压榨利润有所提高 后期油粕比将继续回升

　　近期，国内豆粕现货库存压力持续增加，价格呈现出小幅下跌的走势。由于生猪及禽类养殖效益均不理想，饲料企业对采购意愿仍有限，继续看空后市。豆油价格受到需求良好、库存下降以及国际油脂价格反弹的支撑，跌幅相对有限。目前山东日照地区现货价格油粕比为1.82:1，较1月初上涨4个百分点。预计后期油粕比将继续回升。

　　由于USDA 1月供需报告显示美国及全球大豆供求较预期宽松，本周美豆期价震荡下跌。1000美分/蒲式耳整数关口及南美天气干燥给予价格一定支撑，但目前来看支持力度有限，美豆价格在1000美元/蒲式耳附近震荡是大概率事件。国内豆油、豆粕期价整体走势略强于美豆，且表现出较强的跟随性。后期仍需要密切关注南美天气，美豆期价的走势以及国内压榨利润的变化。

　　国内油粕现货压榨利润有所提高。本周国内豆油、豆粕现货价格仅小幅下跌，进口大豆现货压榨利润小幅提高。以昨日现货价格计算，山东日照地区压榨利润为207元/吨；江苏张家港地区压榨利润为255元/吨；广东湛江地区压榨利润为123元/吨。各地压榨利润较上周提高60-90元/吨。

　　进口大豆盘面榨利提高。以大连市场夜盘收盘价计算，美湾大豆2月船期对5月合约的压榨利润为-1元/吨，3月船期对5月合约的压榨利润为12元/吨；巴西大豆3月船期对5月合约压榨利润为63元/吨，5月船期对5月合约压榨利润为88元/吨。考虑到远期销售升贴水，后期进口大豆压榨利润情况仍较为理想。