饲料原料整体回暖玉米、菜籽粕呈现涨势

　　农产品价格跌跌不休，行情持续触底。4月份，农产品继续受利空因素打压，价格上涨乏力,难以摆脱颓废之势。生意社农产品分析师预计，5月份农产品价格跌势有望放缓。

　　油脂价格反弹乏力

　　据生意社统计，4月份油脂板块价格上涨动力依旧不足，豆油(-5.18%)、菜籽油(-3.35%)、棉籽油(-5.42%)、棕榈油(-3.97%)价格齐跌。

　　供应充足，油脂板块价格上涨乏力。据统计，3月份进口大豆610万吨，同比增加35.9%。4月份进口大豆到港量预计在800万吨左右。原料进口大豆不断到港，豆粕终端需求回暖，国内大豆油厂开机率全面回升，持续增加的供应量因需求低迷转化为库存。期货层面，美国农业部(USDA)报告依旧偏空豆类，豆油行情拖累油脂板块。

　　国储菜油消化缓慢，油脂市场供应压力剧增。国储菜油拍卖全面停止，转化为企业库存，市场需求清淡。国内沿海进口菜籽总库存预估为51.6万吨，比去年同期增长27.09%。菜籽进口数量增加导致菜油库存攀升。国储菜油挤占市场份额，令油脂价格上涨压力剧增。

　　棕油主产国处于增产周期，利空油脂。3月~10月棕榈油主产国产量提高，市场预期供给压力增大。需求上，国内油脂消费正值淡季，成交稀少，加之当前棕榈油与豆油、棕榈油和菜籽油的价差偏低，价格竞争优势下降，需求受到抑制。

　　饲料原料行情见暖

　　4月份，饲料板块整体回暖，玉米、菜籽粕价格呈现涨势。

　　供应偏紧，玉米价格领涨饲料板块。春播前，东北产区农户售粮意愿转淡，国内玉米市场优质粮源渐少。在终端饲料需求支撑下，产区玉米市场价格整体稳中偏强。国储去库存政策启动，南方部分地区少量陈粮出库，华北以及山东等地贸易主体观望态度浓厚，下游深加工厂家收购价格小幅波动前行，华北玉米市场价格相对稳定。南方销区受产区以及港口玉米价格小幅回升影响，到货价格随之小幅上调，国内玉米市场价格持续偏强运行。

　　库存压力犹在，豆粕依旧拖累饲料板块。4月份USDA报告依旧利空豆类，市场对此利空消息基本消化完毕，受水产需求拉动，豆粕行情迎来小幅上涨。由于进口大豆到港量增加，油厂开机率回升。虽然4月中旬，汇福、达孚、天津九三、邦基、唐山中储粮等油厂停车检修，但对豆粕供应影响不大，国内豆粕库存依旧处于高位，接近60万吨一线。相对于水产饲料需求拉动菜粕价格回暖，豆粕价格上涨空间受限，拖累饲料行情。

　　生鲜板块价格大幅下行

　　4月份，生鲜板块价格上涨动力不足，五一节前备货行情也无法扭转局面。其中，鸡蛋价格下跌16.28%，生猪价格下跌6.85%。

　　供应增加，蛋价跌破底价。2017年鸡蛋价格可谓屡创新低。3月份产蛋鸡存栏量约11.23亿只，环比减少0.4%左右，依旧处于高位。加上产能集中释放，天气转暖，鸡蛋储存不易，农户急于出货，终端食品厂消化缓慢;南方天气潮湿，鸡蛋容易变质，批发商采购谨慎，鸡蛋市场供过于求，蛋价再次跌出超低价。

　　猪肉消费低迷，猪价屡创新低。4月份，国内猪粮比从9.9：1降至9.6:1一线，生猪市场价格持续偏弱运行，终端市场需求持续疲软，养殖户出栏意愿不减，压栏大猪陆续出栏，生猪市场供应小幅增加，相对充足，屠宰场再次启动压价收购，国内生猪市场价格持续弱势下行。

　　受供应充足、库存压力、需求尚未全面恢复等多重因素限制，4月份农产品价格反弹乏力，生鲜、油脂价格仍处于下行通道，饲料价格反弹受阻。进入5月份，水产养殖需求快速增长，饲料板块价格上涨可期;油脂基本面压力仍在，价格反弹幅度受限;五一假日消费拉动，蛋价触底回升。理论上，5月份冻猪肉收储将启动，生猪价格有望迎来涨情。预计5月份农产品价格跌势或放缓，有望上行。