美国天气隐忧与农民惜售 CBOT大豆成功探底

　　美豆在长周末假期之后，盘面在美国中西部出现降雨+中国长江流域洪水+连盘暴跌+人民币贬值创新低+外围金融市场大跌等诸多因素下，多头获利平仓抛售3万手而重挫5.3%，主力合约触及6月24日来最低，引发市场恐慌。实际上短期美国中西部天气向好利空豆类期价，但并未改变美豆供应趋于紧平衡的基本面格局，虽然短期市场再次突破前高希望暂时不大，但基本面也并不支持盘面持续大幅收低，昨晚美豆短期大幅调整已成功探底，美豆主力期约在被打压至1063美分处时，基金突然拉升50美分，这也是6月30日报告发布日一幕的重现，可见基金手法之“老辣”；此外美国农民再次惜售，也对行情起到支撑。接下来国际市场继续关注7月12日USDA供需报告，而各方对于美国中西部作物带天气的关注度也将持续升温，在关键生长期天气炒作尚未展开的背景下，仍将持续高位震荡以等待新消息面题材出现。 

 

　　美国中西部主产区短期降雨利空豆类，但并未改变美豆基本面格局 

 

　　在过去的一周里，美国中西部地区天气较好，中南部平原和中西部南部录得2-5英寸强降雨，对于之前干燥的作物产区而言是非常及时的降水；而据美国周度作物进度显示，大豆开花率为22%，均值为16%。大豆生长优良率下降2%至70%，去年同期为63%。本周降雨充沛，或能令优良率提升，这也是美国长周末之后美豆一度重挫的重要原因之一。 

 

　　拉尼娜天气仍有继续抬头迹象，美国基金持续重仓等待天气炒作题材的出现 

 

　　但7月最后一周和8月上旬的美豆产区天气还存在诸多不确定性，尤其是6月份期间中西部主产区的气温比正常水平高出4-5华氏度，墒情仍有下降之忧；若在美豆产量形成关键期的8月份出现天气异动，美豆单产维持在47蒲/英亩以下，则美豆平衡表的紧张格局就难以扭转。而据最新气象预报称，未来一周，中西部仍有强降水预报，降雨覆盖率从45%增至60%，但降雨带逐渐东移，产区气温也将重新转暖，且 7月末高压脊有再次出现的可能，并给主产区带来高温干燥天气，许多国际气象预测机构近日都已观察到这一点。在最强厄尔尼诺后转拉尼娜的特殊年份，任何不利于生长的信息均会被放大并对市场形成巨大影响，这也是目前美豆投机基金持续重仓20多万手的主要原因所在，历史上的最高净多持仓记录为2012年7月份的26万手。 

 

　　总体来看，CBOT大豆短期成功探底，国际市场将继续关注预期偏多的7月12日USDA供需月报，之后市场将更加以天气导向为主，预计7月份发布的USDA月度供需平衡表或可能进一步上调2015/16及2016/17美豆出口预估，因此由面积上调带来的供给增量，很可能被出口增量大幅抵消，由此可见，2016/17的美豆结转库存有可能在已明显低于2015/16水平的基础上，被再次调低。另一方面，在今年7-8月拉尼娜天气大概率出现的背景下，若美豆在8月份关键生长期长势欠佳而导致单产水平下降，则在9月份美豆新作产量明朗之前，CBOT大豆价格仍将受到支撑，当然天气的不确定性也会加剧市场波动的剧烈性。