布瑞克?农产品集购网-中国豆粕供需平衡表（2014.10.10)

产量：本月上调13/14年度大豆压榨量100万吨至6500万吨、豆粕产量5135万吨。本月上调14/15年度大豆压榨量50万吨至6500万吨、豆粕产量为5135万吨。

消费：2014年8月份我国进口大豆603万吨，较7月增加了17%，同比减少了19.28%。13/14年度截止8月累计进口6533万吨，同比增加18.43%。农业部官网发布8月份4000个监测点生猪存栏信息，数据显示：生猪存栏量环比上涨0.6%，同比下降5.9%；能繁母猪存栏量环比下降0.8%，同比下降10%。从饲料生产的情况来看，2014年8月饲料产量1860万吨，环比上月增加了45万吨，同比增加了197万吨；8月配合料产量为1323万吨，环比增加了50万吨，同比增加了146万吨，尤其禽料增幅较大。目前禽畜养殖利润较好，有利于下一年度的禽畜补栏，DDGS的进口政策变化预计导致DDGS进口量大幅减少，以及棉粕等杂粕产量的下滑，会使得豆粕应用增加，因此，上调13/14年度豆粕饲用消费量50万吨至4730万吨的判断。上调14/15年度豆粕饲用消费量50万吨至4900万吨。

进出口：8月，我国进口豆粕562吨，13/14年度截止8月，我国累计进口豆粕18953吨，国内蛋白供应充足，后期预报到港量较少，因此，维持13/14年度豆粕进口量1.9万吨的判断，维持14/15年度豆粕进口量2万吨的判断。8月，我国出口豆粕17.16万吨，同比去年同期增加了108.45%，13/14年度截止8月，我国累计出口豆粕191.12万吨，同比增加了52.63%。因此本月维持13/14年度豆粕出口量200万吨，维持14/15年度豆粕出口量150万吨。 

期末库存及库存消费比：经调整，13/14年度豆粕期末库存为396万吨，库存消费比为8.04%。展望14/15年度豆粕期末库存为483万吨，库存消费比为9.57%。

小结：9月美农月度供需报告上调美豆单产及产量，目前美豆生长优良处于10年间最好的水平，丰产大势已定，除了市场质疑的美豆收获面积及单产依旧有上调空间，美豆主力一度接近900美分的整数关口，价格低廉的美豆吸引中国买家接货，远月的大豆进口量较大。近月大豆到港量偏少，有利于豆粕去库存。但是棉粕的上市，以及今年偏弱的水产需求使得部分菜粕库存的消化转向禽畜，价格低廉的杂粕供应使得四季度的豆粕供应总体仍将维持宽松的格局。