刘柯:猪周期其实不是简单的供给侧改革

　　猪肉成为最近的焦点话题，其价格创下2011年10月以来的新高。很多人认为，猪肉价格上涨就是典型的供给侧改革，其实这不准确。

 

　　坦率地说，猪周期是一种经济现象，与供给侧改革无关，甚至与整个宏观经济的情况也无关。猪周期的循环轨迹一般是：肉价上涨——母猪存栏量大增——生猪供应增加——肉价下跌——大量淘汰母猪——生猪供应减少——肉价上涨。简单地说，猪周期和猪肉价格与养殖户积极性有关，猪肉价格上涨刺激养殖民积极性造成供给增加，供给增加造成肉价下跌，肉价下跌打击了养殖民积极性造成供给短缺，供给短缺又使得肉价上涨，周而复始，无论经济情况怎样，这种周期始终存在。上一个猪周期的高点在2011年，一般来说一个猪周期是3-4年，因此目前的猪肉价格大涨其实就是一个典型的猪周期轮回，而且还晚了1年左右。

 

　　因此，猪周期不是绝对意义上的供给侧改革，因为猪肉价格的涨跌与猪肉生产侧的改革没有任何关系，消费侧的刚性需求又是一直存在的，它仅仅是一种最简单最原始的供求关系决定价格的表现。目前我们谈供给侧改革，是一种结构性的改革，就是从提高供给质量出发，用改革的办法推进结构调整，矫正要素配置扭曲，扩大有效供给，提高供给结构对需求变化的适应性和灵活性，提高全要素生产率，简单说，就是要创新，即新产生供给的东西，必须有强大的替代能力与创新能力。比如，我们说工业产品的供给侧改革，就不是单纯地降低产量，而是在降低传统落后产能的时候，要有更新与创造的新兴产能去满足更高层次的消费，必须要推陈出新，不能简单地减产了之，供给侧改革重点在产品的改良、生产方式与技术的革新、生产管理与效率的进步。

 

　　那么，猪周期能体现怎样的经济现象呢？一是供求关系的变化，二是资金的炒作，三是CPI数据的变相引导。受前几年猪肉价格持续下降影响，国内最近几年生猪出栏量持续下降，2014年为7.5亿头，2015年则只有不足7亿头，预计今年还将下降10%左右。而实际上，作为一种大宗商品，猪肉价格的持续大涨也有很浓厚的人为炒作因素，由于流动性泛滥，只要有利可图资金就会源源不断地介入，价格炒高之后很多农民和饲养场不愿意出手活猪， “惜售”进一步推升价格。此外，由于猪肉价格在CPI构成里的权重非常高，而CPI的温和上涨又能促使经济加快复苏的步伐，一系列复杂因素造成猪肉价格持续上涨。

 

　　猪周期的反复存在，从市场经济的角度，还是有很多的启示。首先，还是要重视供求关系决定价格这一基本因素，不管猪肉价格受哪些影响，生猪出栏数量减少则价格上涨，这是事实。我们在研究很多市场问题时，一定要充分考虑供求关系；其次，一定要重视流动性泛滥在价格炒作中的杠杆作用，目前的房价、肉价、蒜价等都出现了流动性炒作的影子，它是客观存在的，怎么建设一个可为我所用的资金池去消化这些流动性？这样才能从根本上实现分流降低风险。