菜粕做多时机仍需等待！

　　大行情到来需要利多共振

 

　　可以看出市场情绪是可以被点燃的，利好的时候看什么都是利好，利空的时候就觉得怎么看都该空。话说2016年一季度大宗商品可谓这边风景独好，一季度棕榈油风光无限，二季度豆粕独占鳌头，只是到了三季度集体熄火。要说市场想出行情，当然是要天时地利人和的，人前显贵却没看到背后的辛酸，棕榈油2015年下半年一直在下跌，豆粕也是底部震荡了五个月有余才出来的大行情，棉花则更是如此，2013年8月至2016年2月这两年半一直都是跌跌不休，这足可看出市场的大行情绝非一两个因素能催动的。拿菜粕举例，底部震荡的五个月留下的都是坚定做多的，因为市场都知道美豆基本面是供应宽松，没有资金敢去大举推升期价，当然市场也就跌不下去，但都在蓄势待发，等到阿根廷的洪水已出现，加上巴西政局动荡，USDA报告也非常争气的配合，市场多头就如久旱逢甘露般的大举进场做多。那些抵制肯德基、手机苹果神马的宣传语该发的也发了，但是此时若是再出个什么事件的话估计大家也就没那么多热情了。话说到了三季度，做多的、打鸡血也是时候改冷却一下了，市场利好该发挥的也基本出尽了，整理一下思路回归到供需平衡表之上，三季度的菜粕还是有机会的。

 

　　美豆千元大关多空将拉锯

 

　　近期天气预报显示，8月美国中西部地区天气状况有利于作物生长，美豆11合约1000大关近期岌岌可危，作为有里程碑意义的千元大关，若一旦被空头攻破则意味着几个月的努力付之东流，前期高点重心不断下移一定程度上也说明了多头独木难支，单单天气的干旱炒作已不能对市场有太多的刺激了，从CFTC基金的持仓数据变化来看，多头虽有减持，却并非是大幅离场的，基于此时天气的不给力，多头谨慎些总是没有错的，基于此多空会在这个时间节点拉锯一段时间了。

 

　　菜粕现货坚挺支撑期价

 

　　7月下旬菜粕全国均价照比上月下跌了42.94元/吨至2704.12元/吨，截止2016年7月17日，油厂菜粕库存照比上月减少了1.47万吨至4.63万吨，未执行合同减少了6.6万吨至33万吨，库存减幅较大而未执行合同并未大幅下滑，说明南方洪水对水产的影响并未太多影响菜粕的需求。据中国海关总署发布数据显示，我国2016年1-5月DDGS进口量共为130.46万吨，同比2015年的148.22万吨增加了41.3%，截止7月15日国内DDGS库存在46.4万吨，环比上月的32.2万吨增加了44%，尽管5月进口量不大，但整体照比去年增加，库存偏高可看出需求较慢，抑制价格上行，目前菜粕和DDGS二者的现货价差目前在788.56元/吨附近，照比上月扩大了242.61元/吨左右，可看出在菜粕比DDGS抗跌。豆粕与菜粕现货价差缩窄了187.06元/吨至575.9元/吨，可看出菜粕价格比豆粕坚挺，但在美豆弱势震荡的此时菜粕也难有大幅上行空间，后期仍需重点观注美国天气变化及国内暴雨对各地水产养殖带来的影响程度。

 

　　综上所述，国内菜粕三季度现货底部下跌空间不大，因此后期与豆粕的价差有望继续缩小，但大涨的可能性也不大，因此想要逢低布局的投资者可以谨慎观望，待到美豆企稳再择机入场也不迟，建议菜粕1701合约若回调至2250-2280附近，之后企稳后再考虑进场做多。