持平,同比上涨2.3%。下游鸡肉方面目前双汇采购价格已经提到12000元/吨左右,圣农和仙坛的综合售价也在11500元/吨以上,较1季度每吨上涨1000元左右。同时,目前终端库存水平很低,仅为1个月左右(行业平均库存为3个月),考虑下半年需求转好,且供给端的持续收缩,预计鸡肉价格会继续上涨,进而带动毛鸡和鸡苗价格的上涨。
原因三:鸡价将于三季度开始进入新一轮上涨阶段。我们认为后期鸡价上涨将分为两个阶段:第一阶段是7月中旬到8月下旬,核心驱动来自旺季下游补库存带来的自下而上传导(9月份受节日的影响及学校开学的原因鸡肉消费进入旺季,考虑毛鸡生产周期40天及经销商备货时间,7月份开始行业需求即将好转),鸡苗有望修复到4元/羽,第二阶段是9月份之后,届时今年年初时期强制换羽以及延迟淘汰带来产能的增加将逐步消化,真正由去年11月之后的祖代鸡引种缺口带来的产能下降将逐步体现, 届时鸡苗有望向上突破超过6元/羽。此次周期高点有望达10元/羽。
继续坚定看好禽养殖板块投资机会,重点推荐:益生股份、民和股份、仙坛股份和圣农发展。
风险提示:鸡价上涨不达预期。
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