刚需存在 DDGS风波必将刺激粕类价格

　　随着美国大豆播种逐步收尾，天气炒作将逐渐登场；南美阿根廷港口工人罢工时断时续，让市场神经再度紧绷；国内生猪、禽类等养殖恢复，政府继续严查DDGS，且有大量退运甚至销毁消息；这些利好因素使得豆粕期货拒绝进一步调整，周一豆粕主力1409在开盘后一路上涨，多头收复部分失地。

　　豆粕刚性需求仍然存在

　　在过去两个月里，国内禽类养殖明显恢复，各地禽类饲料用量不断增加。随着生猪价格走稳，猪饲料用量也有所提升。同时，南方水产养殖业恢复速度加快，水产饲料用量持续上升。这种种迹象调动了饲料企业采购豆粕的积极性。截至6月14日，国内港口地区豆粕库存为85.2万吨，较一个月前增加11.6万吨；而未执行合同为277.4万吨，较一个月前增加33.7万吨。未执行合同量增幅较大表明有较强的消费需求存在。在未执行合同量偏高的情况下，一旦买方提货结价，豆粕显性库存将明显降低。

　　DDGS风波必将刺激粕类价格

　　自上周开始，国家出入境检验检疫局对美国DDGS停止批准进境动植物检疫许可证，并要求国内各大港口继续严查DDGS转基因MIR162。由于DDGS与豆粕、菜粕存在消费替代关系，且我国进口DDGS几乎全部来自美国，因此针对美国产的DDGS进行严格检查和停发许可证，必然会使未来几个月DDGS进口量降低，从而刺激粕类的替代消费增加。

　　阿根廷通胀与罢工支持市场

　　自去年开始，阿根廷通胀状况不断加剧，通胀率长期处于30%之上，这使得阿根廷经常出现罢工。上周，阿根廷罗萨里奥港口工人再度罢工，阿根廷约有80%的谷物、油籽和生物燃料通过罗萨里奥港口出口，罢工使得约126条船装载和卸载中断。虽然当前罢工活动暂时结束，但后续工人的薪资待遇问题不能解决，罢工仍可能恢复。不排除世界杯期间阿根廷港口工人再度罢工，从而刺激国际豆类价格走高的可能性。

　　除此以外，美国陈豆、豆粕出口良好，供应已经有限，并且美豆压榨利润依旧较高，因此，后续的美国压榨报告、库存报告利多的可能性较大；新季大豆单产与播种面积均为历史最高，继续调高已不现实。而国内大豆压榨企业仍处于亏损边缘，后期进口大豆到港量将呈现递减趋势，并且随着未执行合同的交货，豆粕库存必将有所降低。因此，豆粕市场仍具备上涨条件。