南美大豆到港压制国内豆粕上涨空间

　　当前CBOT大豆期货5月合约遇阻回落，技术指标出现顶背离迹象，国内豆粕期货的上涨形态也被破坏。市场预期美国农业部将在4月份供需报告中下调美国及全球大豆期末库存。短期内，美豆和豆粕期货大幅下跌的空间不大，但是再创新高的压力同样很大。一方面，高价可能促使囤积了不少库存的阿根廷豆农将上一年度的大豆投放到市场中；另一方面，4月份国内各港口进口大豆预报到港总量648.4万吨，远高于往年同期，大豆库存已经不低的油厂将不得不提高开机率。

　　综上所述，随着后期国内大豆及豆粕库存逐渐回升，国内豆粕供需将逐步向平衡状态转变。2012年的豆粕牛市已经远去，豆粕年度平均价格逐年下降，预计今年将难创神话。