通过大型龙头饲料企业看行业景气度

　　这两年，饲料企业也好，行业媒体也好，大家似乎有一种共识，那就是饲料行业越来越不好混了。换句话说，也就是饲料行业景气度下降。静书问了很多人，大家是如何感觉到行业景气度下降的。更多人是停留在一种感觉或者概念上，比如，饲料不好卖了，产量增长速度慢了，饲料利润下降了等等。而对这一切最敏感的，当属国内大型饲料企业。尽管类似新希望、大北农、通威这样的大型农牧企业，都在朝着多元化发展。但是就主营业务收入占比来看，饲料销售收入仍旧占据最大的份额。那么今天，我们就从大型饲料企业的利润率说起。来看看，饲料行业的景气程度是否真的如大家所认为的那样。将以新希望、大北农、通威、海大四个企业进行说明。

　　首先我们了解下利润率，利润率：一定时期的销售利润总额与销售收入总额的比率。它表明单位销售收入获得的利润，反映销售收入和利润的关系。也就是说，利润率越高，那么证明在这个行业中所得到的利润也就越高。

　　首先是新希望，其业务主要板块有饲料、屠宰及肉制品、养殖等，其中根据2012年度报告来看，饲料板块的收入占据主营业收入的66%。因此，新希望集团的整个利润率也一定程度上能反映出饲料行业的情况。

 

 

　　从图1我们可以看出，除2008年金融危机特殊情况外，新希望集团利润率大多年份保持在0.06左右。但是2011、2012年发生了明显的下降，从0.06下降至0.02.

　　当然，利润率的下降，最主要的原因是企业自身的经营因素。单独一个企业的表现难以具备说服力，我们继续看其他企业的利润里表现。

 

 

　　海大集团产业链相对专一化，精力可以说大部分都放在饲料行业，其中涉及饲料销售、微生态制剂、农产品销售、原料贸易、饲料机械。从图3中可以看出，海大利润率表现也是相对平稳，大致保持在0.03左右，盈利能力一直处于一个比较稳定的区间。

　　图4 2006-2012年通威集团利润率

　　通威主营业务范围：饲料、食品加工及养殖、动物药品等，其中饲料销售业务占93.2%.通威、海大都属于以水产饲料业务为主的企业，通威的水产饲料占饲料总产量的57%。海大这几年在畜禽饲料上的表现较为突出，2011、2012年产量增长率在 35%左右。相反通威在畜禽饲料板块表现一般，2008-2012年一直维持在150万吨左右。

　　从图4中的理论率来看，2011、2012年出现明显下降，由1%以上下降至0.5左右。

　　从以上四个企业的利润率的变化，我们可以得出，饲料行业的景气度有所下降。如果有网友认为这些数据的说服力还是太弱了。那么我们再来看，这几位饲料企业的饲料产量增长幅度。

 

 

　    数据=2012年饲料产量增长幅度—2011年饲料产量增长幅度

　　从图5中我们可以看出，不论是全国，还是企业;也不论是猪饲料为主，还是水产饲料为主，在2012年的增长幅度均出现下降。

　　由此，静书认为。2010年以后，饲料行业景气度开始下降。但是需要补充的是，景气度下降，并不等同于发展空间变小，发展机会变少。归根结底，饲料行业正在被市场这只无形的手所操控。静书认为，未来饲料工业总产量、需求将不会出现以往大幅度增长的局面。一段时间之后，也将达到某种平衡的状态。而就目前的饲料企业的产能来看，是远远超出目前的1.9亿吨的产量的。