华北玉米产区逆势上行 港口库存恢复正常

　　一、玉米市场

　　6月23日截至收盘，玉米期货下跌4美分到9.50美分不等，其中7月期约收低8.75美分，报收444.50美分/蒲式耳；9月期约收低9.25美分，报收439美分/蒲式耳；12月期约收低9.50美分，报收442.50美分/蒲式耳。

　　周一，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货收盘下跌，从早盘创下的两周高点回落，因为市场预期今年玉米丰产，压制了部分地区降雨过量带来的担忧。美国农业部下调农作物优良率，截止到6月22日，美国玉米作物优良率为74%，比一周前减少了2%。这一数据与市场预期相一致。主要是由于当前降雨天气持续发生，部分地区出现洪涝，导致作物受损严重。美国一些玉米产区过量降雨威胁到玉米作物生长的因素已经得到价格的消化，一些投资者决定获利平仓抛售，导致玉米价格回落。美国下游需求出现疲软，上月美国活牛存栏量大幅减少，比上年同期减少了7%，为191万头，预示饲料需求放慢。预计，美国农业部将于6月30日发布播种面积和季度库存报告，因而本周农产品市场交投可能不振。

　　6月24日，大连商品交易所（DCE）玉米期货主力c1409合约，今日开盘价2390,收盘价2396,涨跌3，最高2397元，最低2387元，结算价2393元，成交量10622手，持仓量201712手。

　　近半月时间以来，国内现货市场处于华北价格上扬，其它产销区低位震荡。国储拍卖整体作用不是很明显，对内：去库存化的效果渐行渐软，拍卖成交均价环比下滑明显。对外：市场格局分化依旧，南北地区时有“倒挂”出现。

　　东北产区在临储拍卖的影响下，市场供给量比较宽松。目前下游养殖处于恢复阶段，需求维持现状，在政策性放粮的背景下，产区购销活动较为低迷。近一个月的时间，东北产区价格保持稳中下跌的态势。天气方面，黑龙江地区仍存在降雨，但提前结束的春播，并没带来消极影响，玉米生长情况较好。预计，短期内价格以稳定为主。

　　华北产区逆势上涨，深加工多以支撑价格。结束了第五次的拍卖之后，华北产区粮食缺口并没出现改观。虽然产区内小麦入市，饲料企业替代较多，但并没给当地价格带来较大压力，临储收购也没能指引产区价格走势。主要是由于深加工企业，前期行情低迷，库存偏低，但随着淀粉、DDGS的价格高走，深加工需求明显增加，企业收购价格逐日提升。但笔者认为，后期产区价格上行空间有限。

　　南北港口补贴粮即将结束，港口库存将恢复正常。北方港口平舱价格向下调整，大连港2440-2450元/吨，其它港口下行不明显。北方港口受运输补贴进入尾声的影响，购销活动略显清淡，后期多以拍卖粮源为主，预计，贸易商利润将继续走低。广东港近期库存比较稳定，到港量随着减少。后期，价格多以稳定为主。

　　二、行情预测

　　整体来看，政策性市场将持续稳定。但随着拍卖成交效率持续下滑，后期粮食销路成为关注点。当前饲料企业库存较好，在市场格局分化的环境下，企业参与拍卖应需更加理性。