玉米收储进度不减速 价格上行有支撑

　　2014年第11周，本周芝加哥期货交易所玉米市场收盘互有涨跌，整体呈现近强远弱的格局。截至到20号期货仍然以上涨为主旋律，临池小麦下跌，同样拖累了玉米市场。全球重要谷物出口国之一的乌克兰会因为政治动乱影响玉米输出，克里米亚地区形势缓和，市场回吐一些风险溢价。后期，美国南部和三角州地区将迎来有利降雨，随后温度将会逐渐上升，有助于春播工作有一个良好的开端。国内期货市场价格上涨较快，涨幅接近2%。主要受到临储收购和补贴政策对市场冲击较大，优质粮源的减少，同样支撑了价格。国际政治局势动荡，给国内进口带来一定影响。预计，虽然短期内玉米价格出现涨幅，但下游消费需求低迷，这一根本性的因素将会挤压玉米价格上行空间。

　　东北产区：收储进度不减速 价格上行有支撑

　　东北产区临储收购年后持续发力，农户手中余量仅为两成以下，东北产区临储收购年后持续发力，农户手中余量仅为两成以下，当前收购总量将达到5500万吨，也能够表明收购量的巨大，接近东北产区总产量的60%，预计在4月份临储收购总量将达到6000万吨。产区价格维持坚挺，余粮少、好粮难求成为产区较为明显的趋势。受到创纪录的临储收购影响，市场流通粮源减少和成本增加带动整个市场价格稳中趋升。吉林和辽宁农户手中余量较少，黑龙江企业收购价格上涨，各地到货以黑龙江为主，但近期随着黑龙江粮源的消耗，差粮到货量也有萎缩。当地深加工压力较大，进退两难。一方面销售市场行情不理想，产能过剩。另一方面，企业原料库存量较低，随着产区粮食余量的减少，后期，存在一定的采购压力。华北产区：供应压力仍未释放 后期上行优势明显

　　华北产区受到双重压力的作用，导致价格方面缺少竞争优势。产区基层粮源仍有近4成未出售，玉米整体供应仍然宽松，目前，河北地区玉米收购平均价格维持在2060元/t，河南、山东企业收购价平均下调10-20元/吨，上涨动能不足。随着东北产区玉米成本的提升，南方销区将采购目标对准华北产区。本周，山东、山西等地玉米上量明显，促使产区玉米外流情况出现，这不仅给锦州港带来压力，甚至部分流入内蒙古地区，帮助消化玉米上量，缩小价格下行空间。南方销区部分企业已经将采购苗头指向华北产区，预计，后期华北玉米优势将凸显。

　　南北港口：库存高位依旧 价格保持稳定

　　南北港口受内外因素影响，价格多以稳定为主。外因：一方面受到东北临储收购，巨大的收购量，导致现货市场剩余较少，价格受到支撑，北方港口玉米价格强势上行。另一方面，消费市场的持续低迷，导致饲料企业采购处于观望阶段。内因：南北港口主要是历史性库存高位，导致港口价格受压明显。目前港口走货形势一般。贸易商对进口玉米提货量增加，也不利于广东港口玉米价格上涨。目前，北方港口库存保持在300万吨以上，后期进口玉米的减少，将缓解港口库存压力。南方港口成交量较少， 广东港口标准水分优质辽吉玉米成交价2350~2360元/吨，持平。非补贴粮南运仍然亏损110元/吨。据统计，上周港口玉米内外贸库存保持在80万吨左右，比前一周略有增长。本周广东省一家饲料加工厂从乌克兰买入了超过5万吨乌克兰玉米。借此可以分析出，南方饲料企业纷纷开始采购备库。后期来看，广东港口玉米价格可能受北方推动及进口玉米库存下降的影响而小幅走强。

　　销区：价格弱势维稳 补库意愿依旧不强

　　近期南方销区市场玉米价格整体维持平稳运行，虽然东北产区余粮减少，导致销区东北玉米到货有所缩减，但华北低价玉米持续到货，销区市场供应充足。总体来看，目前饲料厂库存较前期有所增加，但饲料厂采购依旧偏谨慎，主要因华北玉米上量、东北补贴执行，整体看供应相对宽松，因此当前加大补库的意愿并不是很强，后期随着政策结束的临近，饲料厂或加大东北玉米的提货速度。

　　深加工：产品需求不佳，企业生产缺动力

　　自春节以后，深加工产品需求呈现低温状态，深加工副产品蛋白粉、DDGS、胚芽粕等价格均现回落，加剧深加工企业亏损局面。夏季酒精进入淡季，酒精厂后期开工率将有下降，酒精价格继续下探空间有限。因此多数企业产品库存量相对偏多。据了解近期东北产区因玉米剩余量有限，企业收购原料难度增强，且成本呈现上升趋势，那么后期在产品需求依然不佳的情况下，企业的开工可能会受到一定的影响。