鱼粉国内外双重博弈

　　2014年，鱼粉供需市场博弈更为明显，特别是当下呈现的是内外双重博弈。国内是鱼粉贸易商与饲料厂之间的博弈，国外是国内鱼粉买家与秘鲁鱼粉厂之间的博弈。

　　国内博弈聚焦：

　　在今年3-4月份秘鲁鱼粉到港高峰的刺激下，港口鱼粉库存攀升至26万吨。并且今年大型饲料企业备货相对充足，水产养殖终端对饲料需求上量迟缓的背景下，鱼粉供需双方博弈氛围逐步浓厚。

　　首先是春节之后，国内鱼粉市场借助鱼粉外盘上涨，秘鲁超级蒸汽级别鱼粉由9500元/吨的价格上调至9900-10000元/吨的位置。

　　随着3月份进入秘鲁新季鱼粉到货高峰，而需求一般，港口鱼粉库存一路攀升。鱼粉价格再度下调至9700-9800元/吨的位置。

　　4月份，前期小配额消息炒作下，鱼粉价格出现第二次上调，由9700-9800元上涨至9800-9900元/吨。之后配额公布253万吨的中性配额，开捕数据不乐观，幼鱼比例较大，水温偏高。秘鲁超级蒸汽级别鱼粉上涨至10000-10200元/吨的位置。至此，为今年鱼粉价格第二次达到10000元的位置。

　　4月23日—5月4日，半个月左右的时间，秘鲁中北部累计捕鱼17.2万吨，并且由于幼鱼比例较大，中部pisco港口实施两天的小禁捕。在这样的情况下，国内鱼粉价格保持在10000元/吨的价格已经有接近半个月的时间。静书认为，之所以鱼粉价格在秘鲁捕鱼利空消息下小幅上涨，最根本的原因便是港口鱼粉库存庞大，大型饲料企业备货相对充裕，并且水产养殖启动迟缓，这也成为鱼粉需求终端博弈的筹码。

　　国外博弈聚焦：

　　往常秘鲁新季鱼粉预售一般在开捕一个月前就已经开始，开捕之后，预售至少三分之一左右。但是今年的情况是，开捕已经有半个月，但是秘鲁鱼粉预售在8万吨左右。并且是在开捕之后，捕鱼情况较差的背景下。

　　目前国内外鱼粉价格呈现明显倒挂现象，以秘鲁超级蒸汽级别鱼粉为例，秘鲁鱼粉厂商报价在CNF1650美元/吨，部分称报1660美元以上，折合人民币成本在10500元/吨左右，而目前国内该级别报价在10000-10200元/吨，倒挂明显。并且，有机构认为，后期人民币预期还有8%贬值的空间，这也将增加后期鱼粉进口的成本。在这样的条件下，自然是目前国内鱼粉现货占据更有利地位。

　　按照253万吨来计算，若配额全部完成，那么可生产鱼粉58万吨，按照六成出口到我国，那么也将有35万吨鱼粉抵达我国。但目前的问题是，我国还未大量入场采购。而秘鲁鱼粉厂强调的欧洲，更多也只能作为噱头使用，毕竟欧洲进口秘鲁鱼粉不过在10%左右。

　　今年秘鲁这个253万吨配额公布也是相当纠结，应当说是各方势力互相妥协、折中的结果。但我们可以肯定的是，不论配额大小，秘鲁鱼粉厂总是最后的赢家。而在这场博弈中，我们大家也希望秘鲁鱼粉市场能更多听到我们最大需求国的声音。

　　每年鱼粉市场真正拉开大幕，应当是鱼粉需求启动的时候。今年国内对虾投苗，在清明前后开始，截止目前华南已经进入尾声。广东不少地区排塘情况依旧严重，但整体情况好于去年。随着水产养殖对饲料需求的增长，饲料企业也将进入鱼粉补库的阶段。国内以海大、通威为代表的大型水产饲料企业，对于二季度业务增长也处于预期增长的阶段。上半年秘鲁鱼粉到货高峰已过，在7月份之前，国内鱼粉市场将以消耗库存为主。而每年的5—6月，这作为国产鱼粉出货的较好时机。秘鲁新季鱼粉到货的时候，我国也将进入水产养殖旺季。建议大家随时关注秘鲁捕鱼进展，以及秘鲁鱼粉预售情况，若秘鲁中北部捕鱼继续不乐观，后期鱼粉价格上涨可能较大。