7月豆粕是否“靠天吃饭”？

　　6月国内豆粕市场整体呈现先抑后扬走势，分水岭位于月中。上半月延续前期的下跌走势，价格一度打破2008年来历史低点，日成交均价跌至2470元/吨。主要影响因素依旧是进口大豆集中到港引发的供应宽松及生猪存栏偏低导致的饲用需求低迷。后半月，伴随着美国降雨导致的新季大豆种植担忧而引发的阶段性天气炒作，推动美豆外盘的触底反弹，从而带动国内豆粕价格持续走高，涨至2580元/吨，收复上半月跌幅。尽管月末美农季度报告出台前夕，价格再度下行，不过季节性炒作依旧是提振豆粕的一大因素。那么问题来了，7月豆粕市场能否继续一雪前耻，出现大幅上涨行情？

　　现货价格行情回顾

　　截止6月30日，豆粕日成交均价约为2560元/吨，较月初上涨10元/吨；其价格走势可分为两部分：

　　上半月延续前期跌势，豆粕日成交均价自月初的2560元/吨跌至月中的2470元/吨，已处于2008年以来历史最低点。主要影响因素依旧围绕进口大豆集中到港及饲用需求低迷，油厂开机率持续增长，豆粕库存恢复。从成交情况可以看出，企业采购谨慎，下游需求低迷，导致上半月豆粕日出货量基本在3-9万吨。

　　下半月一改前期跌势，国内豆粕价格出现了持续的震荡上涨行情。日成交均价自2470元/吨的低点涨至月末的2580元/吨，收复上半月跌幅。影响因素为美国降雨导致的新季大豆种植担忧而引发的阶段性天气炒作，推动美豆外盘的触底反弹，从而带动国内豆粕价格持续走高。伴随着豆粕的触底反弹，出货量也出现阶段性暴涨。图中可以看出，价格涨势强劲期间豆粕成交量大幅走高，企业豆粕备货周期由前期的5-7日增至10日以上。尽管月末美农季度报告出台前夕，价格再度下行，不过季节性炒作依旧是提振豆粕的一大因素。

　　影响因素分析

　　影响本月豆粕市场走势因素依旧有三：供应宽松、需求疲软，这属国内利空影响；美国天气升水炒作，这属利多影响，下面小编将进行详细分析。

　　1、天气炒作

　　现阶段美国天气升水炒作实属正常，这也是引发了6月下半月豆粕价格反弹的主要原因。美国农业部发布的作物进展周度报告显示，截止到2015年6月28日，美国18个大豆主产州的大豆播种进度为94%，高于一周前的90%，低于去年同期的95%，过去五年的同期平均进度是97%。美国大豆出苗率为89%，上周84%，去年同期93%，五年同期均值94%。大豆作物的优良率为63%，比一周前减少了2个点，也低于去年同期的72%。明显可以看出，大豆播种进度和出苗率继续落后于去年同期以及历史平均水平，优良率连续第三周出现下滑，这对美豆价格起到利好支持，同样是提振国内豆粕价格触底反弹的主要动力。

　　2、供应面影响

　　随着南美进口大豆集中到港，近几个月市场供应十分宽松。据业内机构预测，6月大豆到港量将超过800万吨，7月预计在850万吨左右，8月进口量为750万吨，三个月总计2400万吨的大豆供应量，远远高于去年同期。再来看油厂大豆库存情况，截止26周，国内沿海主流油厂大豆总库存约为370万吨，较月初增长近100万吨。

　　这么多进口大豆油厂是否照单全收我们尚且不论，不过随着供应量的提升，油厂开机率提升倒是真的。截止26周，全国各地油厂大豆压榨产能利用率（开机率）已经提升到54.48%，图中也明显可以看到涨幅之快。庞大的大豆供应量、高企的开机率决定了豆粕库存的增长，截止26周，国内主流沿海地区油厂豆粕库存约为73.39万吨，较前一周增长2.63万吨；未执行合同量约为347.6万吨，较前一周增长6.29万吨。可以看出，豆粕库存在本月呈现明显涨势，由于6月中旬开始豆粕价格上涨，刺激贸易商及下游企业采购情绪，这也导致未执行合同量的增长。

　　从国内供应方面来看，市场整体保持宽松格局依旧未改，这也给未来豆粕能否继续增长带来一定阻碍。

　　3、需求面

　　俗话说得好：需求才是王道！这句话用在目前的豆粕市场再合适不过。豆粕价格之所以一跌再跌，最为关键的影响因素就是生猪养殖行业低迷导致的豆粕饲用消费下降所致。尽管最近猪价上涨，但生猪产能仍旧偏低。据最新数据显示，2015年5月份全国生猪存栏38615万头，比上月减少0.2%，比去年同期减少9.8%；能繁母猪存栏3923万头，比上月减少1.2%，比去年同期减少15.5%。算下来，生猪比去年少了近4200万头，饲料需求下滑也是必然趋势。不过从猪粮比走势来看，随着猪价的持续上涨已经突破6：1盈亏点。能繁母猪存栏过低，生猪产能持续淘汰，是现阶段猪价大涨的主因。猪价大涨，不少养殖户开始补栏，预计第四季度生猪存栏将持续恢复，届时，豆粕饲用需求将有所改善。

　　7月豆粕市场是否“靠天吃饭”？

　　本文小编其实是以月报形式撰写，本就是对6月豆粕市场进行回顾及7月展望。不过，月末的美农谷物季度报告出台后，引发了国内豆粕价格的暴涨。据统计，7月1-3日这三天豆粕价格涨幅高达200元/吨，与6月中旬的低迷价格相比上涨突破近300元/吨。从报告角度出发，对美豆种植面积的预测并未减少，只是调低了期末库存的预估。莫非是这库存的炒作引发了本次暴涨？其实，这只算是个导火索，本次报告的“失真”无可厚非。从美国降雨天气及新季生长率、优良率情况来看，美豆单产成为市场未来关注热点。对于目前的国内豆粕市场而言，7月的确是一个“靠天吃饭”的重要阶段。但目前处于一个供应宽松、需求低迷的基本面偏空的格局，加上豆粕价格的暴涨引起油厂的加速压榨，豆粕库存将持续恢复。若天气炒作告一段落，在没有其他利多因素的支撑下，国内豆粕价格或出现重新回落的风险。这不禁让小编想起了当前的股市，最后总结一句话：市场有风险，追高需谨慎，且行且珍惜啊！

(文章来源：农博网，作者：赵恬)