今年三季度饲料企业销售或放量

我们近日的研究显示，在猪肉价格持续走高的背景下，目前养殖行业高景气已开始传向饲料行业。我们预计，从第三季度开始，饲料行业将呈现高景气，届时饲料企业销售将逐渐“放量”，业绩将大幅提升。

　　我们得到的数据显示，截至6月9日，全国出栏肉猪均价为17.79元/公斤，同比涨幅达85.9%。

　　我们认为，当前猪价高涨是生猪供应出了问题。我们草根调研养殖户发现，2010年猪病贯穿全年，加之2010上半年的大幅亏损，导致大量养殖户，尤其是中小养殖户在疫病风险和市场风险两大风险面前退出，而2011年春天又暴发了流行性腹泻导致仔猪、商品猪大量死亡，业内普遍认为当前生猪存栏量同比下降了20%左右，这与农业部公布的数据严重不符。

　　此外，当前仔猪、母猪价格分别涨至37.15元/公斤、1720元/头，同比涨130.32%和34.75%。反映当前补栏仔猪、母猪积极性非常高。仔猪出栏需要3－4个月时间，补栏母猪到影响生猪供应和猪价需要“3个月配种、4个月妊娠、5个月育肥”共12个月的周期，即“三四五”周期定律。这就意味着饲料需求将会逐渐恢复并不断放量，时间将接续一年左右。随着生猪存栏量的恢复，饲料需求量逐步回升，预计从第三季度开始，饲料行业将呈现高景气，饲料企业销售逐渐“放量”，业绩大幅提升。

　　【投资建议】

　　我们认为，随着三季度销量的“放量”，饲料企业的业绩也将大幅增长，在个股方面，投资者可重点关注新希望（000876）和海大集团（002311）。

　　机构来源：银河证券