【独家】2014年饲料养殖展望

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作者：布瑞克咨询分析师 林国发

回首2013年，养殖行业遭遇诸多“大事件”，先是黄浦江的“飘落猪”，紧接着禽流感H7N9，随后南方沿海海水养殖虾类大量“偷死”，三季度末四季度再次出现禽流感H7N9。行业的诸多灾难，从截至到11月份的饲料产量数据来看，全年饲料产量下降已为定局，

其中，水产和禽类饲料产量下降明显，猪料产量稳步上升，但幅度有所放缓。全年蛋白价格高企，饲料加工行业成本压力显著，下游养殖业，价格波动频繁。劳动力的紧张、居民对环境要求提高，中小散户的抗风险能力偏低，中小散户退出现象加剧，使得规模化养殖和生态环境养殖优势逐步体现。国内存在大量的中小散户养殖模式并在不断退出以及庞大的市场需求，为企业养殖规模化提供基础。，大集团加快布局，不断推进国内养殖规模化进程。

饲料厂生产效率趋于一致，营销手段未发生明显变化，而饲料原料的成本大幅波动，企业在经营活动想获得较好利润，利润出发点在于原料采购，是否能采购低于行业均价原料，成为了饲料厂能否获得较好利润的根本点。原料采购的模式的多样化，远期合同交易增加，使得企业获得更长时间来安排原料采购，原料价格走势判断直接影响了企业原料采购计划，从而影响了企业的原料采购成本。企业希望降低原料成本，降低产品生产成本，使得产品在市场中更具有优势。然而对行情判断的准确性需要团队来支持，近年来大集团的行情研究团队正在加快行情研究团队建设，并加强和外部机构沟通频次。从目前来看，2014年度饲料原料成本压力将有所下降，但预计明年2季度产品需求放缓，销售压力增加，不排除出现价格战。

首先，能量原料，虽然12月中进口玉米因转基因问题，退运54万吨，但在国内玉米大幅增产，创纪录的产量后，国内玉米供应充裕，而玉米深加工开工率不足，2013年饲料产量下降，使得2012/13年度国内玉米结转库存超过了7000万吨，2013/14年度结转库存有望突破9000万吨，充足的玉米供应打压其价格。另外饲用小麦、高粱进口量增加，也在一定程度减少饲料行业对玉米玉米，整个2014年度玉米价格偏弱为主。蛋白原料方面美国大豆增产，而南美大豆大丰收也在逐步兑现，虽然在12-1月存在天气炒作因素，但不影响增产预期，前期大量进口大豆陆续到港，豆粕供应逐步宽松，远月豆粕价格低于近月价格也在一定程度说明后期豆粕供应偏松。相对于美豆生产成本不足1100美分/蒲式耳价格，美豆种植利润仍丰厚，南美大豆种植成本更低，如果中国大豆进口需求达不到市场预期，加上2月份南美产量确产，美豆下跌压力增大，最终拉低过大蛋白价格。另外虽然12月下旬，出现了少量的DDGS退运，但整个2013/14年度中国预定进口DDGS量超过400万吨，即使因退运，造成进口量低于前期预定量，但其进口仍仍高于2012/13年度。菜粕方面国内菜籽减产，但进口菜籽量暴增，另外明年五月份后中国或重新进口印度菜粕，菜粕供应局面将好于2012/13年度。棉粕方面由于国内棉花减产，预计相对于豆粕和菜粕供应偏紧。

　　其次，2013年全年的生猪养殖利润虽较好，但价格波动较大，另外疫情相对多发，中小散养殖户赚钱情况较少，退出情况增加。另外由于2010年末至2011年初大量补充的后备母猪陆续进入了集中淘汰期，2014年1季度后仔猪的供应量下降概率大，使得饲料需求存在了不确定性。禽类方面2013年1季度和4季度均出现禽流感，中小散户大量退出，企业集团存栏量也出现分化，而从目前情况来看，1季度再次出现禽流感概率也偏大，预计2014年上半年前，禽类养殖难出现复苏。水产方面饲料需求具有不确定性，短期判断较难。考虑到养殖行业的艰难，明年饲料增速难出现明显增加，甚至无法达到5%水平。

综上，居于当前的4季度生猪存栏量偏大，加上国家需求抛储冻猪肉，春节后肉料需求明显下降，不排除1季度末猪价再次跌破行业平均水平。结合全球大豆产量及国内进口预期情况，以及玉米供需情况，饲料厂成本压力将有所下降，但下游需求放缓，企业充分利用相关工具降低原料成本时，可能需要面对行业对手价格竞争问题。