豆粕价格下阶段难涨

　　目前的豆粕市场可谓是多空交织，国内豆粕现货价格近期持续表现的较为坚挺，但是这种价格的上涨主要是受到了大豆供应紧张的直接影响，近期国内油厂普遍存在豆粕供应量有限的情况，料短线继续给予豆粕支撑作用，但是预计盘面上方空间仍会受到限制，主要是目前南美大豆播种进展顺利，美豆产量创纪录，同时美元走势强劲，下游养殖业较难恢复，豆粕需求堪忧，都将抑制豆粕上行步伐，目前市场仍处在短期反弹阶段中，但中期看仍缺乏持续动力。

　　截至10月26日，国内主要地区豆粕库存水平仍呈现下降的趋势，其中山东地区工厂的库存在0.2万吨，低于前一周的1.3万吨；福建工厂库存总数在1.6万吨，低于前一周的1.9万吨；华北地区天津金光、九三，汇福、中粮豆粕库存均为零；西南地区库存0.72万吨，低于上周的1.1万吨；西北工厂库存0.25万吨，低于上周的0.32万吨。现货供应紧张仍在延续，市场普遍反映拿货困难。进入十月份以来，豆粕供应紧张局面有增无减，部分地区油厂因国庆假期停机、豆源不足或者季节性停机检修等因素而更加捉襟见肘，华北、山东及广东地区供应均紧张，部分工厂基本无现货可售，提货困难，而一部分工厂又由于前期10月份合同超卖，因而现阶段难以执行合同。

 

　　美国农业部(USDA)周四公布的出口销售报告显示，10月13日止当周，美国2016-17年度大豆出口销售净增2,008,500吨，高于100-132.5万吨预估区间，较之前一周增加42%，较前四周均值增加30%。当周美国大豆出口装船2,671,400吨，为年度最高水平，较之前一周大增71%，并远高于前四周均值。此外，美国2016-17年度大豆新销售209.4万吨，2017/18年度大豆新销售300吨。

　　据了解，截至目前巴西2016/17年度大豆播种工作已完成28%，高于去年同期的20%和五年均值27%，现阶段巴西多数产区的天气有助于大豆快速播种，值得关注的是南部和东北部地区，前者潮湿而后者则偏于干燥，但在巴西大豆头号主产州马托格罗索州当地大豆播种工作已完成42%，较去年同期的20%几乎翻倍，而在该州大豆播种最快的西部播种工作则完成66%，良好的天气状况鼓励农民“日以继夜”地工作，巴西国家商品供应总局(Conab)预测大豆产量将介于1.019-1.04亿吨。

 

　　据农业部最新数据发布，2016年9月份4000个监测点生猪存栏量38394.92万头，与上月增加0.10%，比去年同期减少3.2 %；能繁母猪存栏量2732.09万头，与上月数量减少0.50%，比去年同期减少3.8%。国庆节过后猪价呈现暴跌趋势，让下游养殖业产生极大的恐慌情绪，使得生猪存栏、补栏量有所降低，进而降低下游养殖业对国内豆粕的需求，待11月后豆粕供应量提升，届时豆粕将呈现供大于求局面，甚至影响会被放大，豆粕价格预计难有明显上调动力。虽然近期美豆期货出现连续走强局面，但究其原因主要是美国大豆的出口较好，需要注意的是美豆近60%将会到港中国，也就是说预计10月份中国进口大豆量在650.8万吨左右，预计11-12月份国内进口大豆量将达到1800万吨左右，第四季度国内大豆供应将变得十分充足。

 

　　综上所述，目前美豆处于反弹格局中，带动国内豆粕期现货跟随上涨，同时国内主要地区豆粕供应紧张，10月中上旬国内实际大豆到港量较少，大部分油厂处于缺豆停机状态，豆粕现货库存量维持在低位，而节前国内饲料厂备货积极，油厂放量成交，部分工厂10月份合同超卖，现阶段难以执行，油厂挺豆粕现货意愿较强，利好于豆粕走势，但预计市场反弹高度有限，因美元走势强劲。同时尽管美豆出口强劲，但未来几周市场将关注焦点转移到南美播种上，目前巴西大豆播种速度较快，天气状况利好大豆种植，国内10月底11月份进口大豆到港量增加，再加上国内需求情况整体平淡，预计豆粕价格整体将由强转弱，笔者建议市场贸易商与需求者采购策略最好以随用随买为主。