2015年4月美国农业部大豆豆粕等油料展望报告

　　美国农业部3月31日发布的播种意向报告显示，今年美国农户计划种植8460万英亩大豆，而减少玉米和棉花种植规模。美国葵花籽播种面积可能达到178.6万英亩，比上年增长14%。花生播种面积预计为148.1万英亩，比上年增长9%。相比之下，今年美国油菜籽播种面积可能减少到155.4万英亩，比上年减少9%，棉花播种面积可能减少到955万英亩，比上年减少13%。

　　2014/15年度全球大豆产量预计为3.155亿吨，比上月的预测高出40.7万吨。2014/15年度阿根廷大豆产量预计达到创纪录的5700万吨，比上月的预测高出100万吨，因为2月份洪水未影响的地区大豆单产高企。美国农业部将2014/15年度印度大豆产量预测数据调低到980万吨，比上月低70万吨。

　　国内展望

　　2015年美国大豆播种面积有望创下历史最高纪录

　　美国农业部3月31日发布的播种意向报告显示，今年美国农户计划种植8460万英亩大豆。如果该预测实现，那么将比上年的水平高出近100万英亩。大豆播种面积增幅将集中在玉米种植带，当地玉米播种面积将会减少。另外，由于棉花播种面积可能下滑，阿肯色州、密西西比州和路易斯安纳斯州的大豆播种面积将会提高。相比之下，北部平原和中部平原的大豆播种面积将会减少，事实上这些地区的农作物种植规模将呈现整体下滑态势。

　　价格前景更为明朗，支持葵花籽种植

　　在北部平原，几乎没有农作物价格高于葵花籽。3月份北达科他州埃德宁镇的油用葵花籽现货平均价格为每磅19.24美分，只比上年同期跌6%。葵花籽价格坚挺的原因在于油用葵花籽供应紧张。3月1日美国葵花籽库存同比减少18%，也是十几年来的最低水平。因而，今年美国葵花籽播种面积可能达到178.6万英亩，比上年增长14%。

　　虽然一些州的葵花籽播种面积可能小幅提高，但是北达科他州将占到几乎全部的葵花籽播种面积增幅。油用葵花籽将占到全部的播种面积增幅，因为糖果用葵花籽播种面积将降至30.1万英亩，比上年减少23%。另外，北部平原农户也将会提高亚麻籽播种面积，播种面积将达到40.1万英亩，比上年增长29%，也将是五年来的最高水平。

　　今年美国油菜籽播种面积可能降至155.4万英亩，比上年减少9%。头号油菜籽产区北达科他州的油菜籽播种面积可能保持稳定，不过俄克拉荷马州的播种面积可能减少12.5万英亩。去年9月份俄克拉荷马州已经完成大部分的油菜籽播种工作，但是土壤墒情持续干燥，影响到播种。

　　南部农户将提高花生播种规模，减少棉花种植面积

　　2015/16年度美国花生播种面积将增至148.1万英亩，比上年增长9%，大部分增幅将集中在佐治亚州。佐治亚州的花生播种面积将比上年增长20%，因为当地农户将棉花耕地转播上花生。南卡罗莱纳州的花生播种面积可能创下历史最高纪录。

　　由于全球供应过剩，去年秋季棉花价格大幅下跌，创下六年来的最低水平，随后一直无力展开反弹行情。一年前2014年12月交货的棉花期约价格接近每磅80美分，而目前2015年12月交货的棉花期约价格低于65美分/磅。这将会制约今年美国农户的种植积极性。今年美国棉花播种面积可能降至955万英亩，比上年减少约13%。虽然每个州的棉花播种面积均将会下滑，但是德克萨斯州和佐治亚州将占到全国降幅的过半。今年棉籽产量将会受到播种面积下滑的制约。

　　3月1日大豆库存数据预示2014/15年度期末库存减少

　　2014/15年度美国大豆期末库存预计为3.7亿蒲式耳，比上月的预测下调1500万蒲式耳，因为用量增幅大于进口增幅。本月美国大豆进口预测数据上调到3000万蒲式耳，高于上月预测的2500万蒲式耳。虽然2014/15年度上半年的用量创下历史最高水平，美国大豆供应依然充足。美国农业部的最新季度库存报告显示，截止到2015年3月1日，美国大豆库存总量为13.34亿蒲式耳，同比增长34%，也是三年来的最高水平。不过考虑到迄今为止的大豆用量规模，3月1日的库存数据仍要低于预期，这促使美国农业部将大豆的其他用量数据上调1400万蒲式耳。基于最新的播种面积预测，大豆的种子用量数据同样上调600万蒲式耳。在本年度下半年，大豆出口将会大幅下滑，放慢大豆库存下滑速度。巴西3月份大豆出口较2月份大幅提高。

　　豆油出口前景下滑，但国内消费依然旺盛

　　美国农业部将2014/15年度豆油出口预测数据下调到19亿磅，比上月低1.5亿磅，2013/14年度为18.77亿磅。截止到4月2日，美国豆油出口销售总量同比增长13%。但是今年夏季豆油出口销售不太可能再现上年同期的强劲态势。2013/14年度美国豆油出口市场受到对华出口异常庞大的支持，当年美国共对中国出口4.1亿磅豆油。但是今年美国几乎未对华出口任何的豆油，今后的出口前景同样暗淡。

　　近来美国豆油价格一直低于南美供应，3月份豆油价格继续下跌，创下六年来的最低水平，约为每磅30.9美分。虽然国内豆油价格继续下跌，但是价格优势快速减小。美国豆油出口销售价格下跌带来的优势被美元汇率走强所抵消。自2014年5月份以来，美元兑换一揽子货币的汇率大涨25%，创下12年来的最高水平。另外，随着南美新豆收获上市，阿根廷生物柴油需求低迷，美国豆油在出口市场面临的竞争将愈加激烈。这促使美国农业部将2014/15年度豆油平均价格预估从30-34美分下调到30-33美分/磅。

　　另一方面，国内豆油需求（尤其是食用需求）一直比预期更为强劲。美国农业部将2014/15年度国内豆油用量预测数据上调到186.5亿磅，比上月高出3亿磅。替代性植物油的进口并未如早先预期那样高企。例如2014年10月到2015年2月期间美国的棕榈油进口量同比减少18%。豆油需求数据上调，加上产量数据略微下调（因为出油率减少），导致2014/15年度美国豆油期末库存数据下调到13.8亿磅，比上月下调1.25亿磅。

　　国际展望

　　南美大豆产量数据调高，而印度产量数据调低

　　2014/15年度全球大豆产量预计为3.155亿吨，比上月的预测高出40.7万吨。阿根廷和乌拉圭的大豆产量数据增幅大于印度的大豆产量降幅。

　　2014/15年度阿根廷大豆产量预计达到创纪录的5700万吨，比上月的预测高出100万吨，因为未受2月份洪涝影响的地区大豆单产高企。自3月份以来，阿根廷大豆产区天气温热干燥，为大豆收获营造更为良好的条件。截止到4月9日，阿根廷大豆收割工作已完成14%。不过阿根廷所有的大豆产量增幅可能转移到库存上，因为农户等待更好的农业政策，然后再出售大豆。对于乌拉圭，大豆产量预计为350万吨，比上月高出10万吨，因为播种面积数据上调。供应增加将提振2014/15年度乌拉圭大豆出口增至330万吨――和其他出口国家一样，大部分出口大豆将装运到中国。

　　美国农业部将2014/15年度印度大豆产量预测数据下调到980万吨，比上月的预测低70万吨，上年为950万吨。大豆产量预测数据下调的原因在于印度大豆加工商协会称，2014年10月到2015年2月期间大豆上市数量同比减少6%。去年雨季耽搁，迫使印度农户种植低产短季大豆品种。印度大豆产量数据下调，可能导致2014/15年度国内大豆用量进一步减少20万吨。2014/15年度印度大豆期末库存预计仅小幅提高。大豆压榨步伐迟缓，可能造成2014/15年度印度豆粕出口减少到145万吨，低于上月预测的165万吨。

　　全球油菜籽贸易数据上调

　　2014/15年度全球油菜籽产量预测数据上调到7160万吨，因为印度的产量数据上调25万吨。印度农户种植油菜籽期间土壤墒情偏低，导致播种面积比2013/14年度减少7%。不过生长条件整体良好，将改善单产潜力，因而2014/15年度印度的油菜籽产量将达到710万吨，相比之下，2013/14年度为730万吨。印度的油菜籽供应提高，将阻止库存下滑。

　　加拿大油菜籽出口需求一直稳定。虽然截止到2月份的出口装运量比上年同期高出11%，但是不可能象2013/14年度底那样出现同样的大幅增长态势。本月美国农业部将2014/15年度加拿大油菜籽出口预测数据上调到880万吨，比上月的预测高出20万吨。加元汇率走软（自去年11月份以来，加元兑换美元的汇率下跌近11%），一直刺激中国、巴基斯坦和墨西哥等主要进口国的采购兴趣。对于中国而言，压榨利润改善，促使美国农业部将2014/15年度中国的油菜籽进口预测数据从上月的385万吨上调到410万吨。中国的油菜籽压榨数据上调，因而2014/15年度的菜籽油进口预测数据从100万吨下调到90万吨。

　　上半年产量不足，制约马来西亚棕榈油贸易

　　美国农业部本月将2014/15年度全球棕榈油产量预测数据下调85.5万吨，因为马来西亚和泰国的产量数据下调。2014年12月和2015年1月期间马来半岛发生大范围的洪涝，导致2014年10月到2015年3月期间马来西亚棕榈油产量同比减少10%。美国农业部将2014/15年度马来西亚棕榈油产量预测数据从上月的2050万吨下调到1980万吨，也低于上年的2020万吨。因而2014/15年度马来西亚的棕榈油出口预计为1720万吨，比上月的预测低50万吨。产量损失也将会阻止马来西亚棕榈油库存同比增长。但是印尼的供应更为充足，将弥补马来西亚出口的降幅。

　　马来西亚棕榈油供应面临的问题是，2014/15年度一些主要进口国采购的马来西亚棕榈油供应要低于预期。本月，欧盟的棕榈油进口（欧盟是仅次于印度的第二大棕榈油进口国）预测数据下调到680万吨，比上月低20万吨。欧盟生物柴油行业的棕榈油消费一直缓慢，因为成本不利。3月份鹿特丹地区棕榈油与豆油的价格优势已经显着缩小。

　　同样，2014年10月到2015年2月期间中国的棕榈油进口量同比减少24%，促使美国农业部将2014/15年度中国的棕榈油进口预测数据下调到570万吨，比上月低40万吨。这可能与经济放慢以及银行信贷吃紧有关。在中国，以前棕榈油进口常常作为商家从银行融资的抵押品，商家拿到银行贷款后重新投资到炙手可热的房地产行业。目前棕榈油进口可能更好地反映出中国潜在的食用油需求。