大豆进口量高于去年 豆粕面临供给压力

　　截至5月，2014/15年度我国累计进口大豆4572万吨，较上年度同期的4544万吨仅增加0.62%。按照我们预计的全年7400万吨进口量计算，6-9月月均进口量将达到707万吨，显着高于上年度同期的623万吨。后期大豆供给增加，企业压榨开机也将保持较高水平，豆粕价格仍将受到供给充足的压制。

　　近期到港的巴西大豆CNF价为410美元/吨，7-9月CNF价为400-405美元/吨；近期到港的阿根廷大豆CNF价为405美元/吨，7-9CNF价为395-400美元/吨。目前10月船期新季美湾大豆CNF价410美元/吨，美西大豆CNF价400美元/吨，与南美大豆成本基本持平。大豆成本稳定对后期豆粕价格有一定支撑作用。企业可以通过延迟新季美豆采购及装运节奏的方式，将7-9月大豆供给压力分散到下年度。

　　尽管农户春播后继续销售大豆，但由于余粮数量有限，近期国产大豆价格整体稳定。黑龙江齐齐哈尔地区商品豆收购价4000-4100元/吨左右，哈尔滨周边地区毛粮收购价3900元/吨，佳木斯地区毛粮收购价3800元/吨。山东地区商品豆到货价4300-4450元/吨左右。

　　5月下旬以来，大连大豆期货价格出现回调。由于目前贸易商及企业尚有一定库存，加之后期临储大豆可能开始竞价销售，均给价格带来压力。随着时间推移，大豆商业库存得到消耗，临储大豆是否竞价销售也将趋于明朗，利空压力释放后大豆价格可能出现上涨。