终端需求疲弱对饲料原料行情推动作用有限

　　临储收购提振市场，推动玉米价格持续上扬国内养殖业仍处于淡季，终端需求疲弱对饲料原料行情推动作用有限

　　当前，国内养殖业终端仍没有起色，3月份养殖业依然处于需求淡季，这影响了玉米消耗进度，故而终端需求对玉米行情走势的提振与支撑作用相当有限。根据统计数据显示，生猪养殖市场指标性数据生猪存栏量以及能繁母猪存栏量均处于相对低位水平，截至2015年2月份，我国生猪存栏量为38973万头，较1月的40555万头减少了1582万头，亦较2014年2月份的43416万头大幅减少了4443万头。据了解，生猪存栏量的大幅减少，这意味着生猪养殖业对饲料原料的需求逐渐减少，这显然是不利于玉米等饲料原料的消耗的。此外，截至本月13日，我国猪粮比值为5.03，不仅处于下行通道之中，还仍处于盈亏平衡点6之下，且处于政府生猪调控预警的蓝色观察区域内，这或在一定程度上表明养殖户的养殖利润并不可观，进而影响其补栏的积极性。

　　国内生猪价格依然呈现下滑态势运行，当前终端消费低迷是制约猪价上涨的主要因素，截至3月13日，22个省市生猪平均价为11.60元/千克，较上周的11.79元/千克下降了0.19元/千克，其价格依然处于下跌通道之中，生猪养殖市场的不景气可见一斑。

　　与此同时，截至2015年2月，我国能繁母猪存栏量为4110万头，较1月份的4190万头减少了80万头，亦较2014年2月的4869万头大幅减少了759万头。我们知道，能繁母猪存栏量在一定程度上意味着对市场投放仔猪的能力，故而能繁母猪存栏量的减少折射出这种投放能力的弱化，这在一定程度上意味着生猪存栏量供应来源和规模的缩减。此外，我们还注意到，当前全国仔猪平均价格为19.80元/公斤，较此前几周小幅反弹，但依然处于下行通道之中，全国仔猪平均价格呈震荡下滑态势运行，这在很大程度上也印证了生猪养殖户的补栏意愿偏低，导致了仔猪价格缺乏可持续的上涨动能，而这是发生在仔猪供应量持续下降的大背景下，养殖户补栏消极程度可见一斑。

　　当前生猪养殖市场指标性数据正处于相对低位水平运行，并整体上仍在下行通道之中。生猪养殖业终端需求依旧疲弱，这不利于养殖市场对饲料的消费，进而不利于推动饲料原料行情的发展。

　　总体来看，玉米市场由于临储收购的提振与支撑，政策特征较为明显，推动了玉米价格持续上扬。但与此同时，由于下游养殖业仍处于淡季，终端需求疲弱，对饲料原料行情的推动作用有限。加之，相关产品豆粕价格弱势，或在一定程度上拖累了玉米价格走势。故而玉米市场在临储收购政策的提振下，或呈上扬态势运行，但基于需求疲弱等因素的影响，其上涨空间或有限。