玉米等待空单进场机会

　　玉米现货价格支撑其1409合约走高，1409合约有望涨至2450元/吨一线。

　　首先,自5月22日以来，6周拍卖共成交754.6万吨。临储收购完成后，全国玉米市场缺口3508万吨，按照上述成交速率推算，这个缺口需22周才能全部弥补，也即是到11月底。从拍卖情况看，拍卖价格不会低于当年的临储收购价。吉林省前期成交的临储玉米，运抵辽宁大连等港口的现货成本在2420—2450元/吨，大连至广东港口运费为40元/吨，所以东北玉米运抵深圳等广东港口的成本价在2460—2490元/吨。

　　其次,黑龙江省政府6月23日出台65项措施，计划投资3000余亿元稳增长、促改革、调结构、惠民生。其中包括全面落实中央对省内玉米精深加工企业定向补贴销售政策，对玉米精深加工能力在10万吨以上的企业，每加工1吨玉米给予100元财政补贴。补贴的主旨在于消耗当地霉变率较高的质差玉米。

　　据统计，黑龙江省玉米深加工能力10万吨以上的企业，合计产能在700多万吨/年。按照开工率60%（补贴前仅40%）补贴5个月（7—11月），将多消耗玉米60多万吨。因淀粉前期价格暴涨，行业进入盈利局面，黑龙江省又给予加工玉米补贴，行业性开工率回升是必然。这在一定时期内会增加玉米工业消费量，进而对玉米价格产生支撑作用。

　　再次，玉米饲料需求在恢复之中。猪肉价格自4月下旬开始大幅上涨，鸡蛋现货价格自2月开始连续上涨11周，4月以来鸡肉价格持续上涨，都说明玉米的饲料消费需求开始恢复性增长。

　　在大连玉米1409合约被现货推动涨至2450元/吨的过程中，1501合约有望跟涨至2380—2400元/吨，此时正是空单进场的好时机，因为后期玉米市场将陷入下行通道。

　　国粮中心最新预计，2014/2015年度玉米播种面积为3870万公顷，较上年增加1%。目前主产区天气不错，有利于玉米生长。播种面积增加，单产也有望增加。国粮中心预计，2014/2015年度国内玉米市场供过于求3230万吨。从国家政策角度讲，目前市场普遍预期2014/2015年度临储收购力度会弱于2013/2014年度。国内众多专家学者和部委官员均称“要探索推进农产品(000061,股吧)价格形成机制与政府补贴脱钩的改革”。并且，国家连续3年收购1.2亿吨以上的临储玉米，东北粮库库容不足的问题今年变得特别突出，近期正通过跨省移库来腾出部分库容。可以预计，2014/2015年度临储玉米收购量将少于2013/2014年度6919万吨的总量。

　　总的来说，大连玉米1501合约在2380—2400元/吨区间是较好的进场做空机会，下跌目标在2100—2150元/吨。