预计三季度饲料企业业绩大幅提升

1．事件

近期我们组织参加了6月份中国生猪产业链内部研讨会。

2．我们的分析与判断

⑴猪价研判：预计受季节性需求下跌影响，7、8月份价格将回落态势，9月份以后，猪价将在季节性需求回升影响下继续上涨，涨幅取决于9月份左右生猪供应量情况。猪价拐点可能会在2012年春节附近。。

⑵补栏情况：4月份母猪存栏量已出现拐点，5月份母猪补栏积极性更好，因为本月母猪涨幅最大，每头上涨100元以上说明补栏积极性正越来越旺。

⑶饲料需求：当前仔猪补栏旺盛；母猪补栏理性，5月份后母猪补栏升温，意味着饲料销量会在9月份以后"放量"。

3．投资建议

基于2011年肉价全年高位的投资假设，我们认为养殖行业的高景气将逐渐向饲料行业传导，预计从第3季度开始饲料行业景气高涨，饲料企业销售逐渐"放量"，业绩大幅提升。