利空压境 国内玉米价格下跌恐将进入踩踏时间

 

　　此番行情的起源，自然是量价关系的失衡。从价格下行的时间轨迹上看， 11月下旬，对南方港口即将呈现的爆仓格局逐渐渗透，但供需关系尚且宽松，价格下跌仅小试牛刀。价格真正的速降，是从12月上旬开始。而这，也可以看做是继北方集港爆仓之后的又一轮到货升级版。但问题是，预警了开始，却没能控制住结局。从12月9日开始，广东港口单周到货从44万吨，次周陡增至90万吨。港口库存从16万吨，跃升至70万吨，而如果把23号当周预报的70万吨玉米到货再行补给，在当前日均走货量不到5万吨的背景下，广东库存破百指日可待——近十年罕见。

 

　　北方港口价格自徘徊于1550元/吨左右时，市场对于1500元/吨的争夺亦逐渐火爆。梳理多空双方对于1500元/吨止跌或者续跌的看法如下：

 

　　破1500的理由：

 

　　1、售粮高峰正酣

 

　　从时间上看，鉴于还贷期的到来和今年春节时间较早，以及各地生产者补贴陆续到位，稀释农户前期惜售情绪，目前东北可谓正值售粮高峰，农户心态弱化，尤其地趴玉米急于销售。一直以来，限量、压价、大抵扣都是企市场各方收购主体的三大法宝。从企业上量角度看，吉林省深加工价格已从1550元/吨以上破位1400延/吨并持续调整。引人侧目的是企业调降价格未引发上量的明显变化。而在急速下跌的北方港口，北方四大港汽运和K车到货依旧保持在9万均量的水平，这还尚未算上来自丹东、绥中、葫芦岛等小港的数量。春节前供给压力昭然若揭。

 

　　2、基层粮质生变

 

　　吉林玉米呕吐毒素影响销售已发生月余，如今北方港内收购，个别主体清晰表明对吉林玉米以及个别黑龙江玉米的拒绝。同样，华北市场尤其河南玉米黄曲霉毒素也对其省内基层售粮构成阻碍。毒素玉米如果想要打开销售渠道，在没有国家授意和指引下，只能通过降价来实现流通，市场主流价格极有可能在此过程发生偏移。而另一层面，如果部分群体可以接纳低成本的毒素玉米，那么正常质量的玉米又将失去一方阵地。

 

　　3、下游消费暗淡

 

　　农业部公布11月份，生猪存栏环比数据结束连续3个月的止跌趋势，再次转正为负，能繁母猪环比数据第5个月持续下滑。而当前豆粕价格受到环保停产影响，价格升高。导致补栏成本上涨，加之目前腹泻等流行性疾病的爆发，使得此前寄望于冬季养殖户补栏增加的预期，正在降温。而如果仔猪补栏下降，也预示着2017年上半年饲料消费增幅将进一步降低。另外目前中国之外，欧洲以及韩国、新加坡等地也正在受到禽流感的袭扰，对防疫的处理，加剧了禽料需求的下降。

 

　　4、补库进度迟缓

 

　　今年系收储制度改革第一年，当前市场主要依托贸易商和企业承接农户基层粮源，国家在今年收购文件中所提出的，一次性划转要择机补库以及正常轮换，在各地尚未规模性启动。而在今年拍卖了近2500万吨的玉米之后，国家尚有2.3亿吨结转库存在握，在未启动跨省移库之前，这是不是中储粮在东北迟迟不出手的原因值得推敲。市场也关注了进入到11月份以来，已经有多辆“玉米专列”南下，但这种高姿态下，能运输处多少东北玉米呢？更何况，国家有意疏导北粮南运瓶颈，也会旨在解决滞留量的问题，而非价格低的问题。

 

　　5、转基因话题升级

 

　　黑龙江省官方16日对外发布消息，根据最新修订的《黑龙江省食品安全条例》，自2017年5月1日起，将在该省行政区域内全面禁止种植、生产、加工和销售转基因玉米、水稻、大豆等作物，以及含有转基因成分的食用农产品（000061，股吧）。这可能诱发黑龙江农户提速出清玉米，而该项政策是否会普及到东北全境，也不无可能。

 

　　以上可以归结为续跌派的主要理由。

 

　　那么止跌派怎么说：

 

　　1、坐等国家队出手

 

　　来自多方的主要理由，也聚焦在国家队身上。此前一周，据市场传闻，国家目前有意让中粮等央企和国企，增加对吉林玉米的收储力度。吉林省粮食局建立两市公路快速通道的通知，适情在粮食运输车辆途经收费站设置专用通道，对合法装载的车辆，不得随意拦车检查，对超载1吨以内的车辆，不扣，不卸、不罚，直接放行。此番迅速的调整，会加速粮源消耗，将触发国储轮入的大规模启动。

 

　　2、烘干塔库存下降

 

　　如今北方港口价格的下跌已经反噬东北贸易商不断调降基层价格试探农户底线，而已有部分烘干塔由于没有利润空间，纷纷停工。如果烘干塔沉淀库存不多，这将影响接下来一段时间港口上量。这是对港口收购的最直接支撑。

 

　　3、从入库到入关的转变

 

　　东北铁路运力释放后，南方东北玉米到货持续增加，东北玉米到站成本1900元/吨左右，而华北优质到站成本多数维持1920元/吨不等，且到货价格随成本及时浮动。整体看东北车皮到货的粮质及粮价方面优势进一步凸显。东北玉米正在打破传统入库的局面，增加入关。

 

　　梳理看来，续跌破位1500元/吨的理由似乎略胜一筹。但更为严峻的是，1500元/吨是不是港口最终的底线，传导到产区之后，这严重影响到基层农户的收益甚至是民生大计。收储制度改革，在摸爬滚打中，不断修正，现在看来，农户作为售粮一方，相当被动，并正在承当大部分行情下跌所带来的结果。能否改善这个局面，让市场量价关系重回正轨，是大家都需要正视的问题。眼下看来，受到广东价格的下跌，粮质的干扰，北方港口坚守成功坚守1500元/吨仍然充满了不确定性，在此也提醒广大的农户朋友，鉴于此番下跌行情意犹未尽，请及时择机出手，尽早落袋而安。