华北地区饲料产业最坏的时期已经过去

　　今年4月饲料消费刚启动的时候，我们曾去饲料产量第一大省广东进行调研。如今，饲料消费量达到高峰，我们再次启程，从山东潍坊出发，途经坊子、寒亭、临朐、临沂、禹城、只甲、辛集、冀州八个地区，对沿途主要的饲料生产企业、生猪养殖企业以及蛋鸡养殖企业进行了实地调研。

 

　　山东饲料业经过二十多年的发展，已经取得了令人瞩目的成绩。近三年，山东饲料总产量一直在2100万吨左右，稳居饲料产量第二大省的位置。另外，国家统计局最新数据显示，2013年山东禽蛋产量为396.2万吨，河北禽蛋产量为346.1万吨，分列全国产量的第二、三位。河北，紧邻京津，所产鲜蛋主要供应京津市场，并且可以辐射到上海、广东等主销区。通过对这两个区域的调研，我们可以了解华北地区当下饲料生产企业配方变化、蛋鸡和生猪养殖企业的存栏结构、养殖利润、养殖行业去产能情况以及这些企业对于期货市场的认识和参与程度。

 

　　母猪补栏现增长，形成产能尚需时日

 

　　我们走访了三家规模养猪场，存栏母猪分别为30头、100头和200头。华北地区生猪规模养殖户的比例不断提高，存栏在10头母猪以下的养殖户，50%都退出了市场，这部分养殖户的退出是整个市场生猪存栏偏低的主要原因。

 

　　生猪养殖规模化程度的提升，有利于生产效率的提高。这三家猪场的PSY（年均提供断奶仔猪数）值最低在16，最高可以达到18，均高于2014年的全国平均水平15.92，但是仍低于发达国家如美国的平均值20。

 

　　生猪养殖料肉比差异也较大，管理较为精细的养猪场，料肉比可以达到2.5，差的则在3.0以上，有压栏的情况，料肉比更高。2015年上半年生猪价格保持强势，而饲料价格持续走低，养殖户普遍延长饲喂周期，提高育肥猪出栏体重至240—250斤，正常水平则在200—220斤。

 

　　我们走访的这三家养猪场，其中一家由于环保设施不达标，没有扩群，其他两家都对存栏母猪进行了扩群，扩群规模达到100%。不过，生猪存栏量与去年同期持平，育肥猪存栏量同比都出现了下降。之所以对母猪进行扩群，一方面是连续三年亏损，母猪存栏量遭到一定程度的缩减，猪舍有空余，为扩群提供了空间上的便利条件；另一方面，生猪价格从今年3月开始反弹，生猪养殖利润达到了头均700元的水平，养殖户也有资金进行扩群。

 

　　2011年猪价暴涨时，散户不顾母猪品种、体重盲目补栏，造成猪价连续三年下跌，而本次调研时，养猪场反映，目前生猪补栏较为理性。由于散户的退出，整个市场扩群的比例只占20%，而且补栏的时间都较晚，扩群的母猪多在待产或待配种阶段。按照后备母猪补栏两个月后开始配种、怀孕4个月、仔猪落地6个月后出栏测算，后备母猪补栏12个月后，生猪的供应量才有明显增长。我们监控的数据显示，2015年5月，后备母猪价格开始大幅上涨，补栏显著提高，因此，预估2016年下半年开始生猪供应量会出现增长。

 

　　我们调研的三家养猪场，对后期猪价都较为乐观：一方面，新《环保法》实施，近水源地的养殖场以及污染物排放不达标的养殖场关停较多，整个市场的存栏量下降；另一方面，散户退出生猪养殖市场的比例较大，而且猪价回暖之后，这部分退出的养殖户也没有出现像2011年那样的盲目补栏。

 

　　上述三家养猪场认为，2015年四季度—2016年上半年，生猪养殖仍可保持盈利，2016年下半年保本不成问题。但是，对于猪价，我们持谨慎的态度。2015年8月，全国规模生猪定点屠宰企业屠宰量仅为1500.26万头，同比下降19.05%，定点屠宰量连续6个月同比下降15%。与此同时，2015年1—8月累计屠宰量同比降幅达到12.06%。市场供应量在下降，而猪价已经跌到18元/公斤，较最高点下降了10%。此外，2015年上半年，我国最大的两家肉制品加工企业——双汇、雨润的出货量和销量双双下滑。由于猪价涨幅高于终端肉制品的涨幅，加工企业净利润同比大幅下滑。终端需求低迷显露无疑，因此我们对猪价后期的涨幅持谨慎态度。

 

　　规模化程度提高，蛋鸡存栏量未下降

 

　　华北地区蛋鸡饲养品种多是海兰系列，而且以补栏青年鸡为主，补栏60天后见蛋，175—180天后全部进入产蛋高峰期，高峰期产蛋率可以达到85%以上。我们调研途经的河北石家庄藁城市只甲禽蛋开发区曾是中国北方蛋鸡养殖最集中的地区，但是最近几年禽蛋外运量明显下降。

 

　　以前，只甲禽蛋主要销往广东、广西等地区，而现在，云南、四川、湖北以及湖南等地区蛋鸡养殖快速发展，由于这些地区距离销区较近，具有成本优势，河北禽蛋外运量开始下降，本地销量开始增加。河北市场上，规模养殖户上马设备，推出清洁蛋、品牌蛋，直接进入商超，利润尚可，但存栏1万只以下的散户竞争力下降，陆续退出市场，蛋鸡养殖规模化程度不断提高。

 

　　不同规模的养殖户，蛋鸡歇伏的情况也不尽相同。存栏1万只以下的散户，蛋鸡歇伏明显。这部分养殖户的养殖设备比较简陋，通风、隔热、降温设备不完善，每年夏季高温期都有45天左右的时间，蛋鸡产蛋率会下降5%—10%。而大型现代化养殖场，蛋鸡基本不存在歇伏现象。

 

　　我们所调研的地区，蛋鸡存栏量都未下降。2015年3—6月鸡蛋价格降至3.20元/斤时，确实有养殖户提前淘鸡，但多数淘汰的是480天以上的蛋鸡，400天以下的很少淘汰，而且淘汰之后并未空栏观望，而是选择继续补栏。3—6月，蛋雏鸡价格始终维持在3.2元/只的高位，散户由于鸡舍规模有限，蛋鸡存栏量多维持去年同期的水平，仅少数散户有扩建鸡舍的打算，而规模养殖户2014年整整一年的盈利都非常可观，他们中的多数都扩建了鸡舍。我们拜访的一家养殖场，正在新建一栋存栏5万只的鸡舍，11月竣工，准备继续引种。因此，预计2015年四季度，鸡蛋供应压力依然存在，蛋价将在4元/斤以下运行，大连鸡蛋期货1601合约可能跌至3600元/500千克一线。

 

　　不论散户还是规模养殖户，对于鸡蛋期货都还十分陌生，认为期货市场离自己很遥远。由于缺乏对期货市场基础知识的了解，他们认为鸡蛋期现货价格每日的波动应当一致，一旦短期出现期现背离，就对期货市场产生怀疑和担忧，而不能够很好地利用期货工具转移风险。因此，随着市场对鸡蛋期货认识的逐步加深，鸡蛋期货还有很大的发展空间。

 

　　饲料需求大幅回落，后市依然可期

 

　　2015年1—8月，华北地区饲料企业销量下滑，同比降幅达到15%。分品种来看，猪料销量下降最为明显，普遍降幅在30%，身处鲁南的临沂地区下降幅度更是超过40%。生猪存栏量下降是猪料销量下降的主要原因。鲁南地区降幅偏大也与当地新《环保法》的实施较为严厉有很大关系。

 

　　7月之后，猪料销量有回暖迹象，乳猪料及母猪料环比都出现增长，加之9月中大型猪进入消费高峰，整个下半年猪料销量会好于上半年。一方面，下半年是畜产品消费旺季，市场会迎来季节性饲料需求高峰；另一方面，华北地区生猪补栏恢复，猪料消费最差的时期已经过去。

 

　　1—8月，禽料销量同比都出现增长，肉禽存栏量偏高促成禽料销量上涨。调研时我们专程前往肉禽养殖企业以及屠宰企业了解肉禽的消费情况：肉禽养殖企业由于毛鸡价格持续走低，目前亏损严重，而由于鸡腿、鸡翅价格处于历史高位，副产品如鸡架价格与去年同期持平，肉禽屠宰企业的盈利稍好。屠宰企业盈利能力明显好于去年，但是重量占比最大的鸡胸价格偏低，拖累整体利润，往年鸡胸售价升水毛鸡价格约3000元/吨，今年接近平水，因此鸡胸价格偏低是导致目前屠宰场毛鸡收购价格偏低的主要原因。

 

　　华北地区肉鸡养殖主要以白羽肉鸡为主，由于美国爆发禽流感，造成祖代白羽肉鸡进口受限，市场普遍预期2016年肉禽存栏量下降。调研时，我们专门就此事询问了某白羽肉鸡养殖企业，该企业对此持保留意见。2015上半年，进口祖代白羽鸡40万套，全年预计进口80万套，虽然较2014年下降33万套，但是这部分产能可以通过对存栏的祖代鸡进行强制换羽予以弥补。通过强制换羽，可以使祖代鸡产能提高50%，进而弥补进口量的下降。上述企业认为，肉鸡存栏饱和的状态将维持下去，2016年禽料需求不会大幅下降。

 

　　DDGS库存待消化，豆粕（2632, -35.00, -1.31%）随用随买为主

 

　　饲料企业豆粕配方用量增长，主要是豆粕性价比较高。棉粕与花生粕是山东企业主要使用的杂粕，但是近几年，山东棉花（12225, -75.00, -0.61%）种植面积持续下降，鲁西北地区多数棉油厂关停倒闭，造成棉粕货源稳定性差。另外，当46%蛋白的棉粕贴水43%蛋白的豆粕400元/吨以上时，饲料企业才考虑使用棉粕，而现在，价差只有200元/吨，棉粕在配方中失去了价格优势。花生粕由于存在霉菌毒素的问题，在配方中无法大规模使用。杂粕使用量下降，造成豆粕使用量同比增长约10%。

 

　　进口DDGS毒素低、脂肪高，一直是饲料企业追捧的宠儿。2014年，由于M162事件，DDGS进口受限，现货价格居高不下，而年底，M162解禁，很多饲料企业和贸易企业担心中国买盘造成价格上涨，纷纷按照10月之前的用量备货50%—80%，到货价格基本都在2100元/吨以上。然而，谁也不曾想到，豆粕价格出现了超跌，较年初跌去500元/吨。正常情况下，当进口DDGS与43%蛋白豆粕的价差在1000元/吨时，进口DDGS才有使用价值。现在，年初订货的DDGS与豆粕价差只有600元/吨，部分企业开始下调DDGS的添加比例，去年同期DDGS的添加比例在25%以上，目前只有15%，配方中DDGS由玉米（1800, 2.00, 0.11%）和豆粕替代。

 

　　另外，由于饲料总体销量下降，年初饲料企业备货出现大量结余，调研时全国主要港口DDGS的库存接近100万吨，饲料厂进口DDGS的库存也多得难以消化，多数贸易商更是面临销售合同违约的风险。虽然目前美国DDGS的FOB价格降至220美元/吨，但是我们所调研的区域很少有厂家买货。这部分DDGS库存最终要被市场消化，DDGS价格走低反过来会对豆粕价格形成压制，蛋白价格不容乐观。

 

　　华北地区饲料企业豆粕采购以一口价合同为主，基差合同比例很低，规模较大的集团企业，基差合同所占比例约为30%，而规模较小的企业，几乎不做基差合同。出现这种情况有两方面的原因：一是大型饲料企业投入人力和物力成立了专门的期货套保部门，对于期现货市场都有深入研究，而规模较小的企业，在这方面还没有投入，对于期货市场还较为陌生；二是2015年1—8月豆粕供应充足，价格也一直处于振荡下行趋势中，饲料企业不愿意通过基差锁定远期合同，基本上都是保持安全库存，随用随买。

 

　　进口杂粮向产区蔓延，政府加强监管力度

 

　　2015年4月我们前往华南地区调研时就曾预测，进口杂粮替代有向产区蔓延的趋势，不料一语成谶，进口杂粮最终蔓延至华北产区。2014年7—8月，山东地区玉米货源紧张，价格上涨至2800元/吨。从那时起，高粱、大麦等外贸粮开始进入配方，替代国产玉米。进口高粱主要用在禽料中，其中鸭料最多，可添加至50%，肉鸡料中添加比例约为20%，蛋鸡料中添加比例最高在5%，生猪料中基本没有使用进口高粱，主要是当地养殖户对全价饲料感官要求较高，添加高粱后饲料色泽发暗，养殖户有抵触情绪。大麦在猪料中使用较为普遍，而且饲料企业都上有脱壳设备，使得大麦的添加比例大幅提升。目前，猪料中大麦添加比例约为10%，大麦主要用来替代小麦、麸皮、次粉等。调研期间，山东当地新作玉米进厂价格已经降至1.08元/斤，进口高粱价格没有优势，饲料厂用量开始下调。

 

　　8月6日，商务部和海关总署发布了2015年第34号文件联合公告，决定将大麦、高粱、木薯和玉米酒糟纳入自动进口许可管理，从9月1日起执行。在没有纳入自动进口许可管理货物目录之前，大麦、高粱、木薯和玉米酒糟这四类商品的进口，在监管证件上只需提供入境货物通知单。而从9月1日起，除了入境货物通知单，进口这四类商品还要先向商务部门申请办理自动进口许可证，之后才能到海关办理报关手续。根据《货物自动进口许可管理办法》第十五条规定，国家对自动进口许可管理货物采取临时禁止进口或者进口数量限制措施的，自临时措施生效之日起，停止签发自动进口许可证。由于增加了自动进口许可证的程序，相关部门实际上加强了对相关进口的监督，虽然目前并没有出台明确的下一步措施，但加强管控的态度非常明确。

 

　　2015年新的临储收购政策已经明确，玉米价格下调至2000元/吨，并严格执行质量标准（也即临储玉米收购不仅降价而且减量）。结合临储玉米的巨量库存，临储收购造成的玉米牛市盛宴终结，玉米价格将走向漫漫熊途！考虑到玉米淀粉产业也是严重过剩，玉米淀粉价格也将走熊。不过，不排除局部供求失衡导致的玉米和玉米淀粉价格的反弹。在本次调研过程中，饲料企业的玉米送厂价格在1.04—1.09元/斤，企业预计，秋粮大量上市后，玉米进厂价格定会跌破1元/斤。