豆粕怎么上去就怎么下来？

　　自2016年6月下旬伊始至今，CBOT大豆期价进行了四次炒作未来会出现恶劣天气的预期，即6.27-6.30、7.8、7.12-7.13、7.18，每次美豆涨幅都是很大，让一些人产生天气炒作开始的错觉，但很快恶劣天气被证明没有出现或者出现的可能性下跌，美豆期价应声暴跌，并且经过四次炒作之后，CBOT11月合约重心已经下移至1000美分附近，与之对应的是大连豆粕9月合约也逐步下移至3000元附近（如下表）。

 

 

　　美国农业部发布的作物进展周度报告显示，截止到2016年7月17日，美国18个大豆主产州的大豆扬花率为59%，上周为40%，去年同期为51%，五年同期均值为49%；结荚率为18%，上周为7%，去年同期为14%，五年同期均值为13%；评级优良的比例为71%，上周为71%，上年同期为62%，其中评级优的比例为14%，良为57%，一般为23%，差为5%，劣为1%；上周评级优为14%，良为57%，一般为22%，差为5%，劣为2%，从数据上看，现在北美产区是风调雨顺的，丰产的可能非常大。美国农业部公布的出口检验数据显示，截至2016年7月14日当周，美国大豆出口检验量为367,380吨，前一周修正后为379,084吨，初值为374,016吨，基本符合市场预期。整体看，美豆期价除了炒作天气，基本面没什么利多的消息，而随着时间的推移，天气炒作的空间越来越小，因此美豆基本面暂时不支持其上涨。

 

　　南美方面，阿根廷总统毛里西奥·马克里在当选后不久便宣布，取消阿根廷玉米和小麦出口关税，同时将大豆出口关税从35%下修至30%，并且大豆出口关税将每年下调5%，直至完全取消，然而上周晚些时候阿根廷《号角报》刊登报道称，农业部长与阿根廷政府正商讨将大豆出口关税从30%下修至25%的替代办法，因下调关税将影响政府税收，总统毛里西奥·马克里预计将在7月30日宣布最终决定，不管结果如何，该国大豆出口关税下调是必然的，这会利多该国大豆出口，打压美豆需求。

 

　　按照笔者统计，上周全国工厂豆粕成交总量仅40余万吨，平均每个交易日成交仅8万吨，进入本周后情况更加恶劣，其中18日仅有2万多吨的成交量，19日成交量也不足5万吨，市场成交低迷，油厂库存压力进一步增大，胀库和移库的风险逐渐增加。此外，由于上周临储大豆拍卖成交非常好，经过国家有关部门研究决定，2016年7月22日在国家粮食局粮食交易协调中心及联网的各省（区、市）国家粮食交易中心组织开展国家临时存储大豆竞价交易，总计拍卖国家临时存储大豆57.93万吨，其中2012年产内蒙古大豆15.13万吨，辽宁大豆12.93万吨，黑龙江大豆21.94万吨，河南大豆7.93万吨。临储大豆上市，加上最近北方暴雨连绵导致运输受阻，使得本就供过于求的国内豆粕市场进一步承压，利空期现货价格。

 

　　农产品期货网分析师认为无论是美豆还是国内大连豆粕期货，今年继续向上拉升的行情已经宣告结束，并且其快速拉升之后的副作用正在慢慢反应出来，即需求跟不上节奏，市场下游被动跟涨，导致安全库存扩大，而当市场行情出现横盘或者下跌时下游企业开始观望，导致市场走货缓慢，工厂出货速度慢于加工产能，最终导致胀库和移库出现，现货价格便一跌再跌，简言之豆粕市场短线看跌，中线也不看好。