饲料企业补货消极 菜粕短期不乐观

春节以来，菜粕行情不温不火，今年以来价格波幅仅在每吨200元以内。业内人士分析表示，一方面因处水产养殖淡季，饲料企业补货消极，需求尚未启动，另一方面随着进口菜籽到港增加，且国内新季菜籽即将上市，国内菜粕期货价格短期来看，仍难言乐观。

菜粕渐止跌企稳

19日，菜粕期货主力1409合约收于每吨2532元，涨1.73%；菜油主力1409合约收于每吨7044元；从本周一起，菜粕期货价格呈现止跌迹象。

按照常理，每年第一季度是养殖饲料行业的淡季，元旦、春节期间肉类消费增加，禽类、生猪等大量出栏，因而粕类消费显得格外清淡。分析人士指出，加拿大由于小麦、菜籽等丰产，加之铁路运力有限，过去两个多月常有装运延迟状况，这导致我国3至4月进口菜籽量有所增加，给市场一定的心理压力。

其中，华南地区3至4月进口菜籽到港量预计为60万吨左右，据核算，压榨后的菜粕量约为34万吨。另外，加上当前国内菜籽、菜粕现货库存，合计5月份菜粕总供应量约为40万吨，这便保证了国产新菜籽上市前的供应。只不过，目前国内菜粕预售未执行合同量亦维持在40万吨左右。

另外，根据预报到港船期，3-4月份华南地区进口菜籽到港量约60万吨左右，核算菜粕约34万吨，加之当前菜籽、菜粕库存，合计5月份总供应量约40万吨。而截至2月下旬，菜粕未执行合同货维持在40万吨以上。

下调可能性大

我国菜粕的后期供应仍将保持充裕状态。我国的菜粕加工原料主要来自加拿大，2013/2014年度加拿大油菜籽产量创出了历史最高纪录1800万吨，且随着加拿大政府的努力，前期的装运困难逐步好转，中国的进口数量将大幅增加，目前市场预计国内3月份油菜籽到港量将达到35万吨，较2月份的到港量增加了28%。

格林大华期货分析师刘锦表示，前期到我国港口延误的船期在4月份将更加集中到港，这将大大增强我国后期菜粕的供应能力。我国的菜粕用途主要是饲料，然而在禽流感疫情仍然持续发展与政府控制公款消费的大背景之下，饲料需求表现平平，在供给增大，需求疲弱的状况下，这使得我国菜粕市场后期的价格下调可能性较大。

去年年底我国“粕强油弱”的格局有所趋弱。刘锦分析称，这主要是一方面国家政策变动预期，2013年国家实施菜籽类的油粕同收政策，推涨了菜粕期价的大幅上涨，但是2014年市场传言政府不在收储菜粕导致菜粕上涨动能缺失，另一方面，春节过后南美的降雨增加和东南亚的干旱带动了油脂的大幅上涨，因为油粕之间的跷跷板关系，粕类期价表现差强人意。

从季节性因素来看，我国的水产养殖在水温达到20度以上开始进入开养期，菜粕类饲料的需求将在此时展开。根据中央气象台气温预报显示，目前我国的气温回升情况尚不稳定，没有形成有效的持续性温暖气温回升。因此，分析人士预计，菜粕饲料的下游需求还需等待气温的有效回升才能启动，短期来看菜粕价格走势尚不容乐观。