生猪养殖：“小散”观望“大户”扩张

        母猪补栏主要由规模企业进行。受上一轮猪价周期的严重影响，散户总体处于观望状态，规模企业由于具有较强抗风险能力以及更为长久的发展规划，补栏积极性相对较强。

　　猪价、疫情推升仔猪价格。猪价持续上涨，导致对仔猪的需求较为旺盛，此外年初腹泻导致仔猪死亡率明显上升，减少供给。需求旺盛、供给缩减共同推升仔猪价格快速上涨。

　　政策调控影响开始显现。部分省份已经陆续抛储以平抑猪价，政策补贴也随后跟上，猪价应声回落，近期猪价逐步企稳。

　　预期，政策调控措施的影响将逐步体现，对猪价进一步上升产生较大压力。

　　饲料行业有望后续受益。生猪存栏量稳步回升，能繁母猪补栏量将在规模企业扩张的带动以及政策刺激之下有进一步的增加，对上游饲料行业的需求将逐步得到体现。

　　规模企业扩张步伐加快。上下游规模企业大举介入，散户观望或退出，未来3-5年，生猪养殖行业或将发生较大变革，规模企业将大幅提升生猪供给占比。能够突破产能瓶颈限制、具有资金优势、技术优势的企业将成为未来行业中的领军者。