国内玉米市场将呈现分化格局

　　2014年1月，东北临储玉米收购加速并迅速突破3000万吨成为市场最大亮点，养殖业、深加工需求以及没有北粮南运资质的贸易商沦为配角。同时，年初东北农户玉米批量上市带来的压力被有效化解。国际市场方面，国际玉米市场价格一度跌至2010年8月26日以来最低水平4.08美元/蒲式耳，在此后美国农业部意外大幅调低玉米单产提振期价以及转基因MIR162事件僵持影响下，但此时国际玉米市场对国内影响十分有限。

　　一、1月份国内玉米市场行情简要回顾

　　新年伊始，国内玉米市场行情稳中有降。其中东北产区临储玉米收购进度加快，且北粮南运对市场提振效应显现，其价格整体保持坚挺，局部略有下滑；华北产区玉米市场供大于求，其价格继续下跌。国际市场方面，国际玉米价格跌势依旧。一方面，中国加大未经批准的转基因玉米进口检测力度，美国玉米以及玉米酒槽粕出口需求令人担忧；另一方面，南美农业产区降雨形势改善，提振玉米产量前景，也对市场形成利空。

　　1月中旬，随着东北临储收购范围不断扩大，农户余粮水平下降，有关今年东北玉米粮质的问题也逐步呈现，在国储将收购霉变标准放宽至5%以内，吉林省储将霉变标准放宽至10%以内之后，一些地区临储收购进度因粮质问题而有所放慢。同时，北方港口优质玉米供应比例下降也开始推动当地粮价小幅上扬。

　　1月下旬，在临储托市收购支撑之下，东北玉米上市高峰阶段其价格并未出现明显下降，但考虑到年前临储粮源收购质量要求较严，今年东北农户余粮存在水分、霉变偏高的问题，东北玉米品质间价差更趋明显。此外，2014年中央一号文件确定2014年国家将继续执行小麦、稻谷最低收购保护价和玉米临储托市收购政策，为远期国产谷物产品价格托底，并对年后国内玉米市场行情形成利好。

　　二、主要影响因素分析

　　1、东北临储玉米量超市场预期，第一波新粮上市压力有效化解。根据相关部门统计，截至1月30日，东北四省临储玉米收购量累计达到3688万吨，其中1月份临储玉米收购量达到201万吨，成为临储托市收购以来进度最快的一个月，也在春节前农民卖粮高峰阶段起到了稳定市场价格的作用。同时，从全国销售进度来看，2014年东北三省农户玉米销售量同比明显偏快，反观华北产区因北粮南运补贴政策，农户玉米销售遇阻，局部明显缓于去年同期，价格压力不减。

　　2、转基因MIR162玉米退运事件导致对华出口装运全面暂停。据美国农业部周度数据显示，受中国退运美国MIR162转基因玉米事件影响，1月份开始美国已全面暂停对华转基因玉米出口装运，大部分前期合同在装运前后转运至别国，主要为日本、韩国等亚洲国家。据统计显示，截止到春节前后，中国已经退运美国转基因玉米60万吨，洗船22万吨，实际进口量大幅下降。

　　3、下游消费稳中趋降，春节过后迎来年内消费“最低谷”。在国内玉米上市和收购如火如荼的大环境下，玉米下游消费呈现稳中趋降的格局。其中，国内肉品价格在春节前出现罕见的旺季跌价的现象，生猪效益由盈转亏，禽流感疫情则再度损害家禽养殖业，一些规模企业不得不压缩养殖规模，饲料销量自然难见利好，同时，玉米深加工行业也没有延续2013年12月份开工率回升的趋势，由于国内淀粉加工企业持续亏损，酒精加工效益在1月中旬以后因下游DDGS等产品价格回落再度陷入亏损，春节前国内深加工企业普遍放缓了玉米收购的力度，预计2月份深加工企业开工率可能进一步下降。

　　4、中央一号文件规定2014年玉米临储托市收购政策延续。1月19日，今年中央一号文件如期发布并称，2014年中国将继续执行稻谷、小麦最低收购价政策和玉米、油菜籽、食糖临时收储政策。相对于现货市场而言，期货市场遥相呼应，尤其是在连盘1501合约玉米交割标准提高之后。1月16日DCE玉米1501合约上市伊始最高点达到2355点，反映出政策对2014年新季玉米的价格预期，此后一直在2320点附近微幅盘整。

　　三、后期国内玉米市场形势展望

　　国内玉米市场面临农户春播前新的卖粮高峰、禽流感和年后季节性淡季的利空影响以及临储托市和北粮南运补贴政策的利多提振，市场趋于温和调整。值得注意的是，在新粮上市初期优质粮源大量被国储和南方用粮企业调运之后，低质粮源批量流出将阶段性压低市场整体价格水平，但优质玉米将继续抗跌，甚至可能出现上涨趋势，尤其是2月15起铁路运费提价后南方局部销区外运玉米价格已显着提高。整体来看，后期国内玉米价格品质、区域分化格局将逐步形成。具体分析如下：

　　1、临储玉米收购超过市场预期。据相关部门统计显示，截止到2月10日，我国东北临储玉米累计收购量达到3749万吨，大大超过去年同期506万吨，也超过去年临储累计收购量3080万吨，超乎不少市场人士此前的预料。其中，黑龙江、吉林、辽宁和内蒙临储收购量分别达到1179万吨、1531万吨、482万吨和557万吨。年后吉林地区临储玉米收购率先升温，德惠等部分地区临储收购已出现“抢粮”现象，一些代储企业表示，由于年前临储指标大多完成不足5成，若无法足额收购临储玉米，则难以达到预期收益，甚至亏损，为此现阶段收购异常积极。

　　2、运费上调增加东北玉米南运成本。由于去年12月份开始，东北玉米南运补贴政策效应在南方销区逐步体现，促使东北玉米成为南方销区市场供应主流，但近日铁路运费上调，即自2014年2月15日起，调整铁路货物运价，由政府定价改为政府指导价。对全路实行统一运价的营业线货物运价进行调整，货物平均运价水平每吨公里提高1.5分，由此前的13.01分/吨公里，上调到14.51分/吨公里，调价幅度约为11.5%。受此影响，东北产区至大连港(601880,股吧)口、北方产区至南方销区铁路沿线运费全面提价，提价幅度在10-40元/吨不等。铁路运费上调将直接增加东北玉米南运成本，同时，目前南方销区东北玉米唱主角的格局或将有所改变。

　　3、玉米饲用消费前景仍不乐观。2013年上半年H7N9禽流感疫情对国内养殖业造成的直接经济损失超过600亿元，而去年年底广东、江苏、浙江和上海等地再度出现H7N9病例又让家禽业蒙受近200亿元的直接经济损失。虽然此次市场恐慌心理不及2013年春季，但在传统饲料消费淡季，疫情导致家禽补栏量下降势必令饲料需求雪上加霜。有关部门预计2月份国内饲料销量环比下降2-3成，并对饲料原料需求造成一定不利影响。

　　4、国际玉米市场价格窄幅区间波动。春节过后，国际玉米价格呈现窄幅区间波动。一方面，美国农业部最新供需数据利好，以及2014年美国玉米种植面积可能下滑，对其价格形成底部支撑；但另一方面，近来玉米价格上涨促使农户加快销售步伐，限制其价格继续上涨空间。

　　据最新美国农业部供需报告数据显示，预计全球2013/2014年度玉米产量为9.6692亿吨，比1月预计数调减29万吨，比上一年度增加1.0397亿吨；期末库存为1.6023亿吨，比1月预计数调减293万吨，比上一年度增加2725万吨。其中：预计2013/2014年度美国玉米产量为3.5372亿吨，与1月预计数相同，比上年度增加7989万吨；期末库存为4144万吨，比1月预计数调减381万吨，比上年度2086万吨增加2058万吨。全球玉米产量及期末库存双双调减，对国际玉米价格形成支撑。不过，市场分析认为，尽管这份报告利好，但农户销售步伐加快，又压制了饲粮市场人气。