全球大豆因美豆丰产价格下跌

　　截止到2014年9月12日的一周里，全球油籽市场价格下跌，延续了近期以来的跌势，主要原因是美国农业部发布的美国大豆产量预测数据高于分析师预期，证实了市场对全球油籽供应庞大的担忧。

　　周五，芝加哥期货交易所（CBOT）成交活跃的新季11月大豆期约比一周前下跌36.25美分，报收985.25美分/蒲式耳。美湾地区1号黄大豆的现货报价为每蒲1137.75 美分，低于一周前的1164美分。大连商品交易所的1月大豆期货收于每吨4,585元，比一周前上涨17元。加拿大洲际交易所的11月油菜籽期约比一周前下跌8.3加元，报收413.70加元/吨。阿根廷2014年现货大豆的买方报价为每吨445美元，低于一周前的458美元。

　　本周左右油籽市场的关键因素是美国农业部发布的9月份供需报告，以及美国中西部地区的天气形势。周初美国一些大豆产区出现低温天气，但是并未出现破坏性霜冻，大豆作物状况依然良好，这为本周的下跌行情奠定基调。美国农业部作物进展周报显示，截止到9月7日，美国大豆作物优良率为72%，与上周持平，上年同期为52%，也是过去20年来同期最高水平。

　　美国农业部周四发布的9月份供需报告进一步证实了大豆丰产预期。美国农业部预计今年大豆平均单产为创纪录的46.6蒲式耳/英亩，不仅高于上月预测的45.4蒲式耳，也高于机构分析师在报告出台前平均预测的46.2蒲式耳/英亩（注：道琼斯调查结果）。

　　美国农业部本月预测今年秋季收获的美国大豆产量将达到创纪录的39.13亿蒲式耳，比上月调高9700万蒲式耳，也高于分析师平均预测的38.82亿蒲式耳。美国农业部还预测2014/15年度美国大豆期末库存预计为4.75亿蒲式耳，这将是自2006/07年度以来的最高水平。相比之下，报告出台前分析师预计美国大豆库存为4.52亿蒲式耳。

　　从全球范围来看，美国农业部本月还预计今年2014/15年度全球油籽产量将达到创纪录的5.28亿吨，比上月高出620万吨。除了美国大豆产量数据上调外，巴西和阿根廷大豆产量预测数据同样上调，因为天气条件良好。其中巴西大豆产量数据上调300万吨，达到9400万吨。阿根廷产量上调100万吨，达到5500万吨。美国农业部还将全球2014/15年度大豆期末库存调高到9020万吨，高于上月预测的8560万吨，也高于分析师平均预测的8609万吨。由于供应庞大，美国农业部本月将2014/15年美国大豆农场平均价格预测值下调至每蒲式耳9到11美元，比上月预测值调低35美分，也低于上年的13美元/蒲式耳。

　　除了美国农业部之外，其他市场密切关注的分析机构也调高今年全球油籽产量预测值。私营分析机构Informa经济公司在9月份供需报告里预计2014/15年度（9月到次年8月）全球大豆产量为3.057亿吨，高于早先预测的3.022亿吨，上年为2.834亿吨。欧盟油菜籽丰产也促使该机构将全球油菜籽产量预测数据上调到6970万吨，高于早先预测的6900万吨，上年为7190万吨。

　　基于上面的基本面因素，分析机构对大豆市场普遍持看空观点。鉴于美国农业部在大豆收获初期就上调大豆单产数据，中西部地区天气形势一直良好，而且美国南方初期收获报告显示，大豆单产异常高企，这意味着未来一个月里如果没有出现严重的霜冻天气，美国农业部仍有可能进一步调高美国大豆产量和单产数据。知名市场分析人士鲍勃o乌特贝克撰文指出，到2015年时，大豆期货价格将跌至9字头。如果下一年度南美大豆产量增长，2015年美国大豆播种面积达到8800万英亩，2015年秋季时大豆价格将面临沉重的下行压力。美国先进农业公司（Pro Ag）总裁雷伊·格拉班斯基撰文称，由于美国大豆和玉米单产仍有进一步提高的潜力，大豆和玉米价格也将在未来几个月里进一步震荡走低。如果玉米和大豆作物成熟之前没有出现霜冻，CBOT11月大豆的下跌目标将低于8.40美元/蒲式耳，时间可能在1月份最终产量报告出台前后。投机基金的持仓数据也证实了市场看空人气。截至9月9日的一周，投机基金在芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货以及期权部位持有净空单39,786手，比一周前增加14,212手。

　　不过，随着大豆价格下跌，出口需求开始出现改善迹象。美国农业部发布的周度出口销售报告显示，截止到2014年9月4日的一周，美国2014/15年度大豆净销售量为984,300吨，高于上周的869,000吨。2015/16年度的净销售量为70,000吨。周五美国农业部称，私人出口商报告向未知目的地售出13.1万吨大豆，2014/15年度交货。此外，下周一（9月15日)中国一个访美代表团可能在威斯康星州签订大豆采购协议。就需求面而言，如果能够出现持续强劲的需求面支持，有可能限制大豆价格下跌的速率。但是只要美国大豆丰产的预期没有发生根本变化，大豆价格的任何一次反弹很可能只是为美国农户锁定大豆价格提供机会。